(圖/shutterstock)

 

 

從國家發展計畫裡，你可以找出長線投資的標的

我們 從投資的角度來看，就是要從政策計劃的方向 找出產業的趨勢

接下來，再順著產業的趨勢中，找出會受益的企業來進行投資佈局

盡早卡位，分享營收的利益

 

 

我們只要先關注幾個問題:

1.產業的趨勢是否正確 ?

2.財務數字是否反映產業經營特性與趨勢?

 

近年來，大陸市場每年有不低於GDP 7%的快速成長

在大陸GDP快速增長的同時，也埋下的環境污染的隱憂

像這麼大的國家要全速發展經濟，必然是有所犧牲

不太可能有任何一個政策 是既能拿到甜美的果實 卻又不會造成任何影響

 

但從北京的霾害日益增重，隨著大氣層也一併的飄散到其他周邊國家

不管是韓國、日本、台灣都深受其害

周圍國家的不滿聲浪 讓大陸開始思考怎麼改善這個問題

 

中國新的十二五計畫中，"環保"就佔了3項

中國的十二五計畫，主要是以「擴大內需」及「七大新興產業」做為調結構主軸

七大新興產業如下：

針對於環境保護相關的項目高達3項(節能環保業、新能源業、汽車業)

均以降低空氣汙染與環境保護為主要目標

這也表示 隨著計畫的推展與空氣汙染處理的聲浪升高，會加速發展這些產業的需求

針對廢棄物處理的預算費用，更高達5000億人民幣

這麼大的商機，只要企業只要能吃下一部分 都可以有不錯的收益

 

搭上大陸 環保產業趨勢，台灣哪些企業有利基？

台灣在環保產業上，每家企業都有其獨特的利基

例如佳龍科技是回收科技業的報廢物重新提煉成貴重金屬像是黃金、銀

國統是廢水處理，崑鼎則是焚化爐建置與處理等

而我們要來跟各位談的

可寧衛(8422) ，是做廢棄物掩埋處理的龍頭廠商

 

(廢棄物掩埋示意圖)

因為一般人對 廢棄物掩埋總是 沒什麼好感，所以這是一種冷門產業

但如果我們換個方向思考，其實這是具有特殊門檻的貴重資源喔！（物以稀為貴）

 

財務基本面快速看:

我們先用 股海掃雷系統 來檢查，

可寧衛(8422) 連續數年的體質優異健全，可以列入觀察名單哦！

 

1.上市後，毛利率一直都是走升趨勢

通常冷門且有獨特利基型的產業，其毛利率通常表現會很優異

看資料可以發現可寧衛(8422)從99年掛牌後，毛利率都是呈現走升

從上市時的52.2%(99年財報)已經揚升至75.3%(102年Q3財報)

表示可寧衛(8422) 在經營上有其獨到的地方，才能持續站穩市場中，還一直提升獲利

 

2.具有 高流動比與低負債體質

從債信的角度來看，該公司維持在穩定的低負債比例與高流動比例上

一般來講，負債比只要能低於50% 便可視為是低負債的經營特性

低負債的好處是：負債越低經營的壓力越小，對抗景氣變化的能力也越大

高流動比的數據，可以得知該公司的經營體質 必然很穩健

加上 低負債 省下來利息支出，就可以轉換成盈餘，來進一步提升財務數字

 

3.雖然有過度的投資現金流出，

不用擔心，只是正常的資金運作

 

從金流的角度來看，可寧衛(8422)出現特殊的現象，在2013.Q1 & Q2 出現

現金流量淨流出的情況，其主要的原因 不是本業的經營沒有現金流入

而是因為大量的投資現金流出，才會造成自由現金產生負值的現象

 

當我們 發現問題來自於長期投資(新增)的項目上，(這部分常是子公司藏汙納垢的地方)

所以我們要看一下可寧衛(8422)的正式財報會看到：

「長期投資」被歸類在債券投資項目下，因為工程運作的關係

把長期投資當作是 履約保證的抵押品之一，才造成現金流出的現象

 

既然如此，只要工程如期完成，這部份的現金就可以回流至企業內

所以，現階段的現金流出並不是異常現象，而只是企業資金運作的一環

 

搭上大陸政策的順風車，積極發展大陸市場

可寧衛(8422) 有優異的毛利率數字，加上具有 低負債的經營特性

值得長線的投資人花一點時間去了解這間公司

記住 投資不要老是追逐熱門產業 或是 新聞經常性報導的企業

當你買進人盡皆知的個股時，就算是一間好公司

你買到的價位也不會太便宜

好公司買貴了，也有可能會虧損收場！

（同步刊載於Money錢雜誌-2014.3月號-股魚專欄）

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