連鎖餐飲集團瓦城(2729)近日啟動美國首家門市「Very Thai USA」的試營運，預計年底正式開幕。面對美國東方料理連鎖化程度偏低的市場現況，瓦城將以複製台灣連鎖經營經驗為核心，從洛杉磯起步擴展至全美主要城市，加速品牌國際化腳步。同時，全球營運升級，集團已啟用整合全球研發中心，涵蓋菜色、廚藝、物流與食品安全五大面向，提升多品牌營運效率。

在穩健拓展新據點的同時，瓦城今年前三季合併營收達46.17億元，雖年減0.65%，但仍創同期次高，稅後淨利為2.79億元，EPS達6.52元，展現穩定獲利能力。集團預計明年在台深化商圈據點，同時延續雙位數展店策略，並將釋出超過500個職缺，積極強化人力配置以支援快速擴張。人才招募涵蓋跨領域專才與科技背景人員，並搭配具競爭力的調薪與激勵制度，顯示集團對未來營運成長的信心與規劃。

瓦城(2729)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

瓦城(2729)目前總市值為77.3億元，主力經營泰式及中式連鎖餐飲品牌。在業務表現部分，2025年10月單月營收為5.11億元，年增8.23%，連續兩個月走升後重回成長軌道。前三季EPS為6.52元，毛利率51.27%、營益率7.56%，皆維持相對穩定水準，雖略低於去年同期。餐飲景氣回穩與年底展店潮將是後續營收維持增長的關鍵推力。

籌碼與法人觀察

近20日主力買賣超比重維持在1.7%，未見顯著偏多或偏空動能。股價近期在178~183元間震盪整理，波動幅度較小。法人動向以外資為主，但近期買賣動作偏保守，僅偶有小幅淨買超。官股券商於12月間交易部位變動不大，持股比維持約0.03%，整體籌碼面顯示短線資金觀望。

總結

瓦城(2729)持續透過多品牌策略與國際布局強化成長動能，美國展店進程及營收回升將是投資人持續觀察的重點指標。籌碼面則顯示短線尚待明確催化因素，需觀察年底開店成果與法人買盤動向是否轉強。

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