鈊象(3293)近期表現持續受到市場關注，根據最新公告，2025年9月合併營收達17.95億元，雖較前月小幅下滑1.22%，但年增率達13.51%，連續五個月呈現雙位數年成長，顯示基本營運依舊穩健。回顧五個月內營收高點，2025年5月達18.97億元，創下歷史新高後略有回調，但整體趨勢仍具韌性。

在法人預估方面，多數研究機構對鈊象2025與2026年營收及獲利持續看好，預估EPS區間介於37.9至47.45元，年增幅度上看21%。受到東南亞市占率低與歐美市場逐步開展授權營收的挹注，長期成長動能具支撐。不過短期營運仍受到東南亞監管及授權金下挫影響，評價呈現分歧。

股價方面，自9月底以來持續震盪下修，由9月30日的787元跌至10月28日的730元，短短一個月回落逾7%。同期間主力連日賣超，近5日累積賣超達1,508張，法人方面外資與投信亦持續出脫，公司籌碼面明顯轉向偏空。

鈊象(3293)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

鈊象(3293)為台灣商用遊戲機龍頭廠商，涵蓋資訊軟體與遊戲娛樂等業務，市值達2,057億元。根據官網揭露，本益比為19.4倍，配息殖利率約4%，顯示評價仍具一定吸引力。從近五個月營收表現來看，單月營收皆維持在新台幣17億上下，年成長幅度穩定超過13%，其中2025年5月更創下18.97億元的新高，反映產品市場需求仍強勁。

籌碼與法人觀察

10月中下旬主力與三大法人均偏空操作，特別是外資連續多日賣超，自10月13日至10月28日累計賣超逾5,700張，投信與自營商也選擇減碼。主力買賣超走勢亦疲弱，顯示散戶與主力同步偏向觀望。官股雖偶有介入，但整體持股比率趨降，公司目前籌碼集中度偏低，股價在750元下方震盪整理。

總結

鈊象(3293)基本面仍具中長期支撐，營收年增穩定、海外授權布局持續，但短期股價承壓、籌碼鬆動，反映市場對政策風險的反應。後續投資人可持續關注英國授權營收逐季貢獻進度及法人買盤回流跡象，作為短線反彈或策略調整的依據。

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