KeyBanc分析師認為，市場對Oracle雲端相關資本支出的共識預估偏低，預測其轉換率將顯著改善，並優於微軟和亞馬遜。

隨著企業在人工智慧技術及計算基礎設施上的投資激增，Oracle的雲端資本支出（capex）引發了市場的廣泛關注。根據KeyBanc的最新報告，分析師指出，儘管目前市場對Oracle未來幾年的雲端資本支出共識預估過低，但該公司的轉換率有望強勁回升。

KeyBanc分析師Jackson Ader與Jack Nichols表示，過去十年中，公有雲的CPU和虛擬機時代使得每一美元的資本支出能夠帶來約75美分的新增雲收入。然而，這一比例近年來大幅下降，目前已降至49.6%。例如，2016年Azure和AWS的雲端資本支出轉換率分別高達111%和93%，但在2023年卻跌至35%和36%。

展望未來，KeyBanc預測Oracle的轉換率在接下來三年內將分別達到42%、63%和97%，明顯優於Azure和AWS的30%至34%的預期。同時，KeyBanc還預測Oracle在2026年的雲端資本支出將達到429億美元，高於市場共識的364億美元。分析師指出，這是因為其他分析師未充分反映租賃承諾所致。

最後，KeyBanc維持對Oracle的「增持」評級及350美元的目標價，期待公司在未來繼續領先於競爭對手。

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