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明年 10 大神預測:股市將再創新高 命中率竟高達 8 成!

11月 2017年27
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(圖/shutterstock)

 

應該沒有人會否認

今年全球股市不僅是令人讚嘆的一年

也是跌破專家眼鏡的一年

全球股市今年幾乎是 45 度角的向上攀升,

歷史上要找到像今年這樣陡峭上漲的趨勢,還真不多見。

不過,施羅德亞洲多元資產團隊最高主管 Patrick Brenner 直言,

這其實也代表好賺的、容易賺的錢已經差不多了,

明年雖仍看好股市的表現,

但不會建議投資人再進一步提高股市的比重。
 

施羅德年度十大預測

命中率高達 8 成

Patrick Brenner 已連續三年擔綱施羅德年度十大預測的要角,

去年的命中率高達 8 成,今年命中率則達 7 成,

展望 2018 年, Patrick Brenner 認為,

隨著全球央行開始緊縮貨幣政策,

全球股市的波動度將攀升,今年低波動度的情況將不復見,

此外,建議投資人也應開始留意通膨上升的訊號。

 

繼續看下去...

 

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Patrick Brenner

2018 年的十大預測:

預測 1 全球股市續創正報酬表現

2018 年全球經濟會持續強勁增長,

而且是全球首次見到包括歐洲、美國、

日本及新興市場都是同步增長的情形。

值得一提的好消息就是通膨的表現,

全球經濟表現持續優於預期,

但通膨則是持續處於低檔,

年初美國CPI還有 2.3 ~ 2.4% ,

到今年年中,則下降至 1.5% ,

現在全球經濟處於高增長、低通膨的環境,

全球央行也並沒有急著升息及緊縮貨幣政策的必要。

 

預測 2 歐股表現跑贏美股

全球主要市場中, 2018 年相對較看好歐股,

因為歐股較具評價吸引力,

除此之外,歐洲企業的盈餘開始改善並成長。

2008 年以來,

美國及歐洲的企業盈餘成長差距一直是愈來愈大,

但自今年開始,可以發現兩地的企業盈餘差距開始收斂,

據統計, 2003~17 年歐洲的盈餘成長都一直落後美國,

但今年起開始不一樣,

今年歐洲企業盈餘成長率預估是 13%,

美國則是 10% ,

這是 15 年來首次歐洲企業盈餘表現超越美國,

歐洲接下來應會迎頭趕上。
 

預測 3 相對於德債、作多美債

在固定收益市場,相對於德國政府公債,

更看好美國國庫券,

美國國庫券現在殖利率約 2.3~2.4% ,

德國公債殖利率則僅有 0.3% ,

兩者殖利率的落差,已經寫下歷史新高,

這使得美國國庫券已開始具有相當吸引力。

另方面,歐洲經濟已開始復甦增長,

這會使得歐洲利率開始往上走,

更重要的是,美國的通膨持續下降,

但歐洲的通膨則上揚,

這會進一步推升歐洲的利率上升,

在這樣的情況下,美國國庫券更具有吸引力。
 

預測 4 新興市場股市領先表現

不管是 2017 年還是 2018 年,相對於已開發國家,

更看好新興市場股市,即便經過 2017年的上漲,

新興市場股市還是處於合理的水準,

加上企業盈餘也會持續的成長,亞洲市場特別是中國,

今年到明年的獲利盈餘都會進一步上修,

今年中國的企業盈餘成長是 5% ,

明年則可望大幅攀升至 10%。

當然,美元的走勢也會影響到新興市場,

但預期未來一段時間,美元會維持相對穩定,

甚至是偏向弱勢,

這將支撐新興市場股市表現領先已開發國家。
 

預測 5 作多馬來西亞令吉

現在的馬來西亞令吉,

比 1997 年亞洲金融危機還具吸引力,

況且,現在馬來西亞的經濟情況已經大為改善了,

政府的收入及稅收已經都不再那麼仰賴出口原油,

受到油價變動的影響是比較小的。

此外,其外部收支也都已經穩定下來且改善,

且投資人也已經開始重拾對馬來西亞的信心;

反之,新加坡幣未來上漲的動能及空間是相當有限的,

而且現在的匯率已經來到整個區間的上緣,

因此相對就沒有那麼看好。
 

 

從風險的角度出發

可能觸發的幾個預測如下:

預測 6 十年期美債殖利率攀升

自 1997 年至今三十年,美國公債已締造 602% 的報酬表現,

但未來三十年若要再出現相同的報酬水準,

在 2047 年美國十年期公債殖利率就要下降到負 18% 的水準,

這當然是不可能。未來如果通膨出現變化的話,

第一個受到影響的,就是固定收益的價格,

而隨著全球經濟持續增長,通膨上來,

美國利率水準會開始攀升,

固定收益資產表現勢必受到影響,

過去債市輝煌的報酬表現,在來年將成為過去式。
 

預測 7 日股表現領先美股

日圓的走勢對於利率非常敏感,

甚至一直受到全球利率的影響,

當全球的利率在攀升,

但日本的公債殖利率還是一直維持在零的話,

就會讓日圓持續呈現走貶的壓力,

日圓走貶,

就有利日本企業維持強勁的盈餘表現,

並帶動日股上漲。

 

預測 8 價值股領先全球股市

去年,我們認為價值股表現將突出,這個看法沒有實現,

但 2018 年,我們持續看好價值股表現將優於成長股,

原因就是現在價值股真的很便宜。

目前價值股和成長股的評價是來到負一個標準差,

已是非常低廉的一個水準,價值股表現超越成長股,

只是時間的問題而已,再者,全球企業的盈餘,

也是持續增長,

因此,也會進一步帶動價值股的表現,

甚至,未來一段時間,利率、通膨持續攀升,

也會讓價值股表現大大領先成長股。

 

 

預測 9 股市波動度攀升

聯準會已經在緊縮貨幣政策了,

歐洲央行在明年也將會跟進,

英國央行則已經在緊縮了,唯一沒有在緊縮的,

大概只剩下日本央行而已,但是,可以預見的是,

各國央行未來一段時間緊縮貨幣政策的幅度,

將是前所未見的,

姑且不談資產價格會受到什麼樣的影響,

但可以確定的是,

量化寬鬆政策長期是壓低了市場的波動性,

一旦央行啟動回收貨幣政策,

股市的波動性一定會攀升的,

更何況現在的股市波動度已經處在歷史低點。
 

預測 10 相對於美元、放空韓元

這個其實是買個保險,

假設未來朝鮮半島出現地緣政治風險,

或是中國經濟出現疑慮,人民幣的匯率走勢,

一定會牽動韓元的貨幣走勢,

所以相對於美元放空韓元,

可以發揮下檔保護的作用。

 

這 10 大預測準不準

還有待明年的驗證!!

 

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本文由 先探雜誌 授權轉載,

原文 於此 未經授權,請勿轉載!

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