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精選 10 檔『熱錢湧進股』,台半(5425)帶頭衝出 40.9 %,趕快跟上起漲浪潮! 升息時代投資術,首選特別股

升息時代,買特別股坐領雙薪

10月 2017年17
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(圖/shutterstock)

 

美國聯準會(Fed)宣布10月份將開始縮減資產負債表,

逐步解除金融海嘯後支撐美國經濟的刺激措施,

雖然Fed維持利率不變,

但仍不改年底前會再升息一次的展望。

 

很多投資人都明白,利率是債券的天敵,

市場利率上升,債券價格就會下跌,

在美國確立進入緩步升息,

有沒有其他可選擇的標的?

答案是──特別股。

股神巴菲特更是特別股的愛好者,

在2008年金融海嘯時,

大買高盛特別股,不僅賺到股息又賺到價差。

 

特別股雖然稱作「股票」,

又稱為優先股,發行的目的在於企業籌資,

但因為特別股可享受優先於普通股的配息及受償權,

因而同時具備股票與債券的優點。

首先,特別股和普通股一樣,

在股市交易時間均可以隨時買賣,

但特別股的股價波動度卻比普通股來得低。

 

根據美銀美林自2010年統計至今,

美銀美林全球特別股核心總報酬指數下跌時,

後續回補跌幅平均僅需約3.6個月,

甚至再創波段新高,

代表特別股回補跌幅的速度快。

資料來源:Bloomberg,2010年至2017/9/21,美元計價,特別股以美銀美林全球特別股核心總報酬指數為代表,全球股市採MSCI世界指數為代表。上述圖表僅為市場概況,不代表本基金之走勢及績效。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。上述圖表之數據僅為歷史資料,不保證基金一定持有,投資個股仍須注意相關風險及己身風險承受度而為之。所舉例之個股非以過去報酬為選股方向,係以產業及個股基本面等因素為考量。本圖僅為市場概況,本文所提及之個股,本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。

 

其次,特別股和債券一樣固定配息,

股利率幾乎可以媲美高收益債的殖利率。

更特別是,特別股的收益率比投資等級的公司債高,

但違約率又遠比高收益債低,

最主要是發行特別股的公司,

幾乎都是投資等級的公司,

半數以上的公司信用評級為A以上。

這些都是特別股吸引投資人目光的原因。

資料來源:Bloomberg,資料統計期間為2012/9/21-2017/9/21,皆以美元計價,全球股市以MSCI世界總報酬指數為代表,新興股市以MSCI新興市場指數為代表,債券指數以美銀美林各債券指數為代表,商品市場以CRB指數為代表,黃金與貴金屬採費城金銀指數為代表,房地產REITs以富時全球不動產指數為代表,特別股以美銀美林全球特別股核心總報酬指數為代表。上述報酬率僅為市場概況,不代表本基金之走勢及績效。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。

 

從投資面來看,即便升息趨勢已確立,

但特別股因擁有較高股利率,

因此受到影響反而輕微。

比較1999年及2015年兩次Fed升息環境,

1999年6月啟動升息循環後,

短短一年Fed升息7碼,

聯邦基準利率由4.75%調升至6.50%,

但此次Fed首次升息之後,

無論是短、中期特別股表現皆不佳,

之後1個月、3個月及6個月,

分別下跌0.64%、1.16%及5.84%。

 

再看2015年12月Fed首次升息1碼後,

直到2016年12月才啟動二次升息,

而美銀美林固定利率特別股指數在升息後績效均呈現正報酬,

後1個月、3個月及6個月,

分別上漲1.73%、3.03%及6.30%,

證明即使在升息環境,

特別股走勢仍然穩健。

 

表:過去美國急升及緩升息循環中特別股的表現

資料來源:Bloomberg,群益投信整理;資料日期:1999/6~2016/6

 

由於全球特別股發行企業多以美國金融股為主,

占指數配置權重60%以上,

更是美國升息下最大受惠者之一。

想要尋求固定配息基金,

建議可從特別股基金著手。

 

 

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