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黑五消費人次創新高，全球經合預期GDP放緩
先前提及，市場有部分目光落於感恩節假期銷售數據是否亮眼，藉以判斷一路延續至12月聖誕、跨年等年底旺季的動向，而全美零售聯合會(National Retail Federation)昨(2)日發布的消費者調查報告顯示，在感恩節為期5日的假期內，總共有2.029億消費者參與購物，除高於NRF預期的1.869億人、2024年度的1.97億人，並突破2023年2.004億人的歷史紀錄，創下歷史新高，在購物管道部分，實體購物消費者總數達1.295億人，年增3%。線上購物消費者總數1.349億人，年增9%。
延伸閱讀：黑五銷售告捷，AI導購流量預期年增5成！
(感恩節5日假期，消費人次創新高 資料來源：National Retail Federation)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
而5天假期的每日情況來看，
黑五：實體店和線上購物的最高峰購物日
實體人次：8,030萬，年減1.71%，
線上人次：8,570萬，年減1.83%，
週六：消費者的購物活動顯著增加
實體人次：6,270萬，年增2.61%，
線上人次：6,300萬，年增16.88%，
週日：
實體人次：3,260萬，年增27.34%，創下歷史新高，
線上人次：3,870萬，年增17.98%，
網路星期一：仍然是網路購物第二大熱門日子，
線上人次：7,590萬，年增17.85%，
並且，行動裝置使用人次達4,690萬，年增16.08%，連續第二年成為網路星期一最受歡迎的線上購物方式，
(感恩節5日假期消費人次表現 資料來源：National Retail Federation)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
感恩節週末期間，最熱門的購物場所是超市(47%)和線上購物(45%)。花費金額與品項部分，幾乎所有人都購買了與節日相關的商品，人均花費337.86美元，用於購買禮物、節日服裝、裝飾品和其他季節性商品。這一數字高於去年的315.56美元，也是自2019年創下的361.90美元的紀錄以來的最高值，
在消費總額、人均消費價格，線上、實體客流等，全項皆有提升的背景下，有利部分消弭先前消費相關數據給市場帶來的疑慮，轉向留意就業下行風險，等待今(3)日將公布的ADP就業人數(俗稱小非農)，
只是，國際經濟合作暨發展組織(OECD)同於昨(2)日發布經濟展望報告，表示OECD預測顯示全球GDP成長將放緩，從2024的3.3%降至2025的3.2%，2026年的2.9%，隨後在2027年略有回升至3.1%。預計通膨將在2027年中期前逐步回歸目標。
(OECD預期全球GDP放緩_Page11 資料來源：OECD)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
這種前景依然脆弱。貿易壁壘進一步升高，尤其是關鍵投入品相關，可能對供應鏈與全球產出造成重大損害。基於對AI驅動企業盈餘的樂觀預期而高估資產，存在可能出現突發價格調整的風險。財政脆弱性可能推高長期主權殖利率，使金融環境緊縮，阻礙成長。
各國間的建設性對話是確保貿易緊張局勢持久解決及改善經濟前景的核心。在其他條件相同的情況下，運作良好的開放全球市場意味著更好的生活水準和更強的成長。各國政府應積極合作，促進國際貿易安排的公平與運作，同時維護開放市場與規則基礎全球貿易的經濟利益。央行應保持警覺，在通膨穩固或回歸目標時持續降息，但若通膨壓力再度升高或勞動市場意外疲弱，也要準備調整政策。
(OECD認為通膨壓力走高或就業疲軟需要調整政策_Page11 資料來源：OECD)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
從CME的FedWatch Tool來看，以現行利率區間3.75~4.00%為準，市場對12月降息幅度上，按兵不動預期僅由11/26的15.1%降至11.9%，降息1碼預期達88.1%，昨(2)日美股四大指數終場全數收漲，漲幅介於0.25~1.84%。
(12月降息預期 資料來源：FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(美股四大指數表現 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
昨(2)日無重點經濟數據公布，美元指數終場收跌0.05%，續於月線下震盪。本週數據留意今(3)日美國11月ADP就業人數、美國9月進口/出口物價指數、美國9月工業/製造業產出、產能利用率、美國11月標普全球服務業PMI終值、美國11月指數全球綜合PMI終值、美國11月ISM非製造業PMI
