買股票要獲利要「低買→高賣」

融券放空只是把順序變成「高賣→低買」

看完下面這個故事就能懂了。假設這檔股票 (4444) 現在股價 100 元，我先跟券商「借股票」，我拿著這張股票到股市中去賣，能夠賣到 100 元，於是拿回了一百元現金，所以我現在的狀況是:「有 100 元現金，但欠券商一張 (4444) 的股票」。一個月過後，如果 (4444) 的股價跌到 50 元，我就可以去股市中只花 50 元就買到一張 (4444) 的股票，所以我現在的狀態是：「有 50 元現金，擁有一張 (4444) 的股票，但也欠券商一張 (4444) 的股票」，我現在把股票還給券商後，身上就多了 50 元現金！以我投入的 100 元風險來算獲利 +50%。

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股價漲了反而會賠錢

但如果一個月後 (4444) 的股價漲到 150 元，我去股市中買股票就得花 150 元才買的到 (4444) 這檔股票，等於是還要多掏 50 元出來，所以我現在的狀態是：「財產少了 50 元，擁有一張 (4444) 的股票，也欠券商一張 (4444) 的股票」，還給券商股票後，財產少了 50 元，以我投入的 100 元風險來算獲利 - 50%。

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除權息和股東會前 需回補融券

這點就是融券比較不方便的地方了，因為你那張股票是借來的，不是賣給你的，在這兩個時間點上需要用到股票，所以你必須在時間到之前買到股票，還給借你股票的券商，如果時間到了還不還，券商就會強制幫你買回股票，也就是所謂的融資強制回補，如果回補時間前融券太多的話，大家搶著買股票來還，這樣的情況下多半會推升股價。

融券會有被軋空的風險

當一檔股票融券的比例過高，大戶覺得有利可圖時，就可以靠著拉抬股價，把股價拉到漲停，讓融券的散戶虧損，而且因為是在漲停的狀態下，股票想買都買不到，根本沒辦法回補停損，有時主力甚至會天天拉到漲停，把融券放空的股民軋上天。這種現象最容易出現在股東會或是除權息前，因為有規定強制回補。

融券能讓投資變得更靈活

早期的投資都只能一味的做多，常常讓股票瘋狂地暴漲，然後接著就是瘋狂地暴跌，有了做空操作的融券能讓股價較穩定維持在合理的價格，另外，從 1998 年金融風暴後就全面禁止平盤下放空(怕越跌越兇)，到了 2005 年開放了台灣 50 成分股可以平盤下放空(因為夠穩)，到了 2013 年 10/15 就全部都開放了。

• 可以透過觀察融券的比例來做買股的參考：權證小哥-融券回補力道監控表
• 另外提供一個軟體給大家看券資比排名：個股券資比排行

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