輝達(NVDA)的護城河受到其他人工智慧晶片製造商的威脅。根據花旗的分析師Atif Malik，他雖然維持對輝達的買入評級，但將其目標價下調10美元至210美元。這一新目標意味著，這家科技巨頭的股價今年已上漲24.4%，但從上週五的收盤價來看，仍有19.7%的上漲空間。

博通(Broadcom)的競爭壓力

Malik的下調是因為博通(Broadcom)上週的季度業績顯示出強勁的年增長。博通還宣布來自第四位神秘客戶的100億美元訂單，訂購其稱為XPU的定制AI晶片。這些結果使Malik預測輝達2026年的GPU銷售將比先前估計低約4%。博通的競爭壓力可能來自Google日益競爭的張量處理單元（TPUs），這對輝達的圖形處理單元銷售構成威脅。

AI晶片市場的未來趨勢

Malik指出，未來AI XPU晶片的銷售可能在2026年超越GPU銷售，尤其是博通的快速XPU採用可能受到Google轉向間接與輝達競爭的驅動，提供計算能力給Meta、Open AI和Oracle等競爭對手。他預估這些交易將對輝達2026年的GPU銷售造成約120億美元的影響。

輝達(NVDA)近期表現與未來展望

輝達(NVDA)的下一個重要事件是執行長黃仁勳在10月28日的GTC主題演講。過去一個月，輝達的股價下滑約8.6%，這是因為該公司第二季度的數據中心收入增長略低於預期。此外，對輝達客戶群的擔憂也在增加，因為其前兩大客戶在7月季度占其總收入的39%。

未來幾年的預測與潛在機會

Malik指出，他對輝達2025和2026年的年度預測仍略高於市場共識，這主要是受到新雲端和主權AI相關支出的增長所驅動。後者指的是涉及特定國家生產和控制其自身AI基礎設施的交易。他的預測不包括中國，但他表示，如果輝達恢復向中國出口GPU，這可能成為潛在的上行來源。

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