埃及與阿聯酋市場逆勢新高，三檔中東新興股傑出財報與估值魅力，凸顯區域投資機會。

在近期油價疲弱、沙烏地阿拉伯股市回調的背景下，埃及股市卻強勢創新高，引發投資人對中東資產的重新關注。事實上，區域內仍有諸多未被市場充分認識的公司，展現出資本結構健全、獲利能力提升與顯著低估的特質，吸引機構及長線資金目光。

首先，阿聯酋的 Emirates Insurance Company P.J.S.C 雖為本地保險業的小型業者，但以無負債、財報穩健見長。2025年第二季淨利達到AED 35.31百萬，較去年同期的AED 11.6百萬大幅成長，EPS由0.08提升到0.24，展現獲利增速。五年來平均年增率為2.2%，雖略低於產業9.8%的水平，但近期成長回溫，加上公司PE僅8.6倍，遠低於阿聯酋市場平均12.1倍，反映顯著低估。

以色列的 Arad Ltd 則在電子儀器及水資源管理領域表現突出，過去一年獲利成長率達16.7%，高於同業。公司財務健康，利息覆蓋比高達12.4倍，第二季營收US$1.1億，淨利成長至US$900萬，EPS由US$0.253升至US$0.369，顯示營運動能強勁。最值得關注的是市場評價明顯偏低，目前股價較公允價值折價高達83.4%，中長線價值浮現。

同樣坐落於以色列的 Export Investment Co. Ltd 是 Bank of Jerusalem 的控股公司，主攻住宅及消費貸款市場。該公司靠85%存款資金支撐穩健低危險資本結構，2025年第二季淨利從₪35.92M提升至₪53.89M，年營收成長率達20.9%，超越產業平均12.6%。然而，壞帳與逾期貸款數據缺乏，讓市場對其風險評估仍存保留，目前股價也反映出32.7%的折價。

綜合來看，雖然中東市場波動加劇，油價及地緣風險短線干擾不斷，但部分子產業優質公司依靠內生成長力、穩健財務及低估值，逐漸脫穎而出。投資人可視此趨勢為投資組合多元化布局的契機。不過，行業結構差異大，資訊不透明因素仍須留意，建議追蹤企業壞帳率、擴張計畫及區域政策調整，並以基本面為選股依據，才有機會妥善把握中東新一輪價值成長行情。

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CMoney 研究員

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