週四(4)美國11月挑戰者企業裁員人數、當週初請領失業金人數、美國11月全球供應鏈壓力指數
週五(5)美國9月PCE物價指數、美國9月個人支出、美國12月密歇根大學消費者信心指數初值
(美元指數日K 資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
消費亮眼，等待就業數據，金市高位震盪
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國兩會對2025經濟成長率預期目標訂在5%，不過中國須留意：
◆10月政策初顯成效，但內需仍不足(10月CPI年率翻正、PPI降幅收斂)，(中國10月官方製造業PMI續收縮)，(雙十一天淘表現恐不如預期)
◆失業仍高(2025畢業生人數預期續創新高仍不利2025就業市場<7月畢業潮>)
◆外企離場，寫字樓空置率居高不下(2Q25上海寫字樓空置率仍不理想)」等根本問題並未解決，
雖有AI浪潮為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生今(3)日收跌，回測10日線，上證今(3)日收跌，失守季線回測5日線，
(恆生指數日K 資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
昨(2)日美元指數終場收跌0.05%，續於月線下震盪，收復月線前，相對為美元計價的金市多方讓出表現空間，2、3、5年期美債殖利率收跌多空爭奪季線，收復季線前，相對有利金市多方力道，
此外，消費前景的疑慮，在感恩節假期數據出爐後，消弭部分觀望，也提振延續至年底的傳統消費旺季前景，而市場持續預期12月Fed仍將降息1碼，等待今(3)日將公布的小非農，作為12月利率會議前的風向球，昨(2)日黃金/美元終場收跌0.62%，以4,205.81美元/盎司作收，多空爭奪11/13前高。
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
普丁顧問：「離和平沒有更遠。」兩油熄火未能突破月線
油市上，供給面部分，OPEC 11/30會議紀錄顯示：「1Q26暫停進一步增產。」與先前11/02方向相同，顯示OPEC雖試圖搶回市占，但也擔憂供給過剩風險；11/13 EIA公布的油報，預計全球石油庫存將在2026年持續成長，這將在未來幾個月對油價構成下行壓力
川普(Donald Trump)過往06/23時曾經直接於自家媒體Truthsocial上公開貼文要求能源部鑽井，以增產頁岩油的方式出手干預油價，且11/17首段提及，川普(Donald Trump)表示「受惠汽油、能源價格走低，美國人民的生活成本正在大幅下降」，同樣強化川普(Donald Trump)透過油價控制通膨的觀望，於Fed回到2%通膨錨定點之前，不利於油價走高，
事件部分，短線持續落於俄烏協談，俄羅斯總統普丁(Vladimir Putin)昨(2)日在克里姆林宮會見美國總統川普的特使威特科夫(Steve Witkoff)與川普女婿庫許納(Jared Kushner)，雖然雙方都同意不揭露談判內容，但仍令市場觀望和談簽署後可能造成供過於求的風險，美、布油昨(2)日終場分別收跌1.55%、1.44%，未能突破月線反壓，
而俄羅斯總統普丁(Vladimir Putin)的資深顧問鄂夏柯夫(Yuri Ushakov)今(3)天告訴記者，俄羅斯與美國結束烏克蘭戰爭的談判相當有幫助、有建設性、相當充實，討論的是美國和平提案的框架，而非具體措辭，領土問題至今尚未達成妥協，但離和平肯定沒有更遠，華盛頓和莫斯科都還有很多工作要做。這是雙方的共識。雙方將繼續保持聯繫；預期供過於求的風險，也將限制12月油市的多方力道
短期格局事件上仍宜持續留意俄烏和談進展，與俄烏和談後是否美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上，川普(Donald Trump)第二任期內持續抨擊高油價，不利上行動能，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
Q3亮眼，上調全年展望，American Eagle Outfitters盤前大漲逾9%
S&P500指數11大板塊跌8漲3，資訊科技、工業2大板塊終場分別收漲1.03%、0.87%，表現較佳，能源、材料2大板塊終場分別收跌1.29%、0.91%，表現較弱，
(標普11大板塊表現 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
