近日市場重回法人調節節奏中，緯創(3231)成為焦點。根據公開資料，緯創12月9日遭三大法人合計賣超18,217張，其中外資單日大舉調節16,556張，創下外資當日賣超個股之首，估計金額達24.75億元。若併入前一交易日，外資已連續兩日合計賣出緯創27,156張、約40.54億元，顯示短線籌碼面承壓。

儘管籌碼面轉空，緯創基本面則展現強勁動能。根據公司11月自結數據，單月合併營收達2,806億元，月增51%、年增194.64%，不僅創下歷史新高，也超越同業廣達(2382)，居台廠中AI伺服器營收之冠。而根據美系外資預估，緯創第四季AI伺服器出貨量將達2,300至2,400個機櫃，季增幅高達92%，凸顯其在供應鏈地位的深化。

法人解讀，此次營收跳升主要受惠於GB200、GB300等高階AI伺服器平台大量出貨，加上NB出貨量意外高於預期，帶動整體營運增速。但市場也反映出股價與基本面正出現脫鉤現象，近期股價於高檔震盪，獲利回吐與資金調整壓力浮現。

緯創(3231)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

緯創作為電子代工大廠，主要業務涵蓋筆電與伺服器代工，在AI伺服器浪潮下快速崛起。2025年11月合併營收達2,806億元，較上月成長51%、年增幅高達194.64%，創下歷史新高紀錄。受惠於NVIDIA Blackwell架構推進與GB200/300伺服器大量出貨，該公司已成為AI伺服器組裝關鍵供應商，近2個月營收合計達到法人預測72%，顯示基本面呈現強勁啟動訊號。

籌碼與法人觀察

籌碼面則明顯轉向保守，12月8日及9日連續兩日遭外資大幅賣超，共計27,156張、金額逾40億元，且登上外資賣超榜首。自營商並無顯著進場承接動作，主力籌碼出現鬆動跡象。此外，據主力買賣超數據顯示，近5日主力為賣超格局，買賣差距持續擴大，短線或面臨技術面壓力考驗。法人資金態度轉趨觀望，市場資金朝記憶體族群輪動，對緯創形成資金排擠效應。

總結

整體而言，緯創(3231)11月營收優異，反映AI伺服器訂單動能強勁，但籌碼面出現外資與主力同步調節態勢，短期內股價或仍處高檔震盪格局。投資人後續可留意該公司12月營收續航力與法人買盤是否回籠，以及AI伺服器出貨節奏是否持續放量。

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