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威廉姆斯：「仍有調整利率，使政策更中性的空間。」
Fed官員再度出面表達看法，紐約聯邦準備銀行總裁威廉姆斯(John Williams)上週五(21)在智利聖地亞哥，智利央行百年慶典大會上，對於經濟現況表示：「經濟成長速度較去年放緩，勞動市場也逐漸降溫。特別是，包括失業率在內的勞動供需平衡指標在過去一年中逐步走軟，已回落至疫情前勞動市場尚未過熱時的水平。我要強調的是，這是一個持續漸進的過程，目前沒有裁員人數大幅增加或其他勞動市場急劇惡化的跡象。」
(Williams表示目前沒有裁員人數大幅增加或其他勞動市場急劇惡化的跡象 資料來源：Federal Reserve Bank of New York)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
通膨部分表示：「通膨率從2022年中7.25%的峰值回落至2024年的2.75%。回顧2024/12月FOMC成員的預測，當時的預期中位數為2025年通膨率將放緩至2.5%，並在明年接近2%。此後，貿易政策和其他因素的影響在一定程度上推高美國通膨，抵消預期的下降趨勢。因此，我們達成2%目標的進程暫時停滯，最新數據顯示通膨率仍維持在2.75%左右。
貿易政策行動對通膨的影響難以精確衡量。據我估計，關稅上調使當前通膨率上升了約0.5~0.75個百分點。我沒有看到任何跡象表明關稅會對通膨產生第二輪或其他溢出效應。尤其值得注意的是，通膨預期非常穩定，沒有出現廣泛的供應鏈瓶頸，勞動市場沒有造成通膨壓力，薪資成長也放緩。因此，我預期關稅對通膨的影響將在2025剩餘時間和1H26逐漸顯現。此後，通貨膨脹率應該會在2027年重返2%的目標水準。
(Williams表示沒有看到任何跡象表明關稅會對通膨帶來第二輪效應 資料來源：Federal Reserve Bank of New York)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
有鑑於此背景，貨幣政策的重點在於平衡實現充分就業目標的下行風險和價格穩定的上行風險。我的評估是，隨著勞動市場降溫，就業面臨的下行風險增加，而通膨面臨的上行風險則降低。潛在通膨率持續下降，且沒有跡象顯示關稅會產生第二輪效應。基於這些原因，我完全支持FOMC在過去兩次會議中分別將聯邦基金利率目標區間下調1碼的決定。」
(Williams表示自己支持過去2次會議各下調一碼的決定 資料來源：Federal Reserve Bank of New York)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
貨幣前景部分表示：「展望未來，當務之急是持續將通膨率恢復到我們2%的長期目標水準。同樣重要的是，在實現這一目標的同時，避免對充分就業目標造成不必要的風險。我認為貨幣政策目前仍處於適度緊縮狀態，儘管緊縮程度較近期措施之前有所降低。因此，我認為短期內仍有進一步調整聯邦基金利率目標區間的空間，以使政策立場更接近中性區間，從而在實現我們兩大目標之間保持平衡。我的政策觀點將一如既往地基於各項數據的演變、經濟前景以及實現充分就業和價格穩定目標所面臨的風險平衡。」
(Williams表示短期內仍有進一步調整聯邦基金利率目標區間的空間 資料來源：Federal Reserve Bank of New York)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
波士頓聯準銀行總裁柯林斯(Susan Collins)於上週六(22)接受CNBC採訪時，對於9月非農數據表示：「很高興能拿到這些數據。但它是9月份的，而且結果好壞參半。它並沒有顯著改變我所看到的情況。它所顯示的是，就業增長可能比我預期的要多一點，三個月的平均增長約為6.2萬人，但同時仍然高度集中在：醫療保健、休閒娛樂、餐飲旅遊，這與它一直以來集中的部門相同。
與此同時，失業率有所上升。這並不令人驚訝。其中一些似乎是勞動力參與率更高的緣故。所以我仍然非常關注每週初次申請失業救濟金的數據，我認為這有助於了解事態如何演變的脈動，因為那是9月份的數據，但它確實很有用。」
(Collins表示本次就業數據部分，對比9月非農，更注意當周初請領失業金人數 資料來源：CNBC Television)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
並補充說到：「你需要持續關注數據。這確實會納入到展望中，因為我們是根據經濟的走向來制定政策的。因此，將所有信息匯集起來以制定一個展望是至關重要的。你知道，鑑於目前的不確定性，以及有限的數據，我可以告訴你我的基準預測是什麼。但我確實想說，周圍還存在著其他替代可能性，我認為你不能排除它們。」
