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「這東西」連巴菲特都說是毀滅武器...原來除了炸藥,投資也能讓你家破人亡!

12月 2017年21
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(圖/shutterstock)

 

 

.                                                                

 

衍生性金融商品簡介

相信大家都對「衍生性金融商品」不陌生

即使沒聽過這麼專業的名詞

一定也都在投資時聽過「期貨」

「選擇權」、「權證」這些名詞

上述所舉的這些皆是衍生性金融商品

它們往往有著非常高的獲利報酬

這也是為什麼年輕投資人非常喜愛的原因之一

畢竟這是一條可以快速致富的道路

然而,高報酬必定伴隨的就是高風險

尤其在這個市場

極有可能把所有積蓄都賠上...

 

繼續看下去...

 

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如前面所提到的,基本的

衍生性金融商品有 3 種:

金融期貨、選擇權以及權證

以下就針對 3 樣商品做簡單的介紹

 

1.金融期貨

「金融期貨背後的概念是,

事先訂下某個時間點、某種產品的價格。

假設你是農民,可能想要

用當天決定的價格出售收成的玉米

等收成近穀倉時,就能出貨,

但金融期貨合約是透過

商品或交易所來辦理的標準化產品」

 

金融期貨不僅適用於所有有形產品,

如農產品、石化產品或金屬,

而且期貨商品已經幾乎擴大到涵蓋任何金融商品,

包括股票、房地產、利率、甚至是天氣!

而交易所則是進行收單、執行與結算的場所

也提供買賣雙方一個

安全且能夠買賣的交易平台

 

 

2.選擇權

「就像字面上的意思一樣,

選擇權就是提供選擇,

讓購買選擇權的人獲得權力而非義務

舉例來說,如果你要買新公寓

就可以花點錢向開發商購買選擇權

之後要遷入時再實現」

而現今也出現了各式各樣的選擇權商品

代表著任何有交易帳戶的人

都可以買賣選擇權,也提高了市場的流動性

 

選擇權又分「買權」及「賣權」

「買權」賦予持有人在一段時間內

以指定的價格(履約價)買入目標商品的權利

當投資人認為未來標的價格會上漲時

即可透過持行「買權」獲利。

「賣權」則是持有人獲得了在一段時間內

以指定價格賣出目標商品的權利

所以若未來預測標的價格會下跌

也就可以透過執行「賣權」獲利

 

3.權證

「權證是一種以特定履約價

買賣標的資產的選擇權,

但與選擇權不同的是,

權證是由發行券商而非交易所發行

而且是針對公司債和特別股的持有人提供,

很像給股東的小分紅

通常效力為幾年」

 

結構型權證一樣分為

「認購權證」以及「認售權證」

  • 「認購權證」

           賦予持有人買進標的資產的權利

  • 「認售權證」

           賦予持有人賣出標的資產的權利

 

衍生性金融商品 不要碰!

基本上,衍生性金融產品因為風險非常高

操作者必須要有一定程度的

金融知識操作才比較適合

此外金融圈老手通常也只會向

「合格投資人」推薦衍生性商品

在新加坡,一位「合格投資人」

必須是個人淨資產超過 200 萬新元

(約為 4452 萬台幣),或者年收入

超過 30 萬新元者(約為 668 萬新台幣)

由此可見其進入門檻之高!

 

衍生性金融商品市場 = 賭場!

衍生性商品的交易是零和遊戲

也就是說,買方一旦獲利

則賣方必定是損失的,反之亦然

意思即是今天若你不能在這塊市場賺到錢

則你必定就會賠錢

而更可怕的是,這不是 50%/50% 的機率!

 

這個定理叫做「賭徒破產」問題

假設你與對手玩拋硬幣遊戲

你們手上所持有的資產一樣

若落下的硬幣是人頭朝上,

則你獲得對方手中的 1 塊錢

反之若是數字則必須給對方 1 塊錢

在這樣的情況下,由於雙方資產相當

而且硬幣兩面機率各是 50 %

因此任 1 邊破產的機率都一樣

 

但是若今天對方手中持有更多錢呢?

如果對方一開始有 15 元,你只有 5 元

那麼哪一邊的破產機率大呢?

答案呼之欲出,你破產的機率是 75 %

雖然仍然有 25% 的機率把對方的錢贏走

然而只要對方一直比你有錢

你的勝率就永遠不會超過 50%!

而如果對方的資產龐大

你的賠率甚至就接近 100%...

 

 

結論

這裡並不是說衍生性商品的不好

在現實情況中,

衍生性金融商品有其正當的使用方式

例如航空公司可在幾個前

先買進飛機燃料的期貨,以便制價

如此便能事先控制預算

這便是企業用來避險的策略

 

而當衍生性金融商品用於投資

雖然可以加強投資商品的報酬

但卻也喪失避險的初衷,

反而提高風險

也代表著如果股市走勢不利於你

則損失必定是加倍的!

因此巴菲特說過:「衍生性金融商品

是大型毀滅性武器,帶有危險性,

現在只是潛伏,但很可能致命。」

 

因此在投資期貨、選擇權之前

不要只看到光鮮亮麗的報酬率

先問問自己:「自己對這東西

真的有足夠的認識與了解嗎?」

而在機率一開始就對自己不利的前提下

可以打敗這個市場的專業玩家嗎?

千萬不要只單單想著快速獲利便跳下坑

否則只會淪為其他投資者的搖錢樹!

 

 

投資有很多穩定而安全的方式

選擇衍生性商品要三思

 

 

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作者: 莫頓.史傳奇     出版社:平安文化

 

 

本文為 CMoney官方 編輯群整理撰寫之 讀書心得,

部分擷取自書籍內容,詳見原書籍

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