中鋼(2002)昨(28)日公布10月自結合併稅前淨損3.07億元，雖然已連續第7個月虧損，但相較9月虧損9.8億元，單月虧損明顯縮小。累計今年前10月，中鋼合併稅前淨損49.87億元，合併營收2,662.44億元，年減11.8%。公司對現階段國際鋼價定調為「弱中帶穩」，顯示本業仍在調整期，但單位毛利已有改善跡象。

單月虧損收斂，鋼品毛利與業外挹注是關鍵

就10月營運結構來看，中鋼指出，鋼品銷售量為61.19萬公噸，累計前10月銷售量617.65萬公噸。在量能維持下，10月稅前淨損3.07億元能較前月9.8億元大幅收斂，主因為鋼鐵業本業單位毛利增加，使營業損失縮小；同時，礦業投資獲配股利增加，帶動業外收入提升，對整體損益有實質幫助。

今年前10月營運表現，則呈現由盈轉虧的壓力。中鋼合併營收2,662.44億元，年減11.8%；合併營業損失45.92億元，較去年同期由盈轉虧，年減幅達586.3%；合併稅前淨損49.87億元，年減233%。數據顯示，在鋼價與需求疲弱環境下，中鋼獲利體質仍在調整階段。

國際鋼價弱中帶穩，成本與需求兩端壓力並存

在市場環境部分，中鋼引用國際貨幣基金組織(IMF)預估，今、明年全球GDP成長率分別為3.2%與3.1%，整體經濟增速略為放緩。美國聯準會(Fed)是否降息牽動美國經濟動能，歐洲復甦步調緩慢，中國則面臨出口承壓與房地產調整壓力，整體對鋼鐵需求的支撐力有限。

中鋼並指出，台灣在半導體與AI硬體製造領域維持優勢，主計總處預估今年台灣GDP成長率可望超過5.5%，但傳統產業仍受終端需求不振與供應鏈風險增加影響，經營環境挑戰仍在。鋼鐵市場方面，煤鐵礦價格持續緩漲，鋼廠成本微幅走升；美、歐地區在關稅及貿易救濟措施更新下，熱軋行情已見止穩回升；中國「十五五」新框架推動鋼鐵結構升級與淘汰落後產能，加速綠色轉型。不過，亞洲鋼廠仍面臨需求疲弱、行情略微走滑的壓力，整體國際鋼價呈現中鋼所稱的「弱中帶穩」格局。

中鋼後續觀察重點與投資人需留意的關鍵指標

在後續觀察上，中鋼目前已連續七個月自結虧損，市場對其何時能在本業獲利與鋼價環境中取得平衡，將持續關注。投資人可從中鋼未來每月自結損益中，追蹤單位毛利與營業損失變化，以及礦業投資相關業外收益是否維持挹注，作為評估營運體質調整進度的參考。

同時，國際鋼價走勢、煤鐵礦成本變化、美歐貿易措施與中國鋼鐵政策落實情況，亦是影響中鋼營運的重要外部變數。傳統產業需求復甦節奏與台灣整體製造業景氣變化，將左右中鋼後續接單與出貨表現，這些指標都將是市場持續關注的焦點。

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