(Collins表示需要持續關注數據，因為確實會納入到貨幣政策展望，Fed是根據經濟走向來制定政策的 資料來源：CNBC Television)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
對於經濟現況的部分表示：「就目前我所觀察到的情況而言(同樣是基於有限的數據，但將所有信息匯集起來)我認為經濟活動持續保持相對韌性。需求面的韌性有所增強，無論是對消費者還是對企業的總體需求都是如此。
(Collins表示消費者、企業的需求面韌性皆有增強 資料來源：CNBC Television)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
你知道，與此同時，勞動力市場顯然已經走軟，表現為更慢的就業增長。但由於勞動力供給增長放緩，失業率仍然相對較低。許多其他指標，比如初次申請失業救濟金的數據，都顯示市場相對健康。而通膨仍然居高不下，主要集中在商品上，並且很大程度上與關稅有關。
(Collins表示通膨仍居高不下，主要集中於商品上且與關稅高關聯性 資料來源：CNBC Television)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
因此，展望未來，我認為有證據表明需求被提前拉動，所以成長在2025年晚些時候，實際上可能會放緩一點。但我確實認為，隨著穩健的經濟基本面以及關稅影響逐漸消退，成長表現可能會回升。不過這也意味著失業率可能會略微上升。我認為在出現通膨回落之前，我們會看到通膨持續一段時間，這是一個相對良性的情景。也是我非常關注的事情。」
(Collins表示需求被提前拉動，所以2025稍晚的成長表現可能放緩一些 資料來源：CNBC Television)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
對於現在的利率水平表示：「我認為目前實行溫和的、適度的、稍微有限制性的(mildly restrictive)政策是非常恰當的。這是剛才我闡述的那個相對良性的展望的一部分，也是我的基準預測，因為這有助於確保隨著關稅的影響在體系中逐步消退，我們確實能看到整體通脹回落，就像我們在幾個月前所看到的那樣。
因此，我確實認為目前實行溫和的限制性政策非常恰當。你知道，這使得我在展望未來時，對於下一步的政策舉措應該是什麼，感到猶豫。當然，我在實際會議前不會做出決定。仍然有新的數據會進來。」
(Collins表示自己在會議前不會做出決定，但仍會參考新公布的數據 資料來源：CNBC Television)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
對於主持人反問「聽起來像是不會支持12月降息，因為已經降息2次了」的時候表示：「所以我會猶豫有一些原因。但再說一次，我會把所有不同的信息都納入考量。其中一個原因是，我剛才提到的有韌性的需求，這可能會對價格造成壓力，並導致企業轉嫁更多關稅。你知道，與此同時，許多消費者，特別是低收入者，確實存在風險，我正在非常仔細地觀察這一點。這似乎確實與高物價水平以及持續的通膨緊密相關。持續近五年的高通膨存在固化的風險。」
(Collins表示有韌性的需求可能造成價格壓力並導致企業轉嫁關稅成本，並且低收消費者的部分，確實存在風險 資料來源：CNBC Television)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
被詢問到「如果通膨會因為關稅傳導持續下去，那為什麼不根據會傳導的思維邏輯去制定政策？」時表示：「我認為我們需要平衡不同的風險。我認為我們已經採取的降息措施，有助於應對我所觀察到的風險轉變。在這一點上，我認為現在貨幣政策的定位良好。因此，我會再次關注所有數據。如果勞動力市場方面有更多令人擔憂的證據，我當然會將其納入考量。但我確實看到對降息的猶豫。要知道，整體金融條件目前處於寬鬆的一面。這一點也需要納入考量。」
(Collins表示先前採取的降息有助觀察風險轉變，現在政策的定位良好 資料來源：CNBC Television)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
被詢問到「怎麼看待其他官員表示『我們現在必須降息，因為就業市場疲軟，沒有通膨。』」的部分時表示：「我認為觀點的多樣性是非常健康的。而且，你知道，當你到達潛在的拐點時，當數據不夠清晰並且數據有限時，我認為出現意見分歧並不令人意外。我認為聽取我所有同事的意見是非常有價值的。所以我正在仔細聆聽。」
(Collins表示數據不夠清晰且有線時，意見分岐很正常 資料來源：CNBC Television)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
被詢問到「聽起來像是最終須回歸中性利率，但或許現在還不到那個時機」時表示：「我的基準預測確實表明，維持溫和的限制性政策是恰當的，以確保我們能實現通膨回落。然後隨著時間的推移，我絕對期望會進一步將政策正常化。但我認為謹慎、循序漸進地進行是恰當的，而且鑑於我們已經採取的行動以及我在轄區內所有對話中聽到的一些通膨擔憂，我不願過早地做出預測。」
