AI題材正火，Oracle(ORCL)、Dell(DELL)與Workday(WDAY)等企業以不同策略佈局，投資人需關注其估值、成長可持續性及資本支出規模。

生成式AI浪潮席捲企業雲端與伺服器產業，掀起新一輪資本支出與產品創新競賽。Oracle Corporation(ORCL)、Dell Technologies Inc.(DELL)與Workday, Inc.(WDAY)，三大公司近期AI業務發展與市場評價出現分歧，成為投資人解讀AI板塊健康度的重要參考。

在Oracle方面，儘管近期與OpenAI合作帶來的商機廣受關注，德意志銀行卻指出市場對Oracle AI業務潛力認識不足。其分析進一步反映，若將對OpenAI相關的業務折價計入財報，Oracle每股盈餘（EPS）和自由現金流(FCF)都將顯著低於公司指引。這反映了市場對長期租賃合約與AI客戶流失的隱憂，但分析師同時提到Oracle靈活的租賃結構能在一定程度上降低風險。不過，在AI科技熱潮席捲資本市場之際，Oracle的估值卻未完全反映其AI業務潛力，顯示投資人對成長續航與資本支出壓力仍持保留態度。

與此同時，Dell憑藉AI伺服器業務取得亮眼成績。Morgan Stanley指出，Dell AI伺服器訂單截至今年已大增150%至300億美元，預期2027財年相關營收將再跳升五成至370億美元。AI伺服器已成為推高Dell財報指引的關鍵動力，主導了第四季營收與EPS成長。即便如此，Dell也面臨記憶體價格週期與供應鏈波動的挑戰，這可能對其成本結構產生不利影響。因此，雖然AI需求續強，但Dell必須平衡硬體供應與市場需求，以維持領先優勢。

在企業雲端應用領域，Workday同樣積極擁抱AI。第三季財報雖整體超標，營收與EPS表現勝市場預期，但華爾街卻下修目標價，理由是公司對未來展望保守調整。WDAY公布新一代AI服務及產品組合，同時透過併購強化技術布局，計畫進軍更廣泛的國際與企業市場。不過，訂閱業務成長速度較前一季略有放緩，成為主要隱憂。儘管營運利潤率維持高檔，但投資人仍關切其成長動能是否能維持。

總體來看，這三家指標型AI企業均展現積極創新與資本投入姿態，各自的成長藍圖也帶來產業格局變化。然而，資本支出壓力、產品落地速度、以及市場對於AI實質貢獻的認定，已成當下美股AI產業最受爭議的議題。隨著高漲本益比與利率環境不確定性，投資人更須精細評估公司基本面與風險承受度，審慎布局AI新藍海。

點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！
https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37

免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。