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川普簽署AI行政命令，避免各州法律不同阻礙發展
昨(11)日川普(Donald Trump)簽署針對AI的行政命令，白宮公布的情況說明書顯示，該命令主要用以保護美國的AI創新免受因各州法律不同而導致的不一致且成本高昂的合規制度的影響。並支持以常識為基礎的AI政策，簡化不必要的繁文縟節，更新人工智慧發展之前製定的過時規則，針對特定行業或應用場景制定新的規則。並且禁止那些限制性最強的州來主導國家人工智慧政策，從而損害美國在這個新興領域的統治地位。政策延續2025/07發布的AI行動計畫方向。昨(11)日美股四大指數終場表現分岐，漲跌幅介於-0.75~+1.34%。
(Trump簽署行政命令，避免AI發展受各州法律不一致帶來的限制風險 資料來源：The White House)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(美股四大指數表現 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
9月貿易逆差收窄，有利第三季度經濟成長預期
美國當週初請領失業金人數錄得23.6萬人，高於市場預期的22萬人，與前值的19.2萬人，
續請人數錄得183.8萬人，低於市場預期的194.7萬人，與前值的193.7萬人，
四週均值錄得21.67萬人，高於前值的21.47萬人，
(美國當週初請領失業金人數 資料來源：U.S. Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國9月貿易帳錄得-528億美元，高於市場預期的-633億美元，與前值的-593億美元，
美國9月出口錄得2,893億美元，高於前值的2,808億美元，
美國9月進口錄得3,421億美元，高於前值的3,404億美元，
(美國9月貿易帳 資料來源：U.S. Bureau of Economic Analysis)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國9月批發銷售月率錄得-0.2%，低於市場預期的0.4%，持平前值，
美國9月批發庫存月率終值錄得0.5%，高於市場預期的0.1%，與前值的0.0%，
(美國9月批發銷售、庫存 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，美國勞工部(U.S. Department of Labor)昨(11)日發布的美國當週初請領失業金人數週增4.4萬人至23.6萬人，增幅為疫情以來最大，並且前值上調0.1萬人，不過，續請人數週減9.9萬人至183.8萬人，為2025以來最大的單週降幅之一，顯示現階段雖然請領失業金人數增加，但找到工作的速度對比之前來的更快，
只是同樣需留意的是，當週初請領失業金人數雖可以快速更新對於勞動市場的看法，但數據逢假期時波動相對較大，能否持續延續積極的表現至2026年初仍需觀察，
美國經濟分析局(U.S. Bureau of Economic Analysis)昨(11)日發布的報告顯示，美國9月貿易帳意外收窄至528億美元，為2020/06以來最低，進口額達3,421億美元，月增0.6%，其中在貨物進口額達2,666億美元，月增0.6%，但汽車、零件、引擎的進口額皆為2022/11以來最低，出口額達2,893億美元，月增3.0%，
其中商品出口額達1,876億美元，月增4.9%(月增88億美元)，其中，工業用品和材料成長72億美元，為主要貢獻，由分項來看，為非貨幣黃金價成長61億美元帶動，
其次，為消費品的出口成長41億美元，由分項來看，為藥品製劑的銷售額成長31億美元帶動，不過兩者的成長被資本貨物減少33億美元部分抵銷，從進、出口金額來看，本次貿易逆差收窄，主要為進口略有上升，但出口增速高於進口，有利提振第三季度經濟成長預期，
(美國9月貿易_Page20_Exhibit 7_消費品 資料來源：U.S. Bureau of Economic Analysis)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國人口普查局(U.S. Census Bureau)發布的報告顯示，美國9月批發庫銷售金額為7,082億美元，月減0.2%、年增4.8%，庫存金額為9,115億美元，月增0.5%，年增1.8%，庫消比1.29，高於8月份的1.28，低於2024同期的1.33，
而本次庫存成長主要受到非耐久財月增0.7%帶動(8月月減0.1%)，而其中藥品庫存月增1.9%，食品雜貨庫存月增0.5%，為主要貢獻，不過服飾庫存月減0.9%，部分互抵，
耐用品(使用壽命高於3年)部分，庫存月增0.3%，主要受到電氣、機械、電腦和硬體產品的庫存增加導致，汽車產品庫存持平；昨(10)日美元指數終場收跌0.45%，進一步回測半年線。
(美國9月批發銷售、庫存_分項 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(美元指數日K 資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美元續疲，金市築底等待非農
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國兩會對2025經濟成長率預期目標訂在5%，不過中國須留意：
◆10月政策初顯成效，但內需仍不足(10月CPI年率翻正、PPI降幅收斂)，(中國10月官方製造業PMI續收縮)
◆失業仍高(2025畢業生人數預期續創新高仍不利2025就業市場<7月畢業潮>)
◆外企離場，寫字樓空置率居高不下(3Q25重點八城租金單價再度年減)」等根本問題並未解決，雖有AI浪潮為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生今(12)日收漲，嘗試搶回月線，上證今(12)日收漲，仍未能搶上季線，
(恆生指數日K 資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
昨(11)日美元指數終場收跌0.45%，進一步回測半年線，收復月線前，相對為美元計價的金市多方讓出表現空間，2、3、5年期美債殖利率嘗試於季線收腳，失守季線前仍限制金市多方力道，