(Collins表示自己的預期確實表明維持溫和現智性的政策是恰當的 資料來源：CNBC Television)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
達拉斯聯儲主席洛根(Lorie Logan)上週五(21)在卡爾·布魯納研究所舉辦的「2025瑞士央行及其觀察者」會議上發表致詞時，對貨幣政策部分表示：「近幾個月來，FOMC已兩度降息，每次降息1碼。雖然我支持9月的降息，但我更希望在10月的會議上維持利率不變。國會賦予FOMC雙重使命：實現充分就業和物價穩定。勞動市場基本上保持平衡，並緩慢降溫。通膨率仍然過高，對企業和家庭預算帶來沉重負擔，而且似乎很可能在很長一段時間內超過FOMC設定的2%的目標。有鑑於此，目前的經濟狀況並不需要降息。」
(Logan表示目前的經濟情況不用降息 資料來源：Federal Reserve Bank of Dallas)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
對於就業部分表示：「2025年非農業就業成長顯著放緩。但就業成長緩慢並不一定代表勞動市場更加疲軟。勞動供給與需求同步下降，這主要是由於移民政策和勞動參與率的變化。因此，我們並未看到就業人數與求職人數之間的差距迅速擴大。
2025年內，失業率緩慢上升。儘管我注意到一些雇主近期宣布了裁員計劃，但失業救濟申請人數仍保持在較低水準。此外，部分得益於良好的金融環境，消費者和企業的支出依然保持韌性，並持續支撐著就業。
勞動力市場面臨的風險主要集中在下行方面。在當前低迷的招聘環境下，就業市場可能難以消化任何比目前低水準裁員人數大幅上升的情況。資產估值有時會在幾乎沒有預警的情況下迅速反彈，這可能會抑制消費支出。然而，聯邦政府停擺問題的解決消除了短期下行風險。」(備註：目前就業數據缺乏，下行風險多為推測，而最為關注的10月非農數據缺失，無法證實官員猜測，變相解除短線的下行風險觀望)
延伸閱讀：關注10月數據缺失，9月非農大好未能救市
(Logan表示美國政府停擺解決就業短期下行風險 資料來源：Federal Reserve Bank of Dallas)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
對於通膨部分表示：「雖然通膨已經從後疫情時代的峰值顯著下降，但它仍未回落到2%。即使考慮到影響短期價格的暫時性因素，我仍然對潛在通膨的軌跡感到擔憂。
《藍籌經濟指標》(Blue Chip Economic Indicators)調查了數十位私人部門預測者的經濟展望。《藍籌》的共識預測是，2026年PCE通膨率為2.6%，2027年約為2.4%，隨後直到至少2031年都在2.1%~2.2%之間波動，從未完全回到目標水平。」
(Logan表示自己對潛在通膨軌跡仍感到擔憂 資料來源：Federal Reserve Bank of Dallas)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
對於政策前景部分表示：「FOMC的長期策略要求我們採取平衡的方法來實現兩大目標。我仔細權衡降低通膨措施可能對勞動市場造成的成本。但勞動供需基本保持平衡。 FOMC在10月召開會議之前，已在9月的會議上透過降息降低下行風險。目前就業面臨的剩餘風險，FOMC可以密切監控並在其可能性增加時採取應對措施，但這些風險目前尚不足以構成進一步的先發制人行動。基於這些原因，我認為10月的會議沒有必要降息。鑑於目前已經兩次降息，除非有明確證據表明通膨下降速度將快於預期，或者勞動市場降溫速度將更快，否則我很難在12月份再次降息。」
(Logan表示除非通膨降速優於預期或者勞動市場降溫更快，否則12月很難降息 資料來源：Federal Reserve Bank of Dallas)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
從CME的FedWatch Tool來看，以現行利率區間3.75~4.00%為準，市場對12月降息幅度上，於紐約聯邦準備銀行總裁威廉姆斯(John Williams)給予「仍有調整利率，使政策更中性的空間。」的方向後，按兵不動預期僅由11/21的65.7%驟降至32.7%，降息1碼預期67.3%，上週五(21)美股四大指數終場全數收漲，漲幅介於0.86~1.08%。
(12月降息預期 資料來源：FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(美股四大指數表現 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
標普全球製造業PMI示警「需求不足」
美國9月實際收入月率錄得-0.1%，持平前值，
