一、美國：通膨與勞動市場

• 美國勞工統計局（BLS）報告指出，2025 年 8 月最終需求（final demand）PPI 月度變動為 –0.1%（經季節調整後），比起 7 月的大幅上升（+0.7%）有明顯降低。

• 美國 2025 年 8 月的消費者物價指數（CPI）月增 0.4%，高於 7 月的 0.2%。

   

  • 食品與住房成本上漲是通膨回升的主要動力之一；食品價格、住宿成本等項目漲幅明顯。

• 初次申請失業救濟人數（jobless claims）上升至約 263,000 人，為近四年新高。

• 非農就業增長疲弱：8 月淨增就業人數只有約 22,000 人，失業率從 4.2% 上升至約 4.3%。

政策與市場反應

• 因通膨略高預期、勞動市場出現鬆動，美國聯準會（Fed）被廣泛認為會在 9 月會議中先行降息 25 個基點。

• 美元對其他主要貨幣略有回落。市場對貨幣政策與利率走向的焦點落在「通膨控制 vs 經濟放緩風險」。

二、商品與能源市場：供應過剩與價格壓力

• 根據國際能源署（IEA）最新報告，2025 年全球原油產量預計比去年增加約 270 萬桶／日（bpd），2026 年再增約 210 萬桶／日。

• 世界石油需求增長被略微上修；IEA 預測 2025 年增長約 740,000 bpd，但需求成長整體仍被供給增加所壓過。

• 全球原油庫存持續上升。過去幾個月 OECD 國家的庫存增加，整體庫存自年初開始累積，市場對供應過剩的擔憂加劇。

• 原油價格於本週小幅下滑。Brent 原油約 US$66.37/桶，WTI 約 US$62.37/桶，主要因為美國需求疲弱與供給增加。

• Saudi Aramco 對亞洲買家下調價格並要求增加十月提貨量，此舉被視為爭取市場佔有率的一部分。

三、財政狀況與預算赤字

• 美國 2025 年 8 月的預算赤字為 3450 億美元，較去年同期減少約 9%。收入上升，主要因為關稅收入大增。

• 整體收支中，支出略有增加，但收入的成長速度更快，使赤字短期有所緩解。另一方面，今年前 11 個月的累積赤字仍接近 1.97 兆美元，創歷史高位。

四、綜合觀察與未來動向

• 通膨與勞動市場之間的矛盾越來越明顯：物價壓力仍強，勞動市場卻呈現放緩，這對於央行政策尤其是美國 Fed 帶來極大挑戰。

• 在能源市場中，供給增加與需求增長間的失衡正在形成：若庫存持續累積，可能進一步壓低油價。地緣政治與貿易制裁是潛在的變數，可能造成供應中斷或成本上升。

• 預期 Fed 在 9 月中旬會議中降息一小步（25 基點），但往後的降息是否如市場預期般頻繁，將仰賴接下來幾個月通膨與就業數據的表現。

• 商品與能源價格走勢將受到需求基本面的影響（特別是美國與中國）與供應政策（如 OPEC+ 的產量調整）雙重影響。

墨鏡姊一粒沙

一名保守的長期價值投資者，也是擁有超過十萬訂閱者的財經內容創作者。創立頻道的初心，是希望為廣大華人，提供在美股市場中，能夠安心規劃、穩健增長的決策輔助。 專業背景多元且獨特： 1. 金融前線的實踐者： 曾是期貨交易員，並有銀行從業經歷，深諳市場的運作邏輯與風險所在。 2. 風險保障的規劃師： 前保險經紀，為數百個家庭提供財產與風險規劃服務，將「守護資產」刻入了自己的專業基因。 3. 洞察全局的媒體人： 多年的媒體記者與執行總編生涯，養成客觀、理性、從宏觀角度審視市場的習慣。 4. 感同身受的創業者： 曾有過創辦科技公司的經歷，洞悉商業世界與長期佈局的重要。 這些「從投機到保障，從微觀到宏觀」的經歷，讓我堅信，資產配置與長期紀律，才是普通投資者通往財務自由的唯一王道。