在美元指數續疲且現階段通膨短線仍有反彈疑慮，市場持續等待12/16將公布的非農數據，作為就業市場的風向球，也給予金市支撐，昨(11)日黃金/美元終場收漲1.11%，以4,280.12美元/盎司作收，再度突破11/13前高。
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
觀望俄油回歸風險，兩油延續月線下弱勢震盪
油市上，供給面部分，OPEC 11/30會議紀錄顯示：「1Q26暫停進一步增產。」與先前11/02方向相同，顯示OPEC雖試圖搶回市占，但也擔憂供給過剩風險；11/13 EIA公布的油報，預計全球石油庫存將在2026年持續成長，這將在未來幾個月對油價構成下行壓力
川普(Donald Trump)過往06/23時曾經直接於自家媒體Truthsocial上公開貼文要求能源部鑽井，以增產頁岩油的方式出手干預油價，且11/17首段提及，川普(Donald Trump)表示「受惠汽油、能源價格走低，美國人民的生活成本正在大幅下降」， 12/08再度以「油價回落帶動所有價格回落」作為對抗通膨的立基點，皆強化川普(Donald Trump)透過油價控制通膨的觀望，於Fed回到2%通膨錨定點之前，不利於油價走高，
事件部分，烏克蘭總統澤倫斯基(Volodymyr Zelenskiy)昨(11)日表示已向美國提交修訂後的20點和平框架，領土問題仍是焦點，並證實，美國提出以「自由經濟區」作為折衷方案，應對莫斯科要求烏方讓出東部頓巴斯部分地區。雖然澤倫斯基重申，關於任何領土讓渡，都必須交由烏克蘭人民公投決定，目前雙方對土地問題仍未取得共識，但進展仍令市場觀望俄油回歸油市對供應面的帶來的風險，昨(11)日美油、布油分別收跌1.76%、1.69%，
短期格局事件上仍宜持續留意俄烏和談進展，與俄烏和談後是否美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上，川普(Donald Trump)第二任期內持續抨擊高油價，不利上行動能，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
Costco會員費年增雙位數，線上銷售額年增高達2成
S&P500指數11大板塊漲8跌3，材料、金融2大板塊終場分別收漲1.99%、1.82%，表現較佳，資訊科技、能源2大板塊終場分別收跌0.51%、0.48%，表現較弱，
(標普11大板塊表現 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
成分股中，Royal Caribbean Cruises、Norwegian Cruise Line Holdings終場分別收漲7.42%、6.81%，表現最佳，Oracle、Robinhood Markets終場分別收跌10.83%、9.05%，表現最弱。尖牙股部分，Meta漲幅0.40%，Amazon跌幅0.65%，Netflix漲幅1.49%，Apple跌幅0.27%，Alphabet跌幅2.27%，
道瓊成分股漲多跌少，Visa、Nike終場分別收漲6.11%、2.96%，表現最佳，Coca-Cola、NVIDIA終場分別收跌1.57%、1.55%，表現最弱。
(道瓊成份股_部份 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
費半成分股表現分歧，Astera Labs Inc.、MACOM Technology終場分別收漲5.71%、1.95%，表現最佳，Arm、Marvell終場分別收跌3.80%、3.29%，表現最弱。
(費半成份股_部份 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
值得留意的是，全球第三大零售業者Costco昨(11)日發布2026財年第一財季營運報告，季度總營收達673.07億美元，年增8.29%，其中，淨銷售額達659.8億美元，年增8.2%，會員費13.29億美元，年增13.97%，營業利益24.63億美元，年增12.15%，淨利20.01億美元，年增11.29%，攤薄EPS 4.50美元，年增11.38%，
(Costco 2026財年第一財季營運合併損益表 資料來源：Costco)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
於會員部分，收入成長動能來自付費會員人數年增5.2%，維持穩增態勢，於續約率部分達89.7%，並且在美國/加拿大的續約率高達92.2%，依然穩固，於高級會員人數再度成長至3,970萬，於總銷售額扁高達74.3%，
調整後同店銷售額年增6.4%，其中，美國年增5.9%，加拿大年增9.0%，國際市場年增6.8%，於零售業中表現仍強，並且在數位部分的可比銷售額年增幅高達20.5%，網站客流量年增24%，行動裝置APP的客流量年增48%，平均訂單價值年增13%，
(Costco 2026財年第一財季同店銷售 資料來源：Costco)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
本次非食品類別的線上銷售額表現亮眼，藥局、黃金和珠寶、輪胎、小型電器、服飾和大型電器等所有類別，年增率均達雙位數成長，也因為取得更多的線上會員，令Costco能透過數據，為顧客量身打造個人化優惠，長期來看，有利推動實體店的參與，Costco在未來規畫部分也預期透過APP強化銷售，包含藥局的預付款功能，以及線上訂購蛋糕與熟食拼盤，
與Instacart(美國)及 Uber Eats 和 Door Dash(國際)上合作提供的當日送達服務，表現優異且成長速度甚至快於整體數位銷售額，只是，Costco財務長Gary Miller在對話會議中提到展望時，表示「因數位註冊的新會員續約率略低，公司預計在接下來的幾個季度中，整體續約率可能仍會略有下降。」市場相對審慎看待本次線上轉型驚喜，昨(11)日股價終場收漲1.15%，上探5日線。
(Costco日K 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
原台股盤後：連結點我 → 《11 月營收年增破百，法說 2026 展望樂觀》
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