(美國9月實際收入月率 資料來源：U.S. Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國11月標普全球製造業PMI初值錄得51.9，低於市場預期的52，與前值的52.5，
美國11月標普全球服務業PMI初值錄得55，高於市場預期的54.6，與前值的54.8，
美國11月標普全球綜合PMI初值錄得54.8，高於市場預期的54.5，與前值的54.6，
(美國11月標普全球綜合PMI初值 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(美國11月標普全球製造業PMI產出、服務業PMI業務活動 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國11月密歇根大學消費者信心指數終值錄得51，高於市場預期的50.5，與前值的50.3，
美國11月密歇根大學現況指數終值錄得51.1，低於前值的52.3，
美國11月密歇根大學預期指數終值錄得51，高於前值的49，
美國11月1年期通膨率預期終值錄得4.5%，低於前值的4.70%，
美國11月5~10年期通膨率預期終值錄得3.4%，低於市場預期與前值的3.60%，
(美國11月密歇根大學消費者信心指數終值 資料來源：University of Michigan)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國8月批發銷售月率錄得0.1%，低於市場預期的0.4%，與前值的1.3%，
美國8月批發庫存月率錄得0.0%，高於市場預期與前值的-0.2%，
(美國8月批發銷售、庫存月率 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，上週五(21)美國勞工統計局(U.S. Bureau of Labor Statistics)公佈的美國9月實際收入報告顯示，8~9月所有員工的實際平均時薪維持不變，實際平均週收入月減0.1%，平均時薪月增0.2%，平均每週工時不變、平均每週收入不變，但所有城市的CPI月增0.3%，而對比2024同期來看，實質平均時薪年增0.8%，呈現季節性成長，實際平均每週收入年增0.7%，實際平均週收入年增0.7%，平均時薪年增3.8%，平均每週工時年增持平、平均每週收入年增3.8，所有城市的CPI年增3.0%，在年度數據來看，實際平均時薪、實際平均每週收入年增表現，遠低於CPI年率表現，而從月度數據來看，表現同樣不如CPI，延續通膨短期回彈，侵蝕中低收入消費層實質購買力的觀望，
(美國9月所有私營非農就業員工的現況及實質收入_Page3 資料來源：U.S. Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
標普全球(S&P Global)上週五(21)發布的初值報告中，製造業PMI月減0.6個百分點至51.9，但仍穩於50榮枯線上，服務業PMI初值月增0.2個百分點至55，穩步放大擴張態勢，綜合PMI初值月增0.2個百分點至54.8，表現同樣穩健，
標普全球市場情報首席商業經濟學家Chris Williamson對本次數據表示：「PMI初值數據顯示，美國經濟在11月份相對活躍，預示著4Q25迄今為止的GDP年化成長率約為2.5%。目前看來，這次復甦似乎廣泛且令人鼓舞，製造業和廣大服務業的產出均有所上升。
企業對來年前景的信心顯著提升，對進一步降息和政府停擺結束的希望，與更廣泛的經濟樂觀情緒改善，和對政治環境擔憂的減少，一併提振樂觀情緒。然而，製造商報告提及隱憂：新訂單增長放緩和成品庫存創紀錄增長。這種未售出庫存的累積暗示，除非需求恢復，否則未來幾個月的工廠生產擴張將會放緩，這反過來可能導致許多服務業的增長下降。
此外，儘管11月份就業崗位持續增加，但招聘速度仍受到對成本的擔憂所限制，而這又與關稅掛鉤。11月份，投入成本和銷售價格均以更快的速度上漲，這將引起通膨鷹派的擔憂。」
(美國11月標普全球製造業PMI、服務業PMI價格走勢 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
密歇根大學(University of Michigan)上週五(21)公布的消費者信心指數錄得51，高於市場預期與前值，不過，在現況指數低於前值，預期指數高於前值，表現不一，但相對利好的是，在短期通膨預期、長期通膨預期，表現皆低於前值，消費者調查總監Joanne Hsu對於數據表示：「本月消費者信心指數變化不大，月減2.6個百分點，但仍在誤差範圍內。聯邦政府停擺結束後，消費者信心指數較月中略為回升。然而，消費者仍對高物價和收入持續下滑感到不滿。本月，個人財務狀況和耐久財購買狀況，降幅均超過10%，而對未來的預期則略有改善。到月底，持有股票最多的消費者信心指數回吐初值時的漲幅。該群體的信心指數較10月月減2個點，可能是過去兩週股市下跌的結果。
