近期的市場動向顯示，投資人對人工智慧(AI)相關股票的熱情可能正在降溫，尤其是在甲骨文(Oracle, ORCL)財報不如預期以及美國聯準會(Fed)最新決策後。上週四，科技股為主的那斯達克綜合指數和標普500指數分別下跌0.9%和0.2%，主要因為AI晶片大廠如輝達(Nvidia, NVDA)和博通(Broadcom, AVGO)的股價重挫超過3%。相對而言，道瓊工業平均指數表現亮眼，上漲超過550點（約1.2%），因投資人將資金轉向更具實體經濟曝險的股票。

甲骨文財報不佳引發AI投資疑慮

甲骨文在上週三公布的季度營收不如預期，並預測支出增加，這加深了市場對AI相關公司投資回報不確定性的擔憂，導致科技股在週四普遍下跌。這反映出市場對於AI投資的可持續性存有疑慮。

聯準會預測經濟增長，利好循環性公司

聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)在會後表示，經濟增長可能加速，這對於循環性公司而言是利好消息。聯準會在12月會議上將2026年的GDP增長預測上調至2.3%，並預計通膨將在2028年前維持在2%以上。雖然傳統觀點認為高經濟增長會帶來通膨，但生產力提升可能使經濟在不增加價格壓力的情況下持續增長。

AI類股可能面臨更大分化

根據22V Research的Dennis DeBusschere指出，未來AI類股可能會出現更大的分化，投資人將在AI投資中區分贏家和輸家。Google技術堆疊包括博通、TTM科技(TTM Technologies, TTMI)、Celestica和Lumentum，而OpenAI技術堆疊則包括輝達、軟銀(SoftBank, SFTBY)、甲骨文和超微(AMD, AMD)等。

經濟擴張與利率調降緩解衰退擔憂

隨著正常的經濟擴張持續，聯準會開始降息，市場對經濟衰退的擔憂有所緩解，這為價值型股票的反彈鋪平了道路。目前推動市場上漲的催化劑是對AI支出增長的擔憂。

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