輝達的超級晶片GB200將在第四季量產上市，現在正進入最後的倒數階段，需求方面可說是相當火熱，前幾週美系四大CSP廠(雲端服務供應商)，包含Amazon、Google、Microsoft、Meta的最新一季財報與展望在資本支出方面也未出現縮手情況，使得市場十分期待GB200出貨後為供應鏈營運帶來的挹注！

GB200開始量產上市，能夠為許多台廠帶來投資機會，除了製造晶片的台積電外，組裝廠更是不可或缺的一環。此外，由於AI伺服器需求爆發，卓越算力的GPU在運算過程產生的大量熱能成為一大問題，使台廠不管專注於水冷或氣冷的公司皆有不少訂單到來，接下來就來看看有機會受惠GB200出貨的潛力股吧！

 

雙鴻(3324)- 體質分數：86分

雙鴻是台灣前三大的散熱產品專業供應商，專精於高性能散熱模組，尤其在伺服器、數據中心、5G基地台、車用電子等市場，主要生產產品涵蓋風扇、散熱片、散熱導管等，客戶有Meta、Supermicro、Google、Dell、Samsung等世界級大廠。

由於GB200主要採行水冷散熱方案，雙鴻近年將大量資金用於水冷佈局看到成效，對比前幾代的伺服器使用的氣冷零組件，水冷產品整體ASP(平均產品售價)再提升數倍，預估Cold Plate加上Manifold的價格約在一萬美元左右，CDU可能將達十萬美元以上，持續優化雙鴻產品組合，為獲利顯著貢獻。此外，目前雙鴻水冷產品也獲得輝達的RVL(推薦供應商)資格，在主要組裝廠客戶鴻海率先出貨GB200下，後市營運持續看好！

雙鴻今年前三季合併營收來到116.54億元，年增24.4％，毛利率再提升達26.6％，年增3.16個百分點；稅後純益為14.26億元，年增41.4％，EPS 16.05元。在近日的法說會提及，因為AI伺服器需求提升，預估明年營收將成長130%以上。優良的運營狀況也反映在近期股價上，雙鴻在觸及年線後反彈，在今日更是爆量漲停，後續能否突破收斂區間，值得投資人持續關注！

 

奇鋐(3017)- 體質分數：86分

奇鋐在2019年後開始積極切入伺服器市場，以散熱到組裝的一條龍解決方案逐漸成為雙鴻水冷散熱方案上強勁的競爭對手，目前美系4大CSP廠皆是奇鋐客戶。 今年奇鋐營運持續受惠Hopper系列產品帶動，旗下氣冷3D VC氣冷散熱產品需求暢旺。

另外，奇鋐目前是Blackwell系列水冷板的主要供應商占比超過4成，由於奇鋐為微軟第一批GB200訂單的機殼與水冷版獨家供應商，有望成為國內最早出貨的散熱模組廠，且奇鋐目前產能僅滿足GB200約一半的訂單需求，市場看好未來GB200放量出貨加上水冷產品貢獻擴大，以及旗下子公司富世達(6805)生產伺服器導軌及水冷快接頭模組能有效控制供應鏈狀況，以上都將持續優化產品組合及獲利，為奇鋐提供強勁營運動能，未來前景十分樂觀！

受益於強勁的AI散熱需求，奇鋐10月營收達70.81億元，年增28.4%創下歷史新高。隨著AI伺服器及水冷技術的擴充套件，其產品出貨動能強勁，法人預計2025年營收將達1004.4億元，年增40.7%，目標價更是高達800元。展望未來，隨著水冷零組件的營收比重增加，奇鋐在散熱領域的市場地位有望大幅提升，投資人也可以把膠墊放在今日的法說會。

 

廣達(2382)- 體質分數：71分

廣達(2382)為全球第一大的NB代工廠，目前市佔率超過30%，主要產品為NB、桌上型電腦、伺服器等。在客戶方面，廣達的NB客戶涵蓋全球前六大品牌廠，而Microsoft、Meta、Google、Amazon則為伺服器客戶，1Q24營收比重為NB佔35%，Non-NB(車用、伺服器等)佔65%。

