營運結論先看，第4季界霖(5285)在車用與工控需求穩健、AI伺服器高階金屬件訂單升溫支撐下，法說會明確釋出「淡季不淡」訊號，預估第4季營運將與第3季相近。公司並指出，2025年在產業結構改善、歐洲客戶擴大委外與AI精密沖壓需求三大動能帶動下，整體營運有望優於2024年，並延伸至2026年呈現「穩中帶升」走勢。

產品結構與車用需求，界霖營運主軸說明

界霖說明，目前產品組合以車用、工控、消費三大應用為主，其中車用是最大營收支柱。雖然過去兩年受通膨與歐洲車市降溫影響，車用成長由高速轉為收斂，但並未出現衰退。公司強調，一輛電動車所需的導電與散熱金屬件為傳統燃油車數倍，在電動化長期趨勢明確下，隨著歐洲車市預期回溫，2025年車用需求可望小幅增長，成為穩定支撐營運的核心來源之一。

工控與AI伺服器金屬件，成為第二成長引擎

在工控市場方面，界霖指出，工控產品具備五至十年的長周期設計與量產計畫，需求波動相對有限。公司已在工控產品線中，導入伺服器與AI相關金屬件需求，預期將成為明年營運第二個穩定成長來源。消費性電子業務方面，公司坦言需求將持續疲弱，但由於營收占比偏低，對整體營運影響有限，未成為主要風險因子。

AI伺服器需求特性，對界霖高階精密沖壓的實質意義

針對市場關注的AI伺服器題材，界霖強調，AI伺服器與傳統伺服器為「並存」關係，並非互相排擠。隨著GPU功率提升、散熱需求大幅增加，AI伺服器所需的電源金屬件與導熱結構件在複雜度、加工精度與公差要求上明顯提高。公司表示，這類高難度、高精度的高階精密沖壓正是界霖的既有強項，可望在未來二至三年，持續成為營運的穩定成長動能來源。

中國供應鏈競爭與歐洲客戶委外，界霖差異化策略

面對中國相關供應鏈崛起，界霖表示，不會採取「硬碰硬」的低價競爭，而是鎖定高難度、高複雜度、薄化與多工序等精密製造金屬件，作為主要競爭策略，藉此與中系廠商形成有效差異化。在美中供應鏈重整背景下，部分歐洲客戶已將零組件採購轉向台灣，界霖已接獲歐洲客戶增加委外的需求。公司指出，目前雖尚未出現爆量成長，但已可視為2025年營運的新增柴火之一。

中期展望至2026年，車用、工控與AI三軸支撐

展望2026年，界霖表示，車用業務將隨歐洲需求回溫與電動車滲透率提升，維持溫和成長；工控產品線延續一貫穩健特性；AI伺服器因結構與複雜度持續提高，公司將進一步擴大在AI相關金屬精密沖壓領域的布局。相對之下，消費性電子仍偏弱勢。整體來看，在車用與工控兩大穩定支柱，加上AI伺服器新動能挹注下，界霖對明年營運定調為「穩中帶升」，並將延續至中期展望。

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