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近期美股市場中，與人工智慧(AI)相關的股票出現波動，這突顯出美國股市對科技產業的高度依賴。標普500指數和納斯達克綜合指數在本週二經歷了近一個月以來的最大單日跌幅，主要是受到科技類股下跌的影響。儘管指數在週三稍有回升，但科技類股的跌勢仍然持續。根據標普道瓊指數的高級指數分析師Howard Silverblatt，科技產業在標普500指數中的比重已達36%，超過25年前網路泡沫時期的水準。
科技巨頭比重加重市場風險
除了科技類股，若將不屬於科技類股的巨型公司如Google母公司Alphabet、亞馬遜(Amazon)、特斯拉(Tesla)和Facebook母公司Meta Platforms考慮在內，這些公司的總比重幾乎占據了標普500指數的一半。這種情況使得整體市場對於AI的發展過於依賴，投資人表示，任何負面發展可能會對市場造成影響。南卡羅來納州Greenwood Capital的首席投資官Walter Todd指出，若AI領域出現問題，將對個別公司及整體市場構成風險。
科技股回調或許是健康調整
自上週以來，科技類股已下跌超過3%，其中帕蘭提爾科技和輝達(Nvidia)等代表性AI股票表現疲弱。投資人認為，科技股在經歷強勁表現後，可能需要稍作喘息，這樣的回跌或許是健康的調整，有助於未來的增長。然而，隨著華爾街對股市中出現「AI泡沫」的跡象感到擔憂，任何疲軟都可能預示著更嚴重的下跌。
高估值引發市場擔憂
摩根士丹利和高盛的執行長在週二警告，股市可能面臨回跌風險，強調對股市高估值的擔憂。根據LSEG Datastream的數據，標普500指數的遠期本益比約為23倍，高於其10年平均的18.8倍。科技類股的遠期本益比約為32倍，亦高於其10年平均的22.2倍。
科技股支撐牛市表現
科技類股的卓越表現一直是當前牛市的標誌，這波牛市已持續超過三年。標普500指數在這段期間上漲了90%，而科技類股則上漲了186%。儘管近期有所下跌，科技類股年初至今仍是11個標普500類股中表現最佳的，上漲約27%，相較之下，整體標普500指數上漲超過15%，距離歷史高點不遠。這種超越表現意味著科技類股在標普500指數中的比重從年初的不到33%增至目前的約36%。
科技股持續下跌或影響指數
Miller Tabak的首席市場策略師Matt Maley表示，若科技股出現任何持續性且有意義的下跌，指數將隨之下跌。科技公司的強勁利潤一直支持著股票的上漲及其在指數中的高比重。根據LSEG的收益研究負責人Tajinder Dhillon，科技產業預計將在第三季占標普500總收益的約25%。
AI領域公司財務實力更強
投資人普遍認為，AI主題中的科技公司在財務上比25年前網路時代的許多公司更為強大。Wells Fargo Investment Institute的高級全球市場策略師Scott Wren表示，這些公司是能夠從AI中獲利的實體企業，擁有真實的現金流。Wren指出，大型科技公司在AI相關資本支出上的持續能力是股市的一個關鍵驅動因素。他補充說，若任何跡象顯示這種情況不會持續，市場將立即受到影響。
