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(圖片來源：Shutterstock)

【籌碼K線7月登入禮】個股解析(1)

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​​順達科技（3211）

基本資料

順達(3211)透過NB／平板電腦電池組起家，近年積極拓展BBU（備援電源模組）、ESS（儲能系統）及輕型電動載具電池三大非IT領域。

主要產品為各類鋰電池模組：

• 筆電／平板與手機電池組

• 雲端資料中心用備援電源模組(BBU)

• 工商／家用儲能系統(ESS)

• 輕型電動自行車／載具電池組
  生產據點涵蓋台灣桃園、中國吳江及泰國洛加納大城工業區，並於2024年底完成泰國廠量產

公司最新財報（2025年第一季）

月營收表現（2025年）

2025年5月營收年增率雖仍為負，但連續3個月創高，主要受惠BBU及ESS訂單爆發。6月營收公告尚未發布。

產業發展前景與技術布局

• BBU市場爆發： AI伺服器儲能備援需求大增，BBU模組已成伺服器標配，順達為國內第二大BBU供應商，2025年Non-IT營收占比可望由15%攀升至30–40%。
• 儲能系統(ESS)： 家用／工商用儲能模組持續量產，配合綠能政策，市場潛力穩健。
• 輕型電動載具(LEV)： 持續開發新機種，聚焦歐、美市場認證，布局智慧移動出行。
• 資本支出與產能擴張： 2025年資本支出約5億元，用於桃園二期廠辦及泰國廠之建置，按計劃持續推進。
• 關稅與成本優勢： 典型生產基地（台灣、泰國、大陸）均屬保稅區，免受美國關稅影響；主原料電池芯與IC價格波動為成本管控重點。

發展高風險

• IT產品價格競爭： 主要NB、平板市場削價激烈，將對IT營收與毛利率構成壓力。
• 原物料波動： 電池芯、IC及鋁外殼等成本易受國際行情影響，需即時傳導至定價。
• 客戶集中度： 大客戶需求變動將直接影響訂單規模，非IT客戶結構仍待分散。
• 產能擴張時程： 新廠建置若延遲，將影響非IT產品成長動能釋放。

近期焦點事件

• 除權息交易： 2025年6月10日完成每股12.5元現金股利除權息，現金股利發放日為7月7日，殖利率約5.98%。
• 股東會展望： 董事長鍾聰明表示，BBU為今年主要成長動能，預期非IT佔比將衝至30–40%，公司營運將「逐季成長、下半年優於上半年」。
• 泰國廠持續量產： 2024年底投產順利，為非IT及IT產品提供彈性配給，進一步強化海外製造布局。
• 資本支出維持穩健： 年度5億元資本支出不變，重點置於二期廠辦與泰國廠擴建，兼顧產能與成本優化。

順達憑藉BBU/ESS等高毛利非IT業務加速轉型，配合穩健股息政策與全球化產能布局，2025年業績有望逐季走高。建議關注BBU滲透率、泰國廠量產狀況及原物料成本變化，作為後市投資決策之依據。

免責宣言

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