雪花科技(SNOW)第三季營收增長28%，但第四季預測僅23%成長，導致股價重挫。市場對AI回報的質疑加劇，是否預示著AI冬季來臨？

雪花科技（Snowflake, NYSE:SNOW）近日公佈了其第三季度財報，產品營收達到12.1億美元，年增率為28%。儘管調整後每股盈餘為0.35美元，超過華爾街預期，但公司對於第四季度的展望卻令人失望，預計產品營收僅有23%的增長，這使得股價在午盤交易中大幅下滑11%。

雪花科技執行長Sridhar Ramaswamy指出，由於競爭壓力加大，公司不得不提供更大的折扣以促成交易，這影響了淨收入留存率，從去年同期的127%降至125%。目前50%的新訂單與人工智慧（AI）相關，而80%的收入則來自於現有客戶的擴張。

雖然Gartner預測2025年全球企業在AI上的支出將達到1.5兆美元，但McKinsey的報告顯示，只有6%的企業能夠實現5%以上的EBIT增長，許多企業因整合困難和資料孤島而停滯不前。隨著大型企業如微軟（Microsoft）及亞馬遜（Amazon）面臨銷售目標削減的報導，即便否認此訊息，仍讓市場懷疑AI的回報潛力。

分析師警告，若持續依賴折扣策略，可能會侵蝕公司的獲利能力。儘管雪花科技的未來業務義務上升37%至78.8億美元，顯示出一定的需求，但市場已經開始重新評估其30%以上的增長預期。

總結來看，隨著企業對AI投資效益的考量日益嚴格，雪花科技或許正站在一個關鍵的十字路口，未來幾個季度的表現將決定該公司在AI浪潮中的位置。

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