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算利教官楊禮軒 股利之外存股能賺更多

12月 2017年26
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(圖/shutterstock)

 

 

 

我存股迄今邁入第 10 年,

股息也由第 1 年的 4 萬多元,

到近 5 年每年平均股息(含股票股利)

收入均在百萬以上,

存股會不會成功,

其實在買進股票時就已經決定了。

最近有讀者告訴我,

他多年前透過保單借款(利率 4.5%),

買進某銀行股的股票來套利,

他早期規畫的還款策略是,

每年領到股票股利後,

賣掉配股來償還借款,

然而今年許多銀行大幅減少

或完全取消配股,

而且這檔股票近年下跌約 5 成,

與他先前的套利規畫有很大的落差

 

繼續看下去...

 

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對於套利存股,

我覺得要注意 5 個重點。

 

【重點1】 利差 3 倍以上

還款期 20 年期以上,當利差大於 3 倍時,

每年的股息收入才足以支應

當年因貸款產生的攤還本金跟利息。

假設貸款 100 萬元、分 20 年攤還,

以銀行利率 2% 試算,

每月本息均攤為 5,059 元。

以 100 萬元買進穩定的定存股,

以殖利率 6% 來算,

每年領取股息為 60,000 元,

換算每月領 5,000 元股息。

 

也就是說,每個月領到的 5,000 元股息

加上一杯便利商店拿鐵咖啡的價錢,

就足夠本利攤還;

假若買進殖利率 8% 的定存股

(與貸款利率的利差達 3 倍),

每年領取股息為 8 萬元,

平均每月領取 6,666 元,

每個月倒賺 1,607 元,

這筆錢就等於是銀行送的,

而且還同時

擁有價值 100 萬的股票。

 

 

利差越大

越具套利空間

因此以上述這位讀者為例,

他保單質借利率 4.5%,

除非在金融海嘯時期,

否則要找到利差 3 倍、

年年殖利率 18% 的股票, 

是有難度的,

況且他買進的金融股,

現金殖利率每年平均僅有 2.2%,

如果賣出股票股利來套利,

將會稀釋每股獲利,

也會讓自己處於一個相對的高風險。

 

以我目前兩筆銀行貸款為例

利率為 1.57%∼1.6%,

原房貸利率 1.57%, 

增貸 125 萬元, 利率 1.6%,

用以購買股票來套利。

我只要運用貸款買進利差 3 倍、

殖利率 6.28% 的個股,

每年的獲利

就足以支應我的貸款本息,

所以,

我何須提前還清我的房貸呢?

 

 

有錢人的思維是這樣:

借低利來套利,

而且長期貸款優於短期信貸。

像頂新集團之前買帝寶豪宅,

貸款總額就超過 9 成,

用銀行的錢來滾錢。

頂新是味全(1201)的大股東,

看看味全在食安風暴發生前的財報,

 

買股套利最重要條件

「低利率」

借款總額超過 40 億元,

無擔保信用貸款占了非常大比例,

利率在 1.3%∼1.4% 區間,

即使不賣牛乳,

如果把這些借來的錢拿去買定存股,

每年都還可以套利 2 億元。

所以要買股套利,

最重要的條件就是低利率。

 

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【重點 2】 非景氣循環股優先

我從 2007 年開始存股,

首重買進獲利穩定的非景氣循環股,

如電信、天然氣等公司,

到了 2012 年,我趁銀行貸款利率低時,

以利率 2.12% 增貸 125 萬元

買進了 70 張大台北(9908)瓦斯股票,

殖利率為 5.5%。

雖然利差不到 3 倍,僅 1.59 倍,

但隨著放款利率逐年調降,

目前利差為 1.97 倍,

每年本利攤還須支付約 76,740 元

(目前隨利率調降, 

每年僅須付出72,864元),

而我每年從股票領取了 7 萬元的股息收入,

等於我每年僅須自付 6,740 元給銀行,

現在則因銀行利率調降至 1.846%, 

每年只須自付 1,880 元,

我就擁有這些以本金 125 萬元買進、

年年生息的股票。

 

 

更令人開心的是,

這檔股票每張每年還可以退稅 200元

(可扣抵稅率減半後,

可扣抵稅額由 200 元降至 100元),

所以每年還額外可以退 1.4 萬元

(可扣抵稅率減半後,可退 7,000 元), 

所以實質上這 125 萬元大台北瓦斯的股票

完全沒花到我半毛錢。

若以這 70 張大台北持股的市值計算,

到了 2017 年 5 月 12 日已經成長 54%,

證明非景氣循環股

才能帶給存股族

源源不絕的穩定現金流。

 

【重點 3】持股適量分散

投資人持股應當分散,不要集中在一檔股票。

若以 100 萬資金分散持有 20 檔個股,

平均每檔股息殖利率 5%,

即使某一檔個股當年配息不如預期,

甚至不幸遇到如興航下市的狀況。

一檔股票滅失,了不起損失 5 萬,

19 檔市值約為 95 萬,95 萬 × 5%

(股息殖利率)=4.75萬,

換句話說,投入 100 萬資金

有 4.75% 的股息收入,仍足以彌補損失。

況且,只要這 20 檔股票好好選、

認真挑,要遇到這種「慘案」,

應該非常難。

 

【重點 4】 現金流強大

如果要向銀行借款套利,

那麼確保穩定的還款就非常重要了,

投資標的的本業就要有穩定的現金流,

以大台北瓦斯為例,

因為法律規範一個地區

只能有一家瓦斯公司,

所以沒有競爭的問題,

而且每天都有人繳瓦斯費,

它每月還有幾棟大樓的租金收入,

另外每年還有 2.5 億∼2.8 億元的

穩定股利收入,

所以它成為我套利的首選標的。

近年來由於存股盛行,

大台北這檔股價隨之攀高,

這也證明了我當年的目光準確。

雖然現在這檔股票的殖利率不再吸引我了,

只是我持有的成本很低,

當然繼續持有領股息。

 

【重點 5】 控制套利安全比率

存股套利的基本條件就是要利差夠大、

選到好標的,而且現金流穩定,

不影響個人生活為首要。

安全的前提是穩定的收入

(不含股利收入)大於支出,

以我個人而言,我的負債不到資產 2 成,

又有穩定的現金流(月薪、房租收入),

即使所有持股都不分配股息,

我仍能支應生活開支

及套利所須支付的本息。

我也把房屋跟股票

當作是自己的資金調配池,

當有不錯的個股股價被低估,

我就會從銀行搬錢買進,賺取中間的利差。

但是,買進好標的,長期存股套利,

難道之後就只能領股息收入嗎?

當然不是,

我讓持股繼續利滾利,

法門就是把我的股票出借。

 

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延伸閱讀:

 

6~9 月...股民們 該領『年終獎金』囉!

小資女艾蜜莉:參加除權息,這 3 件事一定要搞懂

 

一出手就賺股息、再賺價差!『除權息股』怎麼挑?

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本文由 Money錢 授權轉載,

未經授權,請勿轉載!

 

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