2009年,矽品(2325)曾經讓艾蜜莉大賺100%;現在,卻因「這 2項因素」,讓她不考慮買進! 指明聯強貨,維修有把握! 聯強(2347)就算下跌,艾蜜莉也敢 持續的分批買,都是因為「這個理由」!

中鋼旗下子公司 中聯資源(9930),佔穩成本優勢、坐穩寡占企業,還布局亞洲市場,那值得投資嗎?

8月 2017年28
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(圖/shutterstock)

 

(示意圖,圖片來自網路)

 

還記得之前很熱門的紀錄片「看見台灣」,

導演齊柏林透過他的視野,

詮釋了台灣另一番風貌美麗讓人驚艷。

 

但是台灣在為了拚經濟之下,

傳統產業的汙染造成許多無法輕易復原的影響。

 

像是空氣與水的污染,

都會造成人體的健康問題,

所以大家也開始重視起環境保護的議題。

 

但是除了顧環保之餘,

我們也能來找找看這種日益重要的議題,

是否有值得投資的公司?

 

 

一、了解公司:

中聯資源為中國鋼鐵旗下的子公司!

88年正式上市,

中國鋼鐵旗下的子公司-中聯資源,

持股合計至105年3月底為35.7%。

 

由台灣許多家水泥公司共同投資設立,

主要從事高爐爐石粉末、

卜特蘭高爐水泥之加工、

製造、銷售及資源再生業務。

 

中聯資的爐石粉產業,在台灣的市占率約48%,

在水泥產冶煉中屬於中游的部分。

 

所生產的爐石粉可用於部份

取代卜特蘭水泥,產製高爐石混凝土,

實際的工程例子有:

台北101大樓、台灣高鐵等,

都是大家耳熟能詳的建築物

另外營收的來源之一,

資源再生的處理則是較為特殊的業務範圍。

 

人造螢石業務及鋁渣業務,

分別是專門處理科技業廢水處理後的汙泥,

和鋁次熔煉產出之尾渣,

運用當今公司的技術做類似

廢物再利用的概念去增加其附加價值,

不僅是減少汙染物質帶來的危害,

更給自身公司帶來獲益。

 

(資料來源-理財周刊)

 

二、估價

從艾蜜莉的體質評估表中,

我們來檢視中聯的公司體質是否健康。

 

十大評估項目中有2項警示,

就讓我們來看看他的警示項目

是否能分析出它背後的涵義。

 

評估項目3,

股本大小的警示顯示出

公司的股本數值過低。

但中聯資屬於中鋼旗下的子公司

因此從穩定的角度來看,

中聯資不用太過擔心被炒作的問題。

 

 

 

評估項目8,

流動比跟速動比過高的警示。

流動比雖然小於100但也是相當接近,

另速動比的部分略低。

流動比的公式=流動資產/流動負債

速動比的公式=速動資產/流動負債

 

這時我們可以看一下中聯資的

應收帳款與存貨(屬於流動資產)周轉率。

發現中聯資的周轉率有在上升的趨勢。

代表變現能力是上升的。

 

所以中聯資的流速動比率下降,

來自於分子的流動資產中

應收帳款與存貨的減少。

這種的變現性提高造成流速動比下降,

比較不用擔心。

 

 

(資料來源-艾蜜莉定存股)

 

(資料來源-理財寶)

 

透過十大評估項目過後,

可以發現中聯是一家可以放入口袋名單的企業。

 

但它產業受到水泥產業影響甚大,

因此具景氣循環股的特性,

所以我暫時還不會考慮買進它。

 

除此之外,就股價的部分來說,我也還不會考慮。

我們看到中聯資(2016/7/7) 的股價來到55.3元。

 

已艾蜜莉定存股來說,

因為它是景氣循環股,

所以只選擇股價淨值比法,

目前股價遠高於昂貴價。

 

(資料來源-艾蜜莉定存股)

 

 

三、評估利空情況:

景氣循環股特性

 

(資料來源-理財寶 籌碼K線)

 

中聯資近年比較大利空下跌,都是跟來自總經的股災影響。

例如2008年的金融海嘯、2015 8月股災等。

 

另外於今年2017年4月發生的短期利空消息,

枋寮砂石場內堆置大量「脫硫渣」經查證屬於中聯資,

後續是否有影響有待持續追蹤。

 

 

四、制定操作細節

 

中聯資近期都能夠維持穩定的獲利,

且現金股利的政策也是

年年發放至少2元以上。

 

中聯資的股利政策

(資料來源-理財寶)

 

在台灣這個產業又有競爭優勢,

母公司中鋼會首先把所需資源給子公司作相關運用,

降低原料成本增加營運收益。

 

若有其他公司想要跨足做相關資源,

則必須自國外進口,成本偏高,

中聯還是相對佔有優勢,屬於寡占企業。

 

亞洲市場的投資及佈局,

東南亞的基礎建設市場尚未完全飽和,

透過穩健布局之下,

發展東南亞市場將有可能帶來一波成長。

 

雖然中聯資具有以上許多的優點,

但因為它屬於景氣循環股,

加上大盤處於萬點之上。

 

所以就算基本面再好,

對於比較不會抓景氣循環高低點的我來說,

我現階段是不會考慮買進它的喔~

 

會選擇耐心等待它到循環的底部,

才來考慮買進!

 

★警語:以上只是個人研究記錄,

非任何形式之投資建議,

投資前請獨立思考、審慎評估。

 

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