摩根士丹利（大摩）證券在最新報告中預測，台積電2025年美元營收年增率在最樂觀情境下將超過35%，股價有望再漲3%至5%，上看1,506元。大摩大中華區半導體主管詹家鴻指出，若台積電因AI需求強勁而上調全年營收指引，股價將因此上揚，並建議投資人在法說會前逢低布局。

大摩的情境預測

摩根士丹利的報告中，對台積電的未來表現做出三種情境預測。情境一預估2025年美元營收年增逾35%，第4季美元營收季增3%至5%，毛利率介於59%至61%。此情境發生機率為15%，股價有望上漲至1,506元。情境二則預測2025年美元營收年增32%至34%，第4季美元營收持平第3季，毛利率落在57%至59%，此情境發生機率為60%，股價最多再漲2%。情境三預估全年美元營收年增30%，第4季美元營收季減3%至5%，毛利率55%至57%，此情境發生機率為25%，股價可能回跌5%至1,363元。

市場對台積電的反應

在摩根士丹利的報告發布後，市場對台積電的股價走勢充滿期待。法人機構普遍認為，台積電在AI及CoWoS需求的帶動下，未來業績有望持續增長。然而，市場也關注全球半導體供需狀況及台積電的毛利率變化，這些因素將對股價產生重大影響。

後續觀察與風險

投資人需持續關注台積電的法說會及其未來的財務指引，尤其是AI及CoWoS需求的變化。此外，全球半導體市場的供需平衡及競爭對手的動向，也將影響台積電的營運表現和股價走勢。投資人應謹慎評估潛在的風險與機會，以做出明智的投資決策。

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