電子零組件通路商至上(8112)近日公告，2025年11月合併營收達253.67億元，年增率達81.25%，創下歷史新高，亦較上月成長43.6%。營收跳增主要受惠記憶體等零組件價格上揚，以及伺服器與手機客戶拉貨動能強勁。股價方面，至上(8112)於12月5日盤中一度急漲7.11%，最高觸及73.8元，成交量超過三萬六千張，明顯高於日均量，展現市場熱度。

儘管股價近五日上漲5.95%、漲幅領先電子通路指數的1.9%，但三大法人呈現賣超格局，累計賣超349張，其中外資單日接連賣出逾1200張，自營商則多次承接，近五日累計買超近千張。投信方面則小幅賣超121張。此外，融資連日增加，共增加688張，融券小幅淨增85張，籌碼動能偏多操作。

至上(8112)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

至上(8112)為台灣電子通路業者，專注於半導體領域零組件代理與經銷，其中memory產品占營收比重逾八成。25年11月營收253.67億元創歷史新高，月增43.6%、年增高達81.25%，顯示市場需求強勁，尤其以記憶體、伺服器及手機產品為主要拉貨來源。累計1-11月合併營收達1,992.26億元，雖年減7.92%，但近期營收回升動能明確。法人預估2024年EPS為5.16元，2025年可達6.33元，若依目前本益比約13倍計算，屬歷史區間中偏中位值。

籌碼與法人觀察

籌碼面方面，自11月中旬以來，至上(8112)股價震盪走高，伴隨主力買盤與融資同步增加。然而法人態度分歧，雖有部分自營商與官股承接，但外資仍連續賣超，12月初以來僅12月3日出現淨買超，其餘日多呈賣超態勢。官股持股則保持低位，12月5日僅達0.49%。整體來看，籌碼集中度並未大幅提升，後續需觀察法人是否回補動作，以確認趨勢維持力道。

總結

至上(8112)在記憶體市況回溫及客戶拉貨支撐下，營收持續回升，11月單月創高顯示業績動能強勁。不過，法人籌碼仍偏向保守，短線股價波動可能加劇。投資人可持續關注法人大戶回補動向與後續營收是否維持成長趨勢，作為進一步評估依據。

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