成分股中，Boeing、Intel終場分別收漲10.15%、8.65%，表現最佳，Block Inc.、Packaging Corp.終場分別收跌6.59%、5.26%，表現最弱。尖牙股部分，Meta漲幅0.97%，Amazon漲幅0.23%，Netflix漲幅0.20%，Apple漲幅1.09%，Alphabet漲幅0.29%，
道瓊成分股漲多跌少，Boeing、Caterpillar終場分別收漲10.15%、2.54%，表現最佳，Walt Disney、Coca-Cola終場分別收跌1.82%、1.78%，表現最弱。
(道瓊成份股_部份 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
費半成分股漲多跌少，Credo、Intel終場分別收漲10.12%、8.65%，表現最佳Astera Labs、AMD終場分別收跌13.47%、2.06%，表現最弱。
(費半成份股_部份 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
值得留意的是，美國深受高中、大學生族群喜歡的牛仔褲，服飾零售商American Eagle Outfitters昨(2)日發布2025財年第三財季營運報告，總營收錄得13.62億美元，年增6%，同店銷售額年增4%，並且Aerie同店銷售額成長11%，American Eagle同店銷售額成長1%，各部門淨營收表現部分，
American Eagle淨營收8.53億美元，年增2.62%，
Aerie淨營收4.61億美元，年增12.55%，
其他部門淨營收5.46億美元，年減3.42%，
(American Eagle Outfitters 2025財年第三財季部門淨營收Page9 資料來源：American Eagle Outfitters)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
毛利5.52億美元，年增4.7%，毛利率40.5%，年減0.40個百分點，其中，關稅影響約0.2億美元，換算約導致毛利率下降1.50個百分點，而更優惠的折扣，基本上被銷售額成長和包含運費在內的成本降低互抵，但也因銷售成長，在採購、倉儲等費用，造成年增0.20個百分點的影響，營業利益1.13億美元，年增6.6%，營益率8.3%，年增0.1個百分點，
(American Eagle Outfitters 2025財年第三財季營運簡明表_Page7 資料來源：American Eagle Outfitters)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
庫存金額8.91億美元，年增11%，庫存量成長8%，主要反應需求成長、新店開幕以及庫存狀況改善，其中，庫存成本增加包含關稅帶來的影響，
(American Eagle Outfitters 2025財年第三財季庫存金額_Page6 資料來源：American Eagle Outfitters)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
展望部分，第四財季可比銷售額預期年增區間落於8~9%，營業利益預期區間由1.25~1.3億美元，上調至1.55~1.6億美元，2025全財年，可比銷售額預期由年增持平，上調至低個位數年增，營業利益預期區間由2.55~2.65億美元，上調至3.03~3.08億，
(American Eagle Outfitters 2025財年第四財季暨全財年展望_Page2-3 資料來源：American Eagle Outfitters)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
AEO公司執行董事長兼首席執行官肖滕斯坦(Jay Schottenstein)表示道：「我對公司業務的顯著趨勢轉變感到非常滿意，第三財季創紀錄的獲利主要受惠於Aerie同店年增雙位數，以及American Eagle的銷售額增長，
強勁成長勢頭延續到第四財季，包括假日季的出色開局。感恩節週末的銷售額創下歷史新高，這得益於各品牌和渠道需求的加速增長，尤其是Aerie和線下渠道的卓越增長。我們將專注於以強勁的勢頭結束本季，且動能將延續到2026年及以後。」昨(2)日盤後一度大漲13.32%，至今(3)日盤前仍有9.70%的漲幅。
(American Eagle Outfitters盤後 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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