華碩(2357)於法說會中公布今年前三季稅後盈餘為331.5億元，每股盈餘(EPS)達44.63元，其中第3季單季EPS為14.21元，展現穩健獲利能力。儘管第4季進入傳統淡季，華碩預估PC業務營收將季減10%至15%，但伺服器業務在AI需求帶動下，即便季減5%至10%，年成長仍高達40%至50%。其中，AI伺服器表現尤為突出，第3季營收年增逾100%，占整體營收比重已達兩成。

管理層指出，已成功打入歐美一線雲端服務供應商(CSP)市場，是推升業績的關鍵。華碩亦透露，為因應明年AI PC換機潮，第4季正處於產品轉換期，預計明年上半年業績將受惠於此趨勢。營運策略方面，華碩未來三大支柱聚焦於消費性、電競與企業市場，其中AI伺服器和商用PC出貨年增更逾五成，將成為成長動能的核心之一。

此外，華碩旗下ROG系列近日發表搭載Tandem OLED技術的PG27AQWP-W電競螢幕，提供540Hz與720Hz雙模式，並具備DisplayHDR 500認證與低反光塗層，技術規格領先業界，也可望強化其在電競市場的品牌優勢。

華碩(2357)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

華碩(2357)為全球主機板龍頭，同時為全球前五大筆電品牌，其核心業務涵蓋3C電腦設備、主機板與手持裝置等領域。近期營收表現維持高檔，10月合併營收為663.3億元，雖較前月下滑19.69%，但年增32.84%；9月營收則高達825.95億元，年增33.02%，表現亮眼。公司預計AI PC換機潮將於2025年上半年啟動，並將伺服器與商用市場設定為下一波成長引擎，尤其AI伺服器出貨已攻入歐美CSP市場，強化長期競爭力。

籌碼與法人觀察

近期籌碼集中度下降，11月以來主力持續偏空，五日內主力買賣超為-19.4%，法人同步出現調節動作，外資近五日合計賣超逾2,700張，自營與投信也未見顯著轉多跡象。股價自10月底高點709元拉回至11月11日收盤661元，跌幅逾6%，短線壓力仍在。官股近日轉為小幅買超，動向值得追蹤。整體來看，籌碼面偏向觀望，需留意法人動能是否重新進場。

總結

華碩(2357)基本面強勁，下半年在AI伺服器與商用PC出貨雙成長支撐下，展現高營收與獲利水準。不過，第4季面臨季節性調整與產品轉換期，市場預期保守；籌碼面主力與法人同步調節，技術面有整理壓力。後續可觀察全球AI PC換機潮進度，以及公司是否能持續拓展高毛利AI伺服器業務，以支撐明年成長動能。

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