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蘋果Q3繳出超預期成績單，營收與EPS皆略優於預期，帶動股價刷新歷史高點，10/24股價收於262.82美元創歷史新高。但是這波漲勢卻為股神巴菲特所領導的公司波克夏（Berkshire Hathaway）帶來不小的代價，因為自2023年Q4以來，波克夏就開始減持蘋果以來，初估已經損失約500億美元（約新台幣1.5兆）的潛在獲利，巴菲特也罕見親自對外說明當初的決定。
預計將於10/30發布Q4財報的蘋果，對其而言不只是年度收官，更是驗證新機初期銷量與訂閱業務續航力的關鍵時點。
據《CNBC》報導，巴菲特自2016年至2018年間買入了蘋果股票，曾被市場稱讚是最明智的投資，然而2023年Q4起便開始減持蘋果，從當年9月底的9.16億股減少至2025年6月底的2.8億股，減持幅度近3分之2。
據《巴隆周刊》估算，波克夏出售蘋果股票的平均價格約為每股185美元，以目前上漲到262.82美元的蘋果股價換算，波克夏預計每股少賺約80美元，總計來說大約損失500億美元（約新台幣1.5兆）；不僅如此，波克夏還必須為了賣股的已實現獲利，支付接近200億美元（約新台幣6189億元）的所得稅。
為什麼要出脫蘋果持股？股神寧願損失也要賣股的原因
2024年巴菲特曾罕見在股東大會表示，就算波克夏對蘋果減持幅度近3分之2，但其仍是長期以來的最大持倉。至於為何要持續減持？巴菲特說明，這是因為考量未來資本利得稅率可能上升，寧可以現在以較低稅率賣出「少量」蘋果持股。
他強調，波克夏並不介意繳稅，但是股東們卻喜歡低稅率，何況美國政府有可能為了降低財政赤字而提高資本利得稅率，過去就曾有過高達52%的稅率，因此以當時波克夏賣股約21%的稅率而言，已經是低於平均水準，對股東反而是更具吸引力。
「新機+訂閱」能撐盤？蘋果的壓力測試現在才要開始...
那麼Q3繳出超預期成績單，營收與EPS皆略優於預期，帶動股價刷新歷史高點的蘋果，市場對iPhone 17系列的期待推升股價，但隨著中國銷售疲軟與關稅上升成為潛在壓力。
分析師普遍預期Q4營收將年增約6.68%，達1012.7億美元；EPS約1.74美元，年增6.1%。Evercore ISI、Loop Capital、Wedbush等均上調目標價，看好AI與iPhone更新週期，但也提醒中國與成本端風險不容忽視。
以下為主要指標預期與去年同期比較：
3大變數牽動財報走勢 牽動台股供應鏈
變數1：iPhone 17銷售初探：上市僅約10天，但據Counterpoint數據，銷量年增14%。若初期銷售動能強勁，Q1財測將成股價催化劑。
變數2：服務業務成長續航：App Store、iCloud與Music穩定增長，市場預期雙位數年增，有望緩衝硬體部門波動。
變數3：關稅成本與中國市場壓力：中美談判仍未定案，Q4關稅估增11億美元，中國區銷售恐連續第二季年減。
相關供應鏈：
大立光(3008)：供應iPhone高階鏡頭模組。
鴻海(2317)：主要iPhone組裝廠，印度產線發展受關注。
台積電(2330)：iPhone A系列晶片代工，AI相關業務亦受蘋果推進影響。
聯詠(3034)：提供顯示驅動IC，受iPad與iPhone需求牽動。
可成(2474)：金屬機殼供應商，iPhone設計變更將影響接單。
投資人操作與市場觀察重點
這次Q4財報不只是年度收官，更是驗證新機初期銷量與訂閱業務續航力的關鍵時點。因此在短線上，投資人可關注以下幾個方向：
Q1財測是否開出紅盤？ 假期旺季與AI整合是否推升需求，是股價續航關鍵。
中國區銷售數據與庫存水位：若連兩季下滑，可能引發市場信心動搖。
服務業務成長幅度與毛利表現：是觀察獲利韌性的關鍵指標。
AI戰略進展與市場回應：投資人高度關注蘋果能否趕上AI浪潮，重新擴大科技話語權。
若財報超預期並搭配正向指引，股價有望挑戰270美元以上；反之，任何一項落空都可能成為短期拉回引爆點。
（圖片來源:SHUTTERSTOCK/責任編輯：olive）
