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貝森特：「完成協議越多，最高法院就越難做不利裁決。」
Fed動向上，美國財政部長貝森特(Scott Bessent)昨(12)日接受Fox Business節目《庫德洛秀》(Kudlow Show)採訪，被詢問到「能讓史蒂夫·米蘭(Stephen Miran)在下個月FOMC會議前通過參議院確認，進入Fed嗎？」表示：「我們拭目以待。他會是一個很棒的聲音。我認識史蒂夫·米蘭(Stephen Miran)很久了，他很有思考力、做事有條理，而且對美聯儲有很多看法。」
(Bessent表示可以期待Miran在9月利率會議前上任 資料來源：Fox Business)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
提及昨(12)日公布的CPI數據時表示：「當經濟數據大幅修正、數據品質很差時，美聯儲會在6月或7月降息。我認為真正的情況是，他們會在9月降息，以彌補數據不足的問題。回到CPI，數據非常好。」，
(Bessent表示Fed可能在9月降息彌補非農數據修正帶來的誤判 資料來源：Fox Business)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
在美中關稅對弈部分表示：「中國就像是一場多層次的棋局。在60、70、80年代，以及進入90年代初期，我們最大的經濟競爭對手是歐洲人、日本人，而在柏林圍牆倒塌之前，最大的軍事威脅是蘇聯，蘇聯擁有軍事力量，但經濟規模很小。至於中國，我們從未見過類似的情況。我認為，也有大多數外部觀察人士認為，中國經濟是現代最不平衡的經濟體之一，需要向更多製造業傾斜，並重新平衡至以消費者為中心。在與他們及對口官員的會面過程中，習主席邀請了川普(Donald Trump)總統，我們可以拭目以待，我不會在那場會議之前替總統下任何定論。」
(Bessent表示正在川習會之前不會提前給予任何定論 資料來源：Fox Business)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
關稅部分表示：「我能想像到的任何改變都會發生，而且我認為這需要相當長的時間來鋪路。目前有20%的關稅是所謂的「芬太尼關稅」，因為中國是芬太尼以及其前驅化學品的來源與供應者，這些化學品經由墨西哥進入美國，去年導致10~20萬名美國公民死亡。這種情況是不可接受的。在調整關稅(無論是降低還是提高)之前，我們需要看到數月、甚至數季，甚至長達一年的實質進展。我希望中國方面願意在這件事上做出重大進展。」
(Bessent表示中國目前關稅稅率，組成中有20%的關稅來自芬太尼，這部分的關稅要調整，則需看到芬太尼相關事情的實質變化才能衡量 資料來源：Fox Business)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
關稅法庭裁決部分表示：「如果關稅法院裁決對我們不利，我們將立即被禁止執行，而他們可能會繼續將案件上訴至最高法院，大約在10月審理，然後我們預計會在1月得到裁決。但我告訴你，Larry，現在流入的資金數量非常可觀，我認為我們完成的協議越多，流入的資金就越多，最高法院要對此作出不利裁決就會變得越來越困難。」
(Bessent表示隨關稅協議達成，改善美國現況，最高法院要做出對關稅不利的裁決就越難 資料來源：Fox Business)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
而川普(Donald Trump)昨(12)日在CPI數據公布後，於自家社群媒體Truthsocial上發布貼文表示：「『太遲先生』鮑爾(Jerome Powell)必須立即降低利率。馬努欽(Steven Mnuchin,當初推薦鮑爾擔任Fed主席的財政部長)當初推這個輸家給我時，還說得天花亂墜。他總是動作太慢，造成的損害是無法估量的。幸好，經濟實在是太好，我們已經完全甩開了鮑爾(Jerome Powell)和那個自滿的董事會。不過，我正在考慮允許對鮑爾提起重大訴訟，因為他在管理Fed大樓建設方面做得糟糕透頂，極其無能。這項工程本應只需5,000萬美元的修復，卻花了30億美元。真糟糕！。」
(Trump表示正考慮允許對Powell提起重大訴訟 資料來源：Truthsocial)(註 :
川普(Donald Trump)同於自家社群媒體Truthsocial上發布另一則貼文表示：「數兆美元的關稅收入正湧入，這對我們的國家、股市、整體財富以及幾乎所有方面都帶來了驚人的好處。事實已經證明，即便到了這個階段，關稅並沒有導致通膨或其他對美國不利的問題，唯一的影響就是大量現金湧入我們財政部的金庫。同時也顯示，在大多數情況下，消費者甚至沒有在支付這些關稅，主要是由企業和政府(其中許多是外國的)在買單。
但是David Solomon和Goldman Sachs拒絕對應得的功勞給予肯定。他們很早以前對市場反應和關稅本身做出了錯誤的預測，而他們錯了，就像他們在許多其他事情上一樣錯。我認為David應該去找一位新的經濟學家，或者乾脆專心去當 DJ，而不是去經營一家主要的金融機構。」
(Trump表示Goldman Sachs在關稅與通膨風險預期錯誤，David Solomon不如去專心當DJ 資料來源：Truthsocial)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
