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輝達(NVDA) 5/28美股盤後公布財報，整體而言市場正面看待，盤後股價上漲+4%
輝達(NVDA) 財報重點摘要：
▶️ Q1營收增長放緩至兩年最低的69%
▶️ 表面的數字普普通通，但若剔除H20和關稅影響，還較預期高3%，毛利率降至61%，但剔除H20影響後仍高於70%。這樣的毛利表現，就算沒有90分也有88分的水準。
▶️ 股價上漲的主因：毛利率指引回升至72%，可能有機會反轉毛利率連續下降的趨勢
【觀察】
H20（對中閹割版晶片）被美國禁輸中國之後，雖然這次財報，在中國區的營收衰退很多，但海外（中國以外）的價格反而更好（可能有黑市因素），拯救了這季的毛利率，也讓市場對於輝達未來的毛利率預期，不再像過去那麼悲觀。
「毛利率的回升」，是本次財報盤後股價上漲的主因。
分析輝達認為毛利率可回春的原因，首先，黑市因素肯定有，但佔比多少不得而知。所謂的黑市，就是中國透過第三國、他國企業去下單採購輝達的晶片，所以儘管美國禁止H20出口至中國，但中國客戶還是拿得到貨，禁令影響可能沒原本想的那麼大。
輝達(NVDA) 5/28美股盤後公布財報，整體而言市場正面看待，盤後股價上漲+4%
輝達(NVDA) 財報重點摘要：
▶️ Q1營收增長放緩至兩年最低的69%
▶️ 表面的數字普普通通，但若剔除H20和關稅影響，還較預期高3%，毛利率降至61%，但剔除H20影響後仍高於70%。這樣的毛利表現，就算沒有90分也有88分的水準。
▶️ 股價上漲的主因：毛利率指引回升至72%，可能有機會反轉毛利率連續下降的趨勢
【觀察】
H20（對中閹割版晶片）被美國禁輸中國之後，雖然這次財報，在中國區的營收衰退很多，但海外（中國以外）的價格反而更好（可能有黑市因素），拯救了這季的毛利率，也讓市場對於輝達未來的毛利率預期，不再像過去那麼悲觀。
「毛利率的回升」，是本次財報盤後股價上漲的主因。
分析輝達認為毛利率可回春的原因，首先，黑市因素肯定有，但佔比多少不得而知。所謂的黑市，就是中國透過第三國、他國企業去下單採購輝達的晶片，所以儘管美國禁止H20出口至中國，但中國客戶還是拿得到貨，禁令影響可能沒原本想的那麼大。
其次，原本華爾街擔心的：如果H20賣不進中國，轉往其他國家，會不會造成供過於求，打壓其他地區的晶片價格？根據這次財報數字，這點看起來也是多慮，主要CSP客戶（雲端大廠們）對於AI的採購依然保持積極的節奏，沒有因為川普關稅戰或中國禁令而明顯放下腳步。
【交易想法】
這次輝達財報，數字表現很不錯，但微微給我一種「落後資訊」的概念。本次財報是統計到4月27日截止的數字，對比「H20禁令發布日」在4月15日，兩者大約只有12天的重疊期。所以有種可能性是：禁令影響，還沒反應在這次財報上，或許下一季的輝達財報，可能會有較明顯的負面影響。
即便從財報數字的角度，輝達這次呈現一片好消息，但個人還是比較傾向，輝達股價短打就好，即便AI晶片的產業循環沒有走下坡的跡象，但也離產業的末升段不遠。（這邊指的是AI晶片、AI硬體、AI伺服器這種「硬式」的AI武器，不包含AI軟體、AI應用）
若想要持有一年以上的長期投資，輝達不算是很理想的標的。可以配置，但若選擇all in＋長期持有，具一定的風險。
