輝達(NVIDIA)近期的股票表現引起了廣泛關注，尤其是在2025年前的走勢預測上。根據高盛集團的分析，輝達未來的股價走勢將主要受到三個因素的影響，而這些因素與即將公佈的財報無關。今年以來，輝達的股價經歷了劇烈波動，受到關稅提案和海外競爭的影響，年初股價下跌30%，4月達到2025年的低點。然而，隨後股價反彈92%，目前全年上漲35%。高盛對輝達短期的展望持有混合態度，儘管對2026年的成長仍持樂觀態度。

人工智慧支出指引影響

輝達的股價將受到大型科技公司在第三季度對其資本支出計畫的指引影響。高盛指出，這些大型科技公司今年上調了資本支出指引，帶動了輝達股價的上漲。根據William Blair的最新報告，美國主要大型科技公司今年的資本支出預計約為3980億美元，並預計到2028年將增長至5030億美元，隨著公司不斷增加對人工智慧的投資。

Rubin晶片的市場期待

輝達下一代人工智慧晶片Rubin的相關指引也備受關注。這款晶片包含一款名為Vera的新CPU，可能比輝達現有的Blackwell產品線更強大。輝達執行長黃仁勳在公司的年度GTC大會上首次宣布這款新晶片，並表示Vera Rubin晶片預計將於2026年出貨。黃仁勳在台灣接受媒體採訪時補充，輝達目前正在測試六款新晶片，其中包括一款將結合Rubin超級電腦的新GPU。

中國業務的明確性

輝達在中國的晶片銷售不確定性是今年股價波動的主要原因之一。輝達因被禁止在中國銷售H20晶片而股價大跌，但公司上月在一篇部落格文章中表示，美國政府已批准恢復H20晶片的出貨，將重新開始向中國供應。輝達在中國的銷售佔其業務的重要部分，黃仁勳表示，中國市場每年約有500億美元的營收機會。公司在第一季度因H20禁令而在資產負債表上計入45億美元的減值損失，並表示如果禁令持續，下一季度可能面臨80億美元的營收損失。

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