未來一年的通膨預期從10月的4.6%降至4.5%。連續三個月下降，但短期通膨預期仍高於2025/01的3.3%。長期通膨預期從10月的3.9%降至3.4%。目前這些預期略高於2025/01的3.2%預測值。儘管未來通膨走勢有所改善，但消費者仍然反映，高物價現狀給他們的個人財務狀況帶來了沉重負擔。」
(消費者，尤其是年輕人，感受到失業風險的上升 資料來源：University of Michigan)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國人口普查局(U.S. Census Bureau)上週五(21)發布的報告顯示，作為GDP組成重要成分之一的庫存，在8月份的美國批發庫存保持不變，不過對比2024同期，仍年增1.1%，其中，耐久財庫存小幅成長0.1%，非耐久財庫存小幅下降0.15，庫銷比為1.28，持平7月數據，此外，汽車批發庫存月增0.4%，金屬、木材、電腦設備等庫存也皆有增加，不過處方藥和化學品，以及紙張的庫存皆有下降，主因為汽車等耐用品庫存增加，抵銷處方藥和紙張庫存的減少，
(美國8月批發銷售、庫存分項_Page5_Table 1 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
上週五(21)美元指數終場收漲0.02%，嘗試站穩11/05前高，本週留意今(21) 美國11月達拉斯聯邦儲備銀行製造業指數。
週二(25)美國9月零售銷售、美國9月PPI、美國9月FHFA房價指數、美國9月S&P/CS20、CS10城房價指數、美國8月商業庫存、美國10月成屋簽約銷售指數、美國11月諮商會消費者信心指數、現況指數、預期指數、美國11月里奇蒙德聯邦儲備銀行製造業指數
週三(26)美國9月耐久財訂單、當週初請領失業金人數、美國11月芝加哥PMI、美國9月新屋銷售總數
(美元指數日K 資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
威廉姆斯表示仍有降息空間，金市續守月線
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國兩會對2025經濟成長率預期目標訂在5%，但中國
◆10月政策初顯成效，但內需仍不足(10月CPI年率翻正、PPI降幅收斂)，(中國10月官方製造業PMI續收縮)，(雙十一天淘表現恐不如預期)
◆失業仍高(2025畢業生人數預期續創新高仍不利2025就業市場<7月畢業潮>)
◆外企離場，寫字樓空置率居高不下(2Q25上海寫字樓空置率仍不理想)」等根本問題並未解決，
雖有AI浪潮為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生今(24)日收漲，多方暫守半年線，上證今(24)日收長，嘗試暫守上週五(21)前低，
(恆生指數日K 資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
上週五(21)美元指數終場收漲0.02%，嘗試站穩11/05前高，失守月線前，相對限制美元計價的金市多方表現空間，2、3、5年期美債殖利率收跌接連未能搶回季線，收復季線前，相對有利金市多方力道，
不過紐約聯邦準備銀行總裁威廉姆斯(John Williams)上週五(21)表示「仍有調整利率，使政策更中性的空間。」帶動降息預期升破6成，有利金市震盪等待更多就業相關數據給予的風向，上週五(21)黃金/美元終場收跌0.29%，以4,065.45美元/盎司作收，持續嘗試站穩月線。
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
續等俄烏和平方案動向，兩油未能收復月線
油市上，供給面部分，OPEC 11/02決議顯示：自12月起小幅增產每日13.7萬桶，並在1Q26暫停進一步增產。」增產幅度收斂並且於1Q26可能暫停進一步增產，顯示OPEC雖試圖搶回市占，但也擔憂供給過剩風險；11/13 EIA公布的油報，預計全球石油庫存將在2026年持續成長，這將在未來幾個月對油價構成下行壓力
川普(Donald Trump)過往06/23時曾經直接於自家媒體Truthsocial上公開貼文要求能源部鑽井，以增產頁岩油的方式出手干預油價，且11/17首段提及，川普(Donald Trump)表示「受惠汽油、能源價格走低，美國人民的生活成本正在大幅下降」，同樣強化川普(Donald Trump)透過油價控制通膨的觀望，於Fed回到2%通膨錨定點之前，不利於油價走高，
如首段提及，紐約聯邦準備銀行總裁威廉姆斯(John Williams)上週五(21)表示「仍有調整利率，使政策更中性的空間。」逆勢提振降息預期，有利需求面前景，並且美國對俄羅斯國營石油商 Rosneft 與 Lukoil 的最新制裁，也在上週五(21)正式生效，有利箝制短期供給預期，不過美國持續推動俄烏和平協議，連帶令市場觀望俄油回歸市場對供給帶來的風險，美、布油上週五(21)終場分別收跌1.33%、0.13%，未能搶回月線，
