在AI技術競賽中，快速的財富增長可能伴隨著同樣快速的損失。Apollo Global Management執行長Marc Rowan指出，雖然AI的發展帶來了巨大的財富機會，但也存在潛在的風險。Rowan特別提到，像是專門為科技巨頭建造和擁有數據中心的房地產公司，這些中介公司可能面臨挑戰。他強調，貸款給數據中心和持有其股份之間存在明顯的差異。對於像Apollo這樣的信貸投資人而言，目前對數據的需求提供了一個安全緩衝。「作為信貸投資人，你希望在合約到期前獲得回報，因為目前以及未來幾年，數據需求顯著增強，」他提到這些不可協商的租約是與「七大科技巨頭」簽訂的。

數據中心投資的挑戰與不確定性

然而，Rowan提醒，雖然貸款方專注於通常為期10至15年的租約，但股權投資人則是在進行更長期的押注。當前的需求狀況必須持續，才能確保租約的續簽。如果科技巨頭選擇不續約，數據中心的擁有者可能面臨尋找新客戶的壓力，甚至可能擁有無客戶的建築物。「最終，股權的回報取決於續約，」Rowan表示。此外，他指出有多種因素可能改變數據中心的未來經濟狀況，如晶片組、能源使用以及量子計算。因此，儘管AI的繁榮是真實的，但對數據中心公司的投資可能具有投機性，特別是因為這些公司不像超大規模企業（hyperscalers）那樣擁有多元化的業務。

超大規模企業的潛在風險與市場影響

華爾街也對超大規模企業如Amazon(AMZN)、Microsoft(MSFT)和Google(GOOG)通過舉債來擴展AI基礎設施表示擔憂，但Rowan表示他對這些科技巨頭並不擔心。他指出，這些公司是「現存最大且最成功的公司，擁有大量現金流」。Rowan認為，危險在於那些高度槓桿化且為超大規模企業提供服務的公司，如專門的雲端供應商、數據中心房地產投資信託和利基硬體公司。這些AI基礎設施公司依賴科技巨頭的資金，這使得它們對合約和融資高度依賴。

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