海運市場迎來三大題材利多，包括中美關稅緩解、北美補庫存需求回升，以及長約議價即將登場，推升北美航線運價自11月起上漲。全球航商同步調整報價，長榮(2603)在東岸每40呎貨櫃（FEU）報價由3,100美元調至4,000美元，漲幅近三成，西岸線更一舉從2,200美元調升至3,100美元，漲幅達45%，創下今年下半年以來最大單月漲幅。

此波調漲是因應市場預期美中即將達成部分貿易共識，美方已宣布暫停針對中國造船、海事及物流業的301調查處置一年，市場解讀為貿易摩擦趨緩的前兆，指標貨主也積極搶訂艙位。另外，北美大型零售業者因庫存去化，今年第四季面臨大規模補貨需求，配合即將到來的聖誕與農曆新年旺季，帶動長榮近期海運訂單表現強勁。

長榮(2603)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

長榮(2603)為全球第七大、台灣最大貨櫃航運公司，主要從事船舶運輸與貨櫃物流相關業務。雖然長線具備規模優勢與產業地位，但近期營收明顯承壓。2025年9月合併營收為301.2億元，年減32.52%，連續第3個月下滑。近5月來年減幅度維持在逾28%以上，顯示整體海運量能尚未完全回溫，市場需求復甦尚需觀察。

籌碼與法人觀察

觀察近期籌碼動態，長榮股價自10月初184元震盪起漲至月底收盤196元，期間主力買盤逐漸回流。10月30日主力買超達2,772張，5日累計外資買超逾萬張，推升收盤價創9月以來新高。然買賣家數差異不明顯，反映市場對後市仍趨保守。官股持股穩定在2.13%左右，無大舉介入跡象，整體籌碼面呈略偏多，但集中度有限，後續仍需關注法人動向是否延續。

總結

長榮(2603)短線受惠於運價反彈、補庫存與貿易緩解三利多，但基本面營收年減仍重，尚未出現明顯好轉。股價近期反應預期面利多，後續應持續觀察SCFI運價指數、法人籌碼變化與美中貿易政策落地情況，作為研判營運回升力道的重要指標。

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