聯電(2303)公布2025年11月合併營收達212.3億元，雖較10月微幅下滑0.29%，但仍站穩高檔，年增5.91%，顯示成熟製程需求逐步回升。投資動向方面，外資截至12月5日已連續八日買超，累計買進17.8萬張，顯示市場對其營運前景保持正向看待。近來股價亦有明顯走揚，本週漲幅達6.77%，收於48.9元，接近今年高點49.8元。

消息面上，聯電進一步強化海外產能布局，本月初與美國高壓與功率半導體代工廠Polar Semiconductor簽署MOU，雙方將展開針對八吋晶圓製造的合作洽談。此舉不僅呼應美國強化半導體本土生產的政策，也有助於聯電在全球地緣政治重組下鞏固供應鏈彈性。此外，市場亦觀察聯電與英特爾在12奈米FinFET製程合作進度，預定明年初提供客戶樣品，有望帶動更高端應用需求。

展望後市，法人指出消費性電子補庫存循環可望於年底至2026年首季啟動，成熟製程產能利用率穩中有升，預估全年出貨量將有低雙位數成長。而聯電自身也預期2026年營收可望持續小幅增長，並藉由成本結構優化與高附加價值製程推動毛利率溫和回升。

聯電(2303)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

聯電(2303)為全球前十大晶圓代工廠商之一，主要業務占比超過九成來自晶圓代工服務，集中於成熟製程，如28奈米、22奈米等關鍵節點。公司近月營收保持穩定，11月繳出單月212.3億元成績，年增5.91%，已連續兩個月站穩200億元大關。法人預估，車用、工控及面板驅動等需求持續挹注，加上毛利與ASP穩定，2026年全年EPS預估區間落在3.35至3.82元之間。

籌碼與法人觀察

從籌碼面觀察，外資近期對聯電表現出明顯回補意圖，自11月下旬以來連續強力買超，12月5日單日買超達5.45萬張，估計投入資金達26.68億元，為當日所有上市公司之冠，近五日三大法人買超合計14萬張。反觀投信則連續賣超，累計達6萬張。主力動能同步轉強，12月第一週主力連四日淨買超，顯示市場情緒回溫，預期將挑戰技術面前高。

總結

聯電(2303)短期基本面維持穩健，11月營收持高檔，加上海外布局明確、補庫存需求醞釀，有利支撐後續出貨。籌碼面則明顯轉多，外資力挺但投信反向操作，形成資金角力態勢。後續可持續關注產能利用率與成熟製程報價變化，以及與Polar、英特爾合作進展對股價中期影響。

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