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在週三的交易中，Helmerich & Payne(HP)股價上漲3.4%，因摩根大通將其評級上調。摩根大通在油田服務和設備類股中進行了一系列評級調整，儘管整體仍對該類股持謹慎態度，主要是因為支出前景疲弱，但仍存在一些獨特的成長機會。摩根大通預期油田服務類股將連續第三年落後於上游公司和其他能源子類別，這是由於預期石油市場的放鬆和北美資本強度的下降，這些因素被視為2026年油田服務類股的主要逆風，因此選股將成為關鍵。
挑戰性宏觀環境下的股價表現
在更具挑戰性的宏觀環境中，摩根大通的分析師團隊認為，那些能夠展現最強盈餘韌性和成長前景的公司將能驅動相對股價表現。2025年全球上游支出面臨的主要逆風之一是在沙烏地阿拉伯，由於專注於現金流保護，80台陸上鑽機和約30台自升式鑽井平台合同被暫停。然而，摩根大通預計2026年情況將有所改善，預計有30-40台先前暫停的陸上鑽機和若干自升式鑽井平台將重新投入使用。
Helmerich & Payne(HP)受惠沙烏地阿拉伯活動復甦
摩根大通的分析師團隊認為，Helmerich & Payne(HP)將是沙烏地阿拉伯活動復甦的主要受益者，將其評級從中性上調至增持，目標價從24美元上調至34美元，原因是其自由現金流的相對估值具吸引力且超出市場共識預期。摩根大通還指出，增持評級的National Energy Services(NESR)和SLB(SLB)也將受益。
海上鑽井公司前景謹慎
然而，對於海上鑽井公司，摩根大通持較為謹慎的態度，因為存在收益下修風險、與巴西國家石油公司相關的活動逆風，以及估值已滿的情況。摩根大通因此將Noble(NE)的評級從增持下調至中性，並將Transocean(RIG)的評級從中性下調至減持。TechnipFMC(FTI)則被視為在SURF緊張局勢中的最佳選擇，該領域仍是油田服務中最緊張的生態系統。
北美市場底部尚未到來
摩根大通認為，北美市場的底部尚未到來，因為競爭性定價動態可能導致利潤率表現不佳，這促使其將Patterson-UTI Energy(PTEN)的評級從中性下調至減持，目標價從7美元下調至6美元，因該股的前景可能與北美市場的復甦相關，而這看起來仍「難以捉摸」。
Liberty Energy(LBRT)和ProPetro(PUMP)獲升評
摩根大通將Liberty Energy(LBRT)和ProPetro(PUMP)的評級從中性上調至增持，認為它們將受益於超大規模數據中心的快速增長，加上電網可靠性問題和工業負載的電氣化，這推動了模組化、離網和混合動力解決方案的市場。此外，摩根大通還認為Baker Hughes(BKR)將從天然氣需求的結構性順風中長期受益，因其獨特的IET產品組合的強勁表現。
