很多投資人選股時，第一眼就會看營收成長，因為營收增加常被視為企業向上的信號。
但如果只看營收數字，可能會忽略背後的市場情緒與資金流向，甚至被短期波動誤導。
今天，我們就從「季營收增長 TOP10」出發，結合籌碼面來觀察，看看當中是否藏著值得中長線關注的投資標的。

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季營收增長TOP10

 

大城地產(6171)

• Q2整季季營收達 8.47 億元，季增 5,253%、年增高達6,530%，營收為一次性認列
• 大城地產(6171)股價目前落在便宜，公司體質分數為 86 分評為優良
• 主力法人賣超，尚未有主力青睞，股價仍在相對低檔盤整。

基本面

1. 我們打開《價值Ｋ線》點選「評價」－可以看到股價目前落在便宜，代表著大城地產(6171)還有潛在報酬。

2. 再點選「體質」－公司體質分數為 86 分評為優良，上市櫃 23 年、公司規模 32 億，且近十年年年配息、董監與法人持股穩定、毛利率43.5%、ROE為26.1%，負債比率還在努力 ⭢ 整體分數還算不錯。

3. 再點選「掃雷」－掃雷功能偵測到2異常，但沒有大礙。

4. 我們再觀察到營收，點選「營收」頁籤，Q2整季季營收達 8.47 億元，季增 5,253%、年增高達6,530%，也因此為季營收增長TOP10的年增季增第二名， 不過可以注意到，大城地產(6171)為營建股，營收方面通常都是為工程完工交屋一次性認列的收入，因此營收波動會較大，須更為全面去觀看整年營收會較準確。

★ 因為大城地產(6171)營建股通常營收都是一次性認列，雖然Q2季營收TOP10的年增季增，不過後續觀察整年營收會較準確。

不過就《價值Ｋ線》這些基本面指標皆可看出，大城地產(6171)目前股價仍位於合理便宜，還有潛在報酬的空間，並且公司體質不錯，整體大城地產(6171)是個有高成長性的優質公司，是個不錯的中長線的投資標的。

但單看基本面與營收表現可能還不夠，我們再進一步打開《籌碼K線》觀察大城地產(6171)的籌碼面，可以發現主力賣超、籌碼凌亂，外資也是呈現賣超，投信沒介入，不過大戶則是近期開始切入買超。大戶持股增加、散戶減少。切換至點選「籌碼日報」－選取「近60日」，可以注意到主力動向近一季呈現中立，代表整體買盤力道 = 賣盤力道。這也代表著近期季營收成長的消息，並沒有過多的主力進場青睞。

 

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華固(2548)

• Q2整季季營收達 20.1億元，季增 17,505%、年增高達16.17%，營收為一次性認列
• 華固(2548)股價目前落在便宜，公司體質分數為 71 分評為普通
• 主力、法人、大戶賣超，尚未有主力青睞，股價仍在相對低檔盤整。

基本面

1.我們打開《價值Ｋ線》，點選「評價」－股價目前落在便宜，代表著華固(2548)還有潛在報酬。

2.再點選「體質」－公司體質分數為 71 分評為普通，上市櫃 25 年、公司規模 306 億，且近十年年年配息、毛利率35.8%，可惜的是董監與法人持股與ROE、負債比率還在努力，整體分數還算不錯。

3. 再點選「掃雷」－掃雷功能偵測到4異常，算是有些偏多，並且曾有入不敷出、財務風險Z也被評為8，需高度留意潛在的財務風險。

4. 我們再觀察到營收，點選「營收」頁籤，Q2整季季營收達 20.1億元，季增 17,505%、年增高達16.17%，也因此為季營收增長TOP10的季增第一名， 不過可以注意到，華固(2548)為營建股，營收方面通常都是為工程完工交屋一次性認列的收入，因此營收波動會較大，須更為全面去觀看整年營收會較準確。若再加入七月營收一起觀看，可以發現七月營收為8.32億元，YOY減少72.8%，累積至今今年 1~7 月累積營收YoY篩退40.4%

我們透過就《價值Ｋ線》這些基本面指標皆可看出，華固(2548)目前股價仍位於合理便宜，還有潛在報酬的空間，但公司體質分數 71 分為普通，再加上掃雷也有四個異常偏多。

營收部分：因為營建股通常營收都是一次性認列，雖然華固(2548)Q2季營收TOP10的季增第一名，後續觀察整年營收會較準確。所以若單以營收為買進理由恐還不足以，有更好的標的可以做選擇。
 

