Cipher Mining Inc. (CIFR)在2025年第三季的財報電話會議中，CEO Rodney Page表示公司正經歷「真正的轉型期」，重點轉向高效能運算（HPC），並成功簽署多項重要交易。這些交易包括與Fluidstack和Google的合作，確立了公司在HPC領域的地位。此外，公司還與Amazon Web Services（AWS）達成了一項具有里程碑意義的交易，這是公司向前邁出的又一大步。

AWS合作詳情及財務策略

Cipher Mining與AWS簽署了一份為期15年的租約，提供300兆瓦的總容量，預計將在合約期間帶來約55億美元的收入。該容量將分兩個階段交付，預計於2026年7月開始，並於2026年8月開始收租。Page表示，公司將利用債務融資來支付大部分建設成本，其餘義務將由現金支付，並強調「無需進一步的股權融資」。

西德州1吉瓦計畫與合作細節

Cipher Mining宣布在西德州成立了一個名為Colchis的1吉瓦站點合資企業，具有雙重互連能力，目標是於2028年提供電力。公司預計在租約簽署後將持有合資企業約95%的股份。與Fluidstack和Google在Barber Lake的協議是一份為期10年、168兆瓦的AI託管協議，合約收入約為30億美元，並有可能延長至20年達70億美元。Google將獲得約5.4%的權益。

財務表現與未來展望

第三季營收為7200萬美元，相較於上一季的4400萬美元有所增長，這主要得益於比特幣價格和產量的增加。Cipher Mining報告GAAP淨虧損為300萬美元或每股0.01美元，較上一季的4600萬美元或每股0.12美元減少。調整後的收益為4100萬美元或每股0.10美元，高於上季的3000萬美元。現金及現金等價物顯著增加，得益於13億美元的可轉換債券發行淨收益。

HPC需求增長與市場信心

管理層預計AWS租約將於2026年第四季分兩階段交付300兆瓦，並於同年8月開始收租。Fluidstack和Google在Barber Lake的建設進展順利，預計2026年9月30日達到168兆瓦的IT容量，並於10月開始租約。Cipher報告未來容量開發管線達3.2吉瓦，跨越2025年至2029年及以後，並在多個站點進行租戶洽談。管理層對HPC需求和未來站點利用率的信心不斷增強。

比特幣產量與財務策略

Cipher Mining第三季開採629個比特幣，相較於第二季的444個有所增加，平均每個比特幣價格為11萬4400美元，較之前的9萬9700美元上升。折舊和攤銷增至6000萬美元，主要歸因於Black Pearl的資產投入使用和Odessa的升級。到9月30日為止，Cipher持有約1500個比特幣。

總結與未來定位

Cipher Mining第三季標誌著從比特幣挖礦向高效能運算的轉型，並以AWS和Google/Fluidstack的重大合約為標誌。這些里程碑，加上強勁的資本籌集和財務增強，使Cipher在快速增長的HPC領域中佔據領導地位。管理層對於捕捉不斷增長的租戶需求充滿信心，同時保持執行和資本分配的紀律性。

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