股市歷史上無懼任何挑戰，長期來看，總能帶來正面回報。知名投資人巴菲特曾在全球金融危機期間於紐約時報撰文指出：「長期來看，股市的消息會是好的。」20世紀，美國經歷了兩次世界大戰、經濟大蕭條及多次經濟衰退，但道瓊指數仍從66點上升至11,497點。即便面對信用評級下調及全球疫情等挑戰，股市仍能回升。根據歷史數據，自1926年以來，股市在任何20年期間內都能帶來正回報。這顯示，隨著投資時間的延長，獲得正回報的機率提高。

短期波動難以避免

股市短期內的波動無法避免，儘管標普500指數通常能帶來年度正回報，但平均每年仍會出現14%的回跌。例如，2020年2月19日至3月23日，標普500指數曾快速下跌34%。長期投資需要承受這些短期波動。

平均回報不常見

雖然股市長期平均回報率約為10%，但每年的回報率往往不會如此穩定。從標普500指數自1926年的年度回報圖表可見，預測未來一年的回報率相當困難。即便了解經濟情勢，股市回報仍難以預測。

股票的非對稱上漲潛力

股票下跌幅度最多為100%，但上漲潛力無限。自2009年3月標普500指數低點666以來，如今已上漲超過六倍。雖然無法保證，但長期投資提供了上漲的機會。

獲利推動股價上漲

股票的長期走勢最終由公司獲利、獲利預期及不確定性決定。經濟或政策消息會影響市場，因為它們可能影響公司獲利。投資公司的原因正是為了獲利。

估值難以預測短期走勢

估值方法可幫助判斷股票是否便宜或昂貴，但對於預測未來12個月的股價走勢幾乎無幫助。短期內，昂貴的股票可能變得更昂貴，而便宜的股票可能更便宜。

總會有風險存在

投資股票具有風險，這也是為何回報相對較高。即使在最有利的市場條件下，仍會有風險讓人卻步。

最具破壞性的風險往往被忽視

市場參與者的調查常列出主要風險，但最常被提及的風險通常已反映在市場價格中。真正具破壞性的風險往往是那些未被提及或關注的。

股市的高流動性

就像大多數企業不會永續經營，多數股票也不會永遠存在於市場中。標普500指數經常調整成分股，新的公司不斷加入，驅動了過去十年的回報。

股市不等同於經濟

美國股市表現與經濟走勢息息相關，但兩者並不完全相同。經濟反映美國所有商業活動，而股市則反映最大公司的表現。這些大公司通常具備更低成本的融資能力，並在海外擁有更好的成長機會。

總結：股市有上升趨勢

我們可能正處於漫長熊市的邊緣，但股市通常具有上升趨勢。這是因為多數人希望情況變好，這種需求激勵企業開發更好的產品和服務。隨著企業營收增加，獲利也隨之增長，而獲利正是推動股價上漲的關鍵。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息