(圖片來源-網路)

 

隨著物聯網和嵌入式運算技術的發展成熟，

人工智慧(AI) 已非常廣泛地應用在邊緣運算，

對於在各行各業的應用也越來越廣泛，

包括自動駕駛、智慧城市、工業自動化、

醫療健康等多個領域，

今天就來瞭解這家從工業電腦轉型為邊緣運算，

持續深耕布局的研華(2395) ，

在本業獲利逐年提升下，

邊緣AI商機亦可期。

 

了解公司

全球工業電腦的領導廠商-研華(2395) ，

成立於1981年9月，1999年12月掛牌上市，

資本額為86.42億元，市值3,037.55億元，

華碩(2357)是第一大股東，持股比例13.3%，

旗下有四大策略事業體系，

包括物聯網自動化事業群、智能系統事業群、

嵌入式事業群、智能服務事業群，

以自有品牌「ADVANTECH」行銷全球各地，

並與晶片廠商共同開發高效能邊緣AI運算平台，

產品專注應用於5G、網通、醫療、交通、

自動化設備、機器人......等新興產業。

以精準及聚焦的方式拓展市場提供專業的服務。

 

主要的銷售地區有亞洲(43%含台灣) 、美洲(32%)、

歐洲(17%)及其他地區(8%)，

2024年在全球工業電腦產業市佔率達41%，

尤其以歐洲、北美及中國三大市場需求增強，

生產製造中心在台灣林口、中國崑山、

日本福岡和馬來西亞等都有設據點，

不僅滿足客戶出貨需求彈性，

亦能降低地緣上的政治風險，

現為物聯網智能系統與嵌入式平台產業之領導廠商。

 

(資料來源-研華(2395)2024年報)

 

 

業務範圍

▼ 研華(2395) 2024年產品別營業額比重

(資料來源-研華(2395)2024年報)

 

目前主要的產品有嵌入式板卡及系統、

產業電腦及工業控制、售後服務及其他，

另外還有AI人工智慧邊緣運算平台、工業4.0、

工廠自動化及5G NVF和網路安全...等，

近年因受到通訊、網路、軟體及光電的整合下，

工業電腦的應用不再只局限在工業自動化板卡系統，

而是透過智慧型邊緣預算在資料源頭就執行AI模型，

並支援全球各領域的系統整合商，

廣泛應用於智慧製造、智慧醫療、交通運輸、

智慧城市、自動駕駛及網路安全等領域，

日常生活中常見的有捷運讀卡機、自動售票機、

網路儲存、零售物流、醫療影像分析及樂透彩券電腦........等。

 

財務體質評估

檢視十大股票體質中僅有1項不良，

接著來瞭解是什麼原因造成的。

 

▼ 研華(2395)體質評估檢視表

(資料來源-艾蜜莉定存股APP)

 

不良項目6：是否營收大灌水？

▼  營收灌水比率>30%

(資料來源-艾蜜莉定存股APP)

 

營收灌水比率=（近1年應收帳款＋近1年存貨）

／近1年全年營收

過去一年存貨週轉率都有逐漸升高，

代表商品需求穩、銷售速度快，

雖然營收灌水比率為34.59%，

但其實也比合格標準的30%高一些而已，

加上公司的優質客戶偏多，

不會有很多收不回的款項，

因此這項指標過高並非公司作假帳，

建議持續觀察即可。

 

▼  研華(2395) 近二年應收款項週轉率及存貨週轉率                 (單位：%)     

(資料來源-理財寶)

 

近期營收及股利政策

Q1合併獲利27.34億元

每股稅後盈餘3.17

 

2025年第一季合併營收達新台幣173.51億元，

較去年同期的138.79億元成長25%，

合併稅後淨利為27.34億元、年增37%，

第一季合併每股稅後盈餘為3.17元，

營收及獲利均較去年同期雙位數增長。

5月合併營收為58.55億元，

和去年同期的49.49億元相較，

年增18.3%創下歷年同期新高，

累計1~5月合併營收為293.49億元，

較去年同期的235.91億元，年增24.4%，

 

營收貢獻主要來自於北美、歐洲、中國、

台灣及新興市場的表現，

事業群表現以智能系統事業群、物聯網自動化事業群、

嵌入式事業群及智能服務事業群為主，

加上受惠北美、歐洲的訂單需求回溫，

2025年下半年營收有望雙倍成長。

 

▼  研華(2395) 近一年營收及每股盈餘                              (單位：百萬元)

(資料來源-Cmoney理財寶)

 

年年獲利  配息穩健

連續29年配發股利 

 

▼ 研華(2395)近10年股利政策

(資料來源-艾蜜莉定存股APP)

2024全年合併營收達597.86億元，

合併稅後淨利為90.05億元，

每股稅後盈餘10.45元，

董事會決議每股配發現金股利8.4元，

維持80％高配發率，

以6月10日收盤價346元計算，

現金殖利率約達2.43%，

雖然殖利率偏低，

但去年相當快就完成填息，

也代表公司營運獲利穩健，

股價獲得市場投資人的青睞，

加上邊緣 AI產業的崛起，

2025年的營收將有望突破兩成，

EPS及發放的股利有望增加。

 

 

營業展望

隨著 AI產業技術的爆發性發展，

工業電腦製造廠商不再侷限於只能銷售硬體，

而是將硬體設計及AI 模型優化與應用開發結合，

邊緣人工智慧（Edge AI）將成為科技產業的亮點，

尤其以邊緣智能系統、智慧製造、

能源與公共事業、智能醫療、

智能零售與服務等五大垂直關鍵市場為重心，

為電子消費市場的主要驅動力。

展望後市，研華(2395)維持審慎樂觀的看法，

除了深耕AIoT + Edge Computing領域，

並同步發展新興應用事業，

以及策略投資與併購等多元引擎，

唯仍須評估關稅及匯率升值帶來的風險。

                                               

​​

  ★警語 : 以上只是個人研究紀錄，
非任何形式之投資建議，
投資前請獨立思考、審慎評估。

 ★ 25 K 起薪小資女也能不勒緊褲帶過日子，過上財務自由的人生？

趕快來看秘訣手刀衝 >>

 【歡迎加入 艾蜜莉-自由之路 臉書粉絲團】

跟著艾蜜莉一起 學習投資理財，

 ​

  ★ 25 K 起薪小資女也能不勒緊褲帶過日子，過上財務自由的人生？

趕快來看秘訣手刀衝 >>

 

​​

 

【歡迎加入 艾蜜莉自由之路 臉書粉絲團】

跟著艾蜜莉一起 學習投資理財，

一起邁向 財富自由～（手刀衝）

​

​

 

​