輝達(NVDA)最近公佈了一個令人驚艷的季度業績，營收大幅成長，並且展望樂觀，顯示AI建置正在加速。然而，這樣的成績單卻引來了知名投資人Michael Burry的質疑。Burry是Scion Asset Management的創辦人，以「大賣空」聞名，他在X平台上（前稱Twitter）對輝達的高速成長是否反映真實需求提出疑問。他指出，輝達的折舊時間表被拉長，以及AI支出估算過高，可能掩蓋了潛在風險。

輝達的業績雖然受到華爾街的讚賞，但並非所有人都相信這個AI驅動的故事。市場上著名的反向投資者們質疑這些亮眼數字背後的實力。輝達不僅超越預期，還大幅提高了未來的財務指引，讓華爾街不得不重新調整模型。

Burry對輝達的懷疑

在X平台上，Burry對輝達創紀錄的第三季度表現表達了他的懷疑。他認為輝達的支持者忽視了會計和經濟現實，這些現實最終會被揭露。Burry反對輝達延長GPU折舊時間的說法，指出這種混淆使用率與價值創造的做法會導致盈餘膨脹。此外，他質疑整體需求是否如輝達所說的那麼明確，並指出較高的舊晶片電力成本和「客戶由經銷商資助」的奇怪現象可能意味著超大規模運算商彼此支撐支出。

Michael Burry的投資眼光

Michael Burry以其獨特的投資眼光而聞名，他早在2000年代中期就發現了房地產泡沫，並通過信用違約掉期大舉做空次級抵押貸款，為自己和投資人賺取了巨額收益。Burry的最新動作是在2025年11月，根據Morningstar報導，Scion持有100萬股輝達和500萬股Palantir的看跌期權，合計超過11億美元的看空部位，佔其第三季度投資組合的約80%。Burry警告，當前的AI資本支出與網際網路泡沫時期的過度相似，這通常在市場崩盤前出現。

這篇報導最初由TheStreet於2025年11月22日發布在投資版塊。

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