今年股市的最大贏家並非耀眼的新創AI公司，而是擁有多年歷史的硬體製造商。根據彭博新聞報導，Seagate Technology(STX)在2025年股價飆升156%，成為S&P 500的表現冠軍。Western Digital(WDC)則以137%的漲幅排名第三，而Micron Technology(MU)在連續多日創下紀錄後，股價上漲了93%。這股漲勢顯示，年年投入數十億美元的微軟(Microsoft)、Alphabet等科技巨頭，正將AI基礎設施的建設熱潮推向產業的老牌角落。硬碟和記憶體晶片曾一度被忽視，但如今成為訓練大量語言模型所需的巨大數據儲存和超高速處理的關鍵。

分析師看法分歧，泡沫還是機會？

分析師對於這波漲勢看法不一。一些人認為這是泡沫的跡象，因為投資人開始轉向次要的投資標的，尤其是在輝達(NVDA)和台積電(TSM)等AI領導者股價昂貴之際。另一些分析師則認為估值仍屬合理：Seagate(STX)的市盈率約為預期收益的20倍，Western Digital(WDC)則更低，而Micron(MU)則較S&P 500(SP500)的23倍市盈率折價。

未來展望：Seagate與Micron的成長預測

Seagate預計在2025財年的營收將增長39%，隨後在2026年增速放緩至16%。Micron的銷售額預期今年將激增近50%。Western Digital(WDC)則在經歷大幅回跌後逐漸復甦。儘管分析師已提高目標價，但股價已超過共識預期。

市場老手的警告：儲存與記憶體的週期性風險

然而，市場老手警告儲存與記憶體屬於週期性產業，如此快速的增長可能代表漲勢的晚期階段。不過，目前這些曾被視為平凡的公司，卻成為華爾街最受矚目的AI受惠者。

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