單看基本面與營收表現可能還不夠，我們再進一步打開《籌碼K線》觀察華固(2548)的籌碼面，主力賣超、籌碼凌亂，外資也是呈現賣超，投信沒介入，大戶持股也是減少、散戶增加。切換至點選「籌碼日報」－選取「近60日」，可以注意到主力動向近一季呈現大賣，代表整體買盤力道 < 賣盤力道。這也代表著近期季營收成長的消息，並沒有過多的主力進場青睞，反而近期較多主力持續拋售股票。

雖然華固(2548)在季營收成長榜中表現不錯，但根據這些多項籌碼指標，就可顯示出主力、法人、大戶皆未看好華固(2548)的後勢表現，籌碼皆是站在賣方、拋售的那一方。再加上華固(2548)的營收為一次性認列，因此需觀察整年營收表現會較為準確，後續持續觀察華固(2548)下半年的營運狀況。是否能夠成長進而吸引主力買盤進場。

 

益得(6461)

• Q2整季季營收達 0.87 億元，季增 1,046 %、年增高達1,585%，營收為一次性認列
• 益得(6461)股價無法評價，公司體質分數為 29 分，有更好的標的選擇
• 主力法人短線進出，尚未有主力青睞，股價仍在相對低檔盤整。

基本面

1. 我們打開《價值Ｋ線》，可以發現益得(6461)這檔個股，點選「評價」－股價無法評價，代表著益得(6461)公司不賺錢，有更好的選擇。

2. 再點選「體質」－公司體質分數為 29 分評為注意，上市櫃 7 年、公司規模 31 億，且近十年沒有配息、ROE-37.1%、毛利率-396%、負債比率66%，整體體質欠佳。

3. 再點選「掃雷」－掃雷功能偵測到5異常偏多，曾有入不敷出的情況、現金流也異常、財務風險Z也被評為9，需高度留意潛在的財務風險。

4. 我們再觀察到營收，點選「營收」頁籤，Q2整季季營收達 0.87 億元，季增 1,046 %、年增高達1,585%，也因此為季營收增長TOP10的年增季增第四名， 不過可以注意到，益得(6461)為生技股，最主要六月營收暴漲原因：「認列海斯科完成合約之技術服務收入 6,804 萬元」。較為一次性認列的收入，而非每月成長穩定的收入。

從《價值Ｋ線》的基本面指標來看，益得(6461)整體公司體質偏弱，體質評分僅 29 分，股價缺乏合理評價基礎，且「掃雷」異常訊號多達五項。雖然益得(6461)在 Q2 季營收成長上榜，季增、年增皆表現亮眼，但此次營收大幅跳升屬於一次性認列，缺乏持續性。若僅憑這波營收成長作為買進依據，說服力仍不足，市場上仍有基本面更優、成長動能更穩定的標的可供選擇。

單看基本面與營收表現可能還不夠，我們再進一步打開《籌碼K線》觀察益得(6461)的籌碼面，主力短線進出、籌碼凌亂，外資也是呈現短線進出，投信沒介入，大戶持股增加、散戶減少。切換至點選「籌碼日報」－選取「近60日」，可以注意到主力動向近一季呈現中立，代表整體買盤力道 ＝ 賣盤力道。這也代表著近期季營收成長的消息，目前買賣盤力道相當，尚未有明確的方向出現。

根據這些多項籌碼指標，就可顯示出主力、法人尚未看好益得(6461)的後勢表現，籌碼皆是屬於短線上進出，尚未有明確方向出現。再加上益得(6461)的營收為一次性認列，因此需觀察整年營收表現會較為準確，後續持續觀察益得(6461)下半年的營運狀況。是否能夠成長進而吸引主力買盤進場。

 

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總結

今天季營收成長 TOP10 的案例來看，榜上多檔為營建族群（如大城地產、華固等），但營建業的營收特性多屬於「一次性交屋認列」，當期數據往往呈現爆發性成長，卻未必能代表長期獲利能力，因此單純看營收成長率容易產生判斷失真。

在操作上，除了觀察營收變化，更應檢視：

• 獲利表現：營收成長是否同步帶動毛利率、EPS 改善，才算是實質營運動能提升。
• 主力資金動向：法人、主力是否持續站在買方，能反映市場對後續基本面成長的信心。
• 營運可持續性：是否有後續建案或產品線支撐，避免單案結束後營運迅速回落。
• 籌碼集中度：籌碼是否集中於具耐心的長線資金，而非短線炒作資金。
   

營收成長雖是重要的觀察指標，但必須搭配獲利能力、籌碼面與未來營運動能的多面向評估，才能有效挑出兼具成長性與安全性的標的。

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