被動元件大廠華新科(2492)近日公告11月營收30.46億元，月增7.1%、年增6.2%，創下近四年同期新高，累計前11月營收335.88億元、年增4.8%。法人預估第四季營收將與第三季持平，全年有望維持雙位數增長動能。值得注意的是，華新科AI相關產品營收目前約占總體的10%，且毛利率高於平均，公司已切入AI伺服器電源及工業應用領域，預期明年AI出貨將面臨倍增潛力。

股價方面，華新科(2492)近日走勢活躍，10日盤中曾急拉3.69%至127元，當日成交量達8,560張，近5日上漲幅度達4.85%，顯示市場資金關注升溫。不過籌碼面仍需留意，近五日三大法人合計賣超439張，其中外資與投信同步偏空，各自賣超358張與301張，自營商則逆勢加碼220張，融資餘額則增加374張，顯示散戶信心上揚。

華新科(2492)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

華新科專注於積層陶瓷電容(MLCC)、電阻器與高壓/特殊規格電容，為國內主要被動元件供應商。11月營收創下30.46億元的新高紀錄，受惠於AI、高階伺服器與工業應用產品出貨強勁，法人看好其AI相關營收在2024年具倍增潛力。累計2023年前11月營收年增4.8%，顯示營運維持穩健成長。旗下子公司信昌電(6173)也同步成長，有助整體集團營運動能。

籌碼與法人觀察

儘管股價近期強勢上攻，但法人籌碼仍呈壓抑狀態。近五日，外資與投信合計賣超超過650張，自營商則小幅加碼；同期融資增加374張，透露出散戶參與意願升高，融券則略增49張，空方力道尚未明顯。股價短線表現優於大盤及電子零組件族群，加權指數近5日僅上漲2.24%，華新科則上漲4.85%，反映其營運利多逐步被市場消化。

總結

華新科(2492)在AI與工業應用布局逐漸發酵，營運表現與成長預期穩健，短期內營收及毛利表現具想像空間。惟籌碼面法人偏向觀望，仍須留意資金輪動與技術調整風險。後續可持續關注AI相關出貨進程及法人態度是否反轉以判斷續航力。

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