波音公司（The Boeing Company, BA）近期的營運動能顯示出強勁的增長潛力。根據Boudreau Capital Newsletter的分析，波音公司股價截至11月28日為189美元，預期市盈率為93.46倍。波音公司及其子公司在全球範圍內設計、開發、製造、銷售和支持商用噴射客機、軍用飛機、衛星、導彈防禦系統以及人類太空飛行和發射系統。公司報告指出，商用飛機交付量大幅反彈，達到160架，相較去年為116架，這推動了營收增長30%，達到233億美元。

商用飛機交付量回升，營收顯著增長

波音公司的商用飛機交付量回升至160架，較去年同期的116架大幅增長，這直接促成了營收的顯著增長，達到233億美元。然而，公司仍面臨777X型號的49億美元一次性費用影響，導致該部門的利潤率仍然為負。不過，若排除這項費用，商用部門的利潤率改善至-4.1%，顯示出營運進展。

737 MAX計畫獲得進一步推動

737 MAX計畫正在恢復動力，美國聯邦航空管理局（FAA）已批准將生產量從每月38架提升至42架，並計劃在2026年前進一步提升至每月52架。MAX 7和MAX 10型號的認證修正已經解決，波音公司已有31架飛機儲備，僅需進行少量的重新加工。

其他平台與未來展望

787平台的表現穩定，月產量為7架，預計年底前將增至8架，這得益於查爾斯頓設施的資本支出增加。777X的生產時間表推遲至2027年，主要反映監管上的謹慎態度，但波音公司約500架飛機的訂單積壓顯示出強勁的長期需求和明確的生產計畫。

國防與全球服務部門的表現

波音公司的國防部門在69億美元的營收中取得1.7%的利潤率，隨著舊有固定價格合約的結束，預計利潤率將擴大。全球服務部門保持穩定，利潤率達到17.5%，擁有250億美元的訂單積壓。

自由現金流轉正，未來展望積極

隨著生產正常化，自由現金流轉為正200萬美元，抵消了與MAX危機相關的司法部支付。主要推動因素包括潛在的資產剝離如Jeppesen、即將收購Spirit AeroSystems、在新領導下的製造品質改善，以及多年的重置計畫，這些都將使波音公司在2026至2028年間實現利潤率恢復和更強的自由現金流。

波音公司的訂單積壓達到6360億美元，國際需求上升，顯示出持續的營運和財務轉機潛力。然而，仍需注意監管延誤、法律和解以及飛機可靠性等風險。儘管如此，Nicolas Boudreau強調波音公司的營運動能和利潤率恢復，對其長期前景持樂觀態度。

對沖基金持有波音股票的狀況

截至第二季度末，共有101個對沖基金持有波音公司的股票，較前一季度的96個有所增加。儘管波音公司展現出投資潛力，但我們認為某些人工智慧股票可能提供更大的上升空間且風險較低。如果您對於受益於川普時代關稅和回流趨勢的被低估AI股票感興趣，請參考我們的免費報告。

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