隨著2026年的到來，投資人關注的焦點在於科技股能否延續過去數年的強勁表現。標普500指數(S&P 500)今年有望上漲16%，這是連續第三年取得雙位數增長，超越歷史平均水平。這一增長主要得益於人工智慧(AI)的興起和美聯儲的友好政策。AI的崛起，自三年前OpenAI的ChatGPT成功推出以來，已被比作互聯網出現時的革命性變革。大型科技公司已經投入數千億美元在數據中心安裝AI優化的伺服器，預計這種支出狂潮將在2026年持續。

AI推動科技股熱潮，Fidelity基金表現亮眼

投資人紛紛湧入科技股，希望從支出熱潮中獲得可觀收益。Fidelity的Select Technology Portfolio(FSPTX)在過去三年中提供了驚人的平均年回報率34%，比標普500高出近15%。該基金的投資組合經理Adam Benjamin最近分享了他對2026年科技股的看法。考慮到他的成功，值得關注他的展望。

Fidelity基金經理Adam Benjamin的市場觀察

Adam Benjamin於2022年1月接任Fidelity Select Technology Fund的首席投資組合經理，當時市場正面臨來自疫情時代刺激政策帶來的通膨挑戰，導致美聯儲採取自1980年代以來最強硬的貨幣政策。美聯儲的主要目標是維持低失業率和低通膨，這兩者經常相互矛盾。為了壓低通膨，美聯儲在2022年和2023年將利率提高了5%，令經濟放緩、利潤受損，股市進入熊市。標普500和以科技股為主的納斯達克指數分別從2021年底至10月低點下跌約27%和36%。此後，市場主要由全球最大的科技股領漲，包括所謂的「七巨頭」：Apple(AAPL)、Microsoft(MSFT)、Alphabet(GOOGL)、Amazon(AMZN)、Tesla(TSLA)、Meta Platforms(META)以及AI領頭羊輝達(NVDA)。

科技支出預期持續增長

截至2025年10月31日，Fidelity Select Technology Fund將57%的資產配置在其前五大持股中，分別是輝達(NVDA)、Apple(AAPL)、Microsoft(MSFT)、Marvell Technology(MRVL)和Cisco Systems(CSCO)，這些公司都因AI支出而增長。Benjamin在給Fidelity客戶的報告中指出，Amazon(AMZN)、Alphabet(GOOGL)、Meta Platforms(META)和Microsoft(MSFT)等大型數據中心運營商在2025年預計將花費約4050億美元，其中大部分用於AI基礎設施。根據高盛的研究報告，這些公司的資本支出預計在2026年進一步增長，可能達到5330億美元。

AI基礎設施需求持續增長

Benjamin認為，為數據中心提供服務的圖形處理單元(GPU)、高速記憶體和其他基礎設施的需求將持續受到不斷演變的AI模型的支持，這些模型需要「更新的設備來支持新功能」。然而，並非所有科技股都會成為贏家。AI資金的湧入改變了IT預算優先級，對某些公司來說可能不是好消息，特別是軟體公司，因為AI模型可能逐漸整合應用功能，對其構成重大風險。

這篇文章最初於2025年12月1日在TheStreet的投資版塊發表。

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