摩根士丹利（大摩）在最新報告中指出，華邦電(2344)被選為記憶體產業的首選標的，預計2026年記憶體市場將迎來顯著成長。大摩強調，DDR4、MLC NAND和NOR Flash等記憶體的報價在未來一年將更加強勁，現階段仍不適合獲利了結。這一波記憶體上升周期預計將持續3至4個季度，市場共識的獲利預估在2026年可能會有非常顯著的成長。

記憶體市場供需變化

大摩指出，早在第2季末時，舊世代記憶體的供給短缺便已顯現，並在第3季末推動合約價回升。2026年第1季的初步議價談判對供應商有利，企業級客戶的需求上升，推動合約價上漲逾一倍。DDR4 16Gb的短缺尤為嚴重，通路庫存接近零，現貨價高達100美元，相較之下目前的現貨參考價僅為45.5美元。

市場預期和價格走勢

除了DDR4外，大摩預期NOR Flash也將面臨減產壓力，部分供應商可能會將產能轉移至其他產品。預計2026年NOR的供給缺口將從低至中個位數百分比擴大至高個位數百分比，價格在明年第1季可能上漲逾兩成。這些市場變化使得華邦電在記憶體產業中具備更大的成長潛力。

未來觀察重點

未來，投資人需密切關注2026年初的議價談判結果以及企業級需求的變化。DDR4和NOR Flash的供需狀況將對市場價格產生直接影響。華邦電能否在這波記憶體超級循環中持續受益，將取決於其在供應鏈中的角色和市場動態的掌握。

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