此外，川普(Donald Trump)提名接任美國勞工統計局(U.S. Bureau of Labor Statistics)局長的安東尼(EJ Antoni)先前08/04接受Fox News Digital採訪時表示：「月度就業報告背後的數據不可靠且經常被誇大，回覆率下降(目前低於50%)是導致不準確的關鍵因素，但沒有一個有權力的人能夠解決數據中的問題，美國勞工統計局數據中的問題已經存在三年了，但仍然沒有解決，持續大幅下調數據，意味著原有模型和方法論存在其他問題。在新冠疫情之前可能行之有效的統計假設，在當今的經濟環境下已不再適用，因此需要進行修改。
這些數據誤導從華盛頓到華爾街的關鍵經濟決策者。企業不知道我們的經濟中有多少就業崗位增加或減少時，他們究竟該如何規劃？或者Fed該如何實施貨幣政策？這是一個需要立即解決的嚴重問題。在問題得到糾正之前，美國勞工統計局(BLS)應該暫停發布月度就業報告，但繼續發布更準確只是不太及時的季度數據。」昨(12)日美股四大指數全數收漲，漲幅介於1.10~2.99%之間。
CPI未明顯彈升，提振Fed 9月降息預期
昨(12)日美國7月NFIB小型企業信心指數錄得100.3，高於市場預期的99，與前值的98.6，
(美國7月NFIB小型企業信心指數 資料來源：Small Business Association)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國7月季調後CPI月率錄得0.2%，符合市場預期，低於前值的0.30%，
美國7月未季調CPI年率錄得2.7%，低於市場預期的2.80%，持平前值，
美國7月季調後核心CPI月率錄得0.3%，符合市場預期，高於前值的0.20%，
美國7月未季調核心CPI年率錄得3.1%，高於市場預期的3.00%，與前值的2.90%，
美國7月實際收入月率錄得0.4%，高於前值的-0.3%，
美國7月未季調二手車和卡車通膨年率錄得4.8%，高於前值的2.8%，
美國7月未季調住房通膨年率錄得3.7%，低於前值的3.8%，
美國7月未季調新車通膨年率錄得0.4%，高於前值的0.2%，
美國7月未季調能源通膨年率錄得-1.6%，低於前值的-0.8%，
美國7月未季調食品年率錄得2.9%，低於前值的3%，
(美國7月季調後CPI月率 資料來源：U.S. Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，昨(11)日全美獨立企業聯盟發布的報告顯示，美國7月NFIB小型企業信心指數月增1.7個百分點至100.3點，略高於長期(52年以來)均值98點，上漲動能主要來自受訪者表示商業環境出現改善，並認為現在是擴張的好時機，不過，對比起信心指數表現，不確定性指數越增8個百分點至97點，並且，有21%的小企業主表示，勞動力品質是自己遇到最大的問題，月增5個百分點，居於本次報告調查問題首位，全美獨立企業聯合會首席經濟學家Bill Dunkelberg對數據表示：「7月樂觀情緒略有上升，業主們對商業環境和擴張機會的預期更加積極，儘管不確定性仍然很高，但未來六個月有望為企業主提供更清晰的思路，尤其是在業主們看到國會將20%小企業抵扣額永久化的結果以及貿易政策的最終定型之後。與此同時，勞動力質量再次成為主要關注點。」
(美國7月NFIB小型企業信心指數分項 資料來源：Small Business Association)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國勞工統計局(U.S. Bureau of Labor Statistics)昨(12)日公布的CPI報告顯示，美國7月CPI月增0.2%，對比6月月增0.30%，表現收斂，年增2.7%，持平前值，於核心CPI部分，月增0.3%，高於6月份的0.2%，並且為2025/01以來最大增幅年率部分也錄得3.1%，對比6月數據增幅放大，也為2025/02以來最高，不過本次住房、二手車為主要動能，能源月減1.1%，市場較為擔心的，容易受到關稅影響的新車則月增0.0%，以年率來看增幅也僅0.4%，而其於容易受到關稅影響的類別來看，家居家具及用品價格月增0.7%，服裝價格月增0.1%，常依賴關稅進口的罐裝水果和蔬菜價格持平，緩和市場對於關稅引發通膨的觀望，也為Fed在9月降息部分讓出空間，
(美國7月CPI分項_ Page12_Table 2_下半部_家居家具及用品 資料來源：U.S. Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
加上如首段所提，貝森特(Scott Bessent)發言認為Fed應該會在9月會議降息彌補先前非農前值大幅調整帶來的誤判，由CME的FedWatch Tool來看，市場對9月按兵不動的預期，由先前08/11的11.6%降至3.6%，降息1碼的機率回升至96.4%；由12月來看，按兵不動的預期由0.8%降至0.2%，降息幅度上，降息1碼預期7.2%，2碼預期41.0%，3碼預期51.5%，4碼預期0.0%，在幅度預期上，仍從降息2~3碼的區間，進一步集中在降息3碼，美元指數終場收跌0.43%，多空爭奪月線，本週數據留意週四(14)美國當週初請領失業金人數、美國7月PPI，週五(15)美國7月零售銷售、美國7月進、出口物價指數、美國8月紐聯儲製造業指數、美國6月商業庫存、美國8月密歇根大學消費者信心指數、美國7月工業、製造業產出。
(09月降息預期 資料來源：FedWatchTool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(12月降息預期 資料來源：FedWatchTool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
CPI提振降息預期，黃金固守月、季線
