微軟(MSFT)將於本週三美股收盤後公佈季度財報，華爾街分析師預期微軟將再次交出亮眼成績單。Wedbush分析師Dan Ives表示，微軟在企業級超大規模AI領域仍是領先者，儘管來自亞馬遜(Amazon, AMZN)和谷歌(Alphabet, GOOG)的競爭日益激烈。根據Visible Alpha的預估，微軟2026財年第一季度的調整後每股盈餘將增長11%至3.68美元。Azure雲端平台的營收預計將成長38%至約230億美元，而總營收則預計增長15%至755億美元。

微軟業績揭示AI需求與經濟健康

微軟業務涵蓋雲端運算、企業軟體和個人電腦，其財報不僅能反映AI需求的強勁，也可揭示整體經濟的健康狀況。作為美國第三大市值公司，微軟的股價對投資人持有的股票組合影響重大。

分析師看好雲端業務成長

許多分析師認為，微軟本季度的表現可能比華爾街預期更強。德意志銀行分析師指出，微軟客戶的回饋顯示對其基本面和競爭力的正面共識。花旗集團分析師也指出，與微軟合作夥伴的對話顯示，企業和公家機關對Azure需求強勁。美銀分析師預測第一季度總營收達770億美元，並可能超出1%的預期，主要受惠於工作負載遷移至Azure、以及安全和應用程式的強勁表現。Wedbush則認為微軟對Azure成長37%的預測「相對保守」。

AI投資成為關注焦點

微軟在7月的財報中表現強勁，超越預期，並表示雲端運算需求持續超過供應。為滿足需求，公司預計在最近一季花費300億美元於基礎設施。本週的財報中，微軟在雲端和AI數據中心的支出將成為關注重點，這也帶動了晶片製造商輝達(NVDA)的銷售增長。本週微軟及其他科技巨頭如谷歌、亞馬遜和Meta(META)的財報將揭示輝達及其他AI基礎設施供應商的季度強度。美銀分析師預測微軟全年的資本支出將達1250億美元，超過華爾街預期的100億美元。

微軟股價表現低迷

自上季財報公佈後，微軟股價表現平平，自7月底以來下跌約2%，而納斯達克綜合指數則上漲近10%。美銀將此歸因於「AI基礎設施勢頭轉向Oracle」，上季Oracle報告顯示來自微軟支持的OpenAI訂單大幅增長。美銀認為，若基礎設施支出超過先前預期，可能有助於微軟重拾勢頭。德意志銀行指出，微軟與OpenAI的合作關係不確定性也對股價造成壓力。兩家公司上月簽署了一份非約束性諒解備忘錄以延長合作，但仍有許多事項需協商，包括微軟對OpenAI智慧財產權和程式介面的存取，以及OpenAI營利部門的所有權結構。德意志銀行分析師Brad Zelnick和Bhavin Shah表示：「這些關鍵支柱的走向尚不明朗，但我們相信，懷疑者低估了微軟在這方面的強大地位。」

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