短期格局事件上仍宜持續留意俄烏和談進展，與俄烏和談後是否美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上，川普(Donald Trump)第二任期內持續抨擊高油價，不利上行動能，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
調整產線提高營運效率，Tyson Foods反彈上探季線
S&P500指數11大板塊全數收漲，材料、醫療保健2大板塊終場分別收漲2.24%、2.11%，表現較佳，公用事業、資訊科技2大板塊終場分別收漲0.15%、0.39%，表現較弱，
(標普11大板塊表現 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
成分股中，Ross Stores、Align Technology終場分別收漲8.41%、7.34%，表現最佳，Oracle、Vistra Corp.終場分別收跌5.66%、2.99%，表現最弱。尖牙股部分，Meta漲幅0.87%，Amazon漲幅1.63%，Netflix跌幅1.29%，Apple漲幅1.97%，Alphabet漲幅3.33%，
道瓊成分股漲多跌少，Home Depot、Merck & Co.終場分別收漲3.29%、2.94%，表現最佳，Walmart、Microsoft終場分別收跌1.67%、1.32%，表現最弱。
(道瓊成份股_部份 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
費半成分股漲多跌少，Entegris、GlobalFoundries終場分別收漲7.06%、5.43%，表現最佳，Broadcom、ASML終場分別收跌1.91%、1.47%，表現最弱。
(費半成份股_部份 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
值得留意的是，食品加工巨擘之一的Tyson Foods，上週五(21)發布新聞稿表示，將停止位於內布拉斯加州萊剋星頓的牛肉加工廠的營運，並將位於德克薩斯州阿馬裡洛的牛肉加工廠改為單班滿載生產。
(Tyson Foods宣布調整牛肉業務產能佈局 資料來源：Tyson Foods)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
而內布拉斯加州萊剋星頓的牛肉加工廠，可日處理近5,000頭牛隻，並且在全美屠宰量佔比約5%，本次調整，主因美國肉牛的供應量創近75年以來低，數量減少，需求攀升，供應吃緊下導致價格攀高，考量優化營運的背景下，決定於2026/01關閉內布拉斯加州的牛肉加工廠，而這直接影響當地3,200名員工，
不過從先前Tyson Foods在11/10公布的第四財季暨2025全財年的營運報告中，第四財季，牛肉部門的銷售達54.89億，體積年減8.4%，平均價格年增17.0%，2025全財年銷售達216.23億，體積年減1.9%，平均價格年增9.0%，
(Tyson Foods 2025財年第四財季、2025全財年營運報告_部門銷售量 資料來源：Tyson Foods)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
但從調整後的營業收入來看，第四財季牛肉虧損0.94億，年減1.6%，2025全財年虧損4.26億，年減1.9%，且從其他豬肉、雞肉、預製品、國際/其他等部門來看皆處成長，
(Tyson Foods 2025財年第四財季、2025全財年，受牛隻短缺影響，牛肉部門營運虧損 資料來源：Tyson Foods)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
展望部分也直接提及，美國農業部預期2026財年美國境內
牛肉產量將比2025財年下降約2%。
豬肉產量將比2025財年成長約3%。
雞肉產量將比2025財年成長約1%。
Tyson Foods預計2026財年調整後
牛肉部門營業虧損將在6億美元至4億美元之間。
豬肉部門營業收入為1.5億美元至2.5億美元。
雞肉部門營業收入為12.5億美元至15億美元。
自財報公布後股價迎來修正，但於上週五(21)公布牛肉產線營運調整後，迎來反彈，上週五(21)股價終場收漲1.82%，向上挑戰季線反壓。
(Tyson Foods 2026財年展望 資料來源：Tyson Foods)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(Tyson Foods日K 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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