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮尚未改變(6月CPI、PPI無復甦跡象)，中國兩會對2025經濟成長率預期目標仍訂在5%，但中國「內需不足，失業仍高(2025畢業生人數預期續創新高仍不利2025就業市場<7月畢業潮>)，寫字樓空置率居高不下(2Q25上海寫字樓空置率仍不理想)」等根本問題並未解決，雖有AI浪潮為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生今(13)日向上跳空收漲，強勢搶回月線上，上證今(13)日收漲續創波段高，
(恆生指數日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
昨(12)日美元指數終場收跌0.43%，多空爭奪月線，確認收復站穩月線前，相對為美元計價的金市多方讓出表現空間，2、3、5年期美債殖利率逢10日線反壓未能突破，且上方仍有月線下彎帶來壓力，明顯彈升之前，相對提振不孳息的金市多方力道，加上CPI數據提振Fed 2025至年底前的降息預期，昨(12)日黃金/美元終場收漲0.16%，以3,348.09元/盎司作收，多空爭奪月、季線。
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
靜待PPI、恐怖數據，美、布油延續弱勢震盪
油市上，供給面部分，OPEC 07/03公布的新聞稿顯示：OPEC同意逐步取消降產，並且川普(Donald Trump)過往06/23時更曾經直接於自家媒體Truthsocial上公開貼文要求能源部鑽井，以增產頁岩油的方式出手干預油價，皆加重市場對供過於求的觀望；需求面上，05/26為美國陣亡將士紀念日，至09/01勞動節為北美駕車旅行旺季，燃油需求架構底部支撐，
市場持續等待美俄見面帶來的動向，而CPI提振Fed在2025年底之前的降息預期，也帶動需求面前景，不過本周仍有PPI、零售銷售等數據等待公佈，並且現階段市場持續留意北美駕車旅行旺季逐步進入尾聲，相對不利於庫存數據的表現，昨(12)日美、布油終場分別收跌1.44%、0.85%，失守季線後維持弱勢震盪，仍嘗試站穩5日線，
短期格局仍宜持續留意俄烏和談進展，與俄烏和談後是否美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
營收增幅收斂、獲利爆跌，CoreWeave盤後重挫逾10%
S&P500指數11大板塊全數收漲，通訊服務、資訊科技2大板塊終場分別收漲1.91%、1.55%，表現較佳，房地產、消費必需品2大板塊終場分別收漲0.17%、0.27%，表現較弱，
成分股中，United Airlines、Delta Air Lines終場分別收漲10.23%、8.23%，表現最佳，Cardinal Health、Axon Enterprise終場分別收跌7.21%、6.12%，表現最弱。尖牙股部分，Meta漲幅3.15%，Amazon漲幅0.08%，Netflix漲幅0.57%，Apple漲幅1.09%，Alphabet漲幅1.25%，
道瓊成分股漲多跌少，UnitedHealth、Goldman Sachs終場分別收漲3.65%、3.36%，表現最佳，McDonald's、IBM終場分別收跌0.89%、0.65%，表現最弱。費半成分股全數收漲，NXP Semiconductors N.V.、Teradyne終場分別收漲7.26%、6.64%，表現最佳，NVIDIA、Marvell終場分別收漲0.60%、0.69%，表現較弱。
值得留意的是，之前第一財季受NVIDIA 增持，並且營收爆增的CoreWeave，昨(12)日公佈2025財年第二財季營運報告，營收12.1億美元，年增206.74%，調整後EBITDA利潤率62%，年減1個百分點，調整後營業利益1.99億美元，年增133.99%，調整後營益率16%，年減6個百分點，調整後淨損1.30億美元，對比2024同期的0.05億美元明顯擴大，調整後淨利率-11%，年減10個百分點，EPS -0.60美元，對比2024同期的-1.62美元，
(CoreWeave 2025財年第二財季營運簡明表_Page15 資料來源：CoreWeave)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(CoreWeave 2025財年第二財季營收增幅表現_Page4 資料來源：CoreWeave)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
報告對於營收大增部份，直言表示受CoreWeave人工智能雲平台強勁需求的推動，在營益率年減6個百分點的部份則提及，受增加對資料中心和伺服器基礎設施的投資以滿足客戶需求影響，合約剩餘營收為301億美元，年增86%，主要受到OpenAI戰略交易和隨後在1H25簽署的擴張協議，以及2Q25簽署和擴展的大型超大規模企業合約帶動，並且2025累計來看，合約剩餘營收增加2倍，於資本資出總額達29億美元，創歷史新高。只是獲利表現不佳，且第二財季營收增幅206.74%，對比第一財季的420%也有明顯收斂，仍讓CoreWeave盤後股價一度大跌11.72%。
(CoreWeave合約剩餘營收爆增86%_Page8 資料來源：CoreWeave)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(CoreWeave資本支出創新高_Page9 資料來源：CoreWeave)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(CoreWeave盤後 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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