目前在NVIDIA的供應鏈當中，廣達扮演著不可或缺的角色，持續出貨Hopper系列產品，H100/H200伺服器需求續強，2H24大量出貨，挹注強勁營收、獲利表現。而在GB200方面，廣達主要是出貨GB200 NVL36伺服器機櫃，2025年有望放量出貨達2萬台，明年整體AI伺服器佔營收比重可望突破45%，為公司最關鍵的成長動能。

廣達近期的走勢，隨著營收增長跟著水漲船高。雖然在8月時同樣受到大盤連累下殺，但在9月時打底完成開始上攻，目前衝上333元的波段新高點，有望挑戰前高價。接著觀察這段時間的籌碼，可以看到外資與投信持續的買進，可以說是相當看好廣達的前景，目標價更是上看410元，在有望搭上第四季GB200出貨的熱潮下，廣達的走勢似乎值得期待！

 

國巨(2327)- 體質分數：86分

國巨是全球前三大被動元件廠，回顧2018年，台灣被動元件產業迎來了前所未見的豐收，當時日本大廠Murata與TDK等企業將其產品重心轉向快速發展的汽車市場，台灣的被動元件廠商因此收穫不少轉單，加上全球市場供需失衡，推動了整體價格的上揚，尤其是積層陶瓷電容(MLCC)相關業者，更是賺得盆滿缽滿。

受產業庫存調整影響，國巨2023年至2024初營運慘澹，但在AI領導半導體產業復甦下逐漸步回成長軌道。考量(1)國巨集團逐漸從過去的標準化和消費性電子產品為主的商業模式，轉型為以高階產品應用為導向的公司；(2)併購效應顯現，多樣化產品提供挹注營運；(3)AI浪潮帶動下，MLCC高階產品成為未來一大營運動能。我們認為2025年國巨營運將超越2021年高峰，有別於2018年的一波浪，未來營運將長期穩步成長！

國巨在第三季的毛利率、營益率表現雙升，合併前三季稅後純益157.1億元，每股純益31.06元。但這樣的好表現似乎沒有反應在股價上，國巨的股價在八月創下波段高點後，隨即回落了近40%，主要多為法人主力的持續賣超。但國巨表示，在AI持續蓬勃的發展下，對感測器及半導體的需求仍會持續增加，未來的業績將逐步提升。通常營運表現優良的企業，最終都會反映在股價上，或許投資人可以趁低檔時提前布局，由此賺取波段利潤！

 

鴻海(2317)- 體質分數：64分

鴻海在電子代工服務領域(EMS)排名全球第一，市占率超過四成，範圍涵蓋消費性電子產品、雲端網路產品、電腦終端產品、元件及其他等四大產品領域。近年來，公司積極投入「電動車、數位健康、機器人」三大新興產業以及「人工智慧、半導體、新世代通訊技術」三項新技術領域，長期發展值得關注。

鴻海在法說會中表示，GB200會於4Q24小量出貨，2025年顯著放量，公司將為首家出貨供應商，加上原先Hopper系列H100/H200 AI伺服器訂單需求續強，出貨量相當強勁，AI伺服器營收貢獻亮眼，看好AI伺服器繼續挹注高速成長動能。而ZT Systems被AMD收購之後，鴻海在HGX伺服器方面可望獲取更多訂單，進一步增添營運動能。

近期鴻海的股價持續上攻，觀察背後籌碼是法人的積極佈局，看來市場上對於GB200的出貨處於樂觀情緒。在日前，鴻海公布10月份營收高達8048億元，月增9.8%，年增8.6%，更創下同期的新高紀錄，也讓市場更加期待輝達的GB200能夠為鴻海帶來多少貢獻。因此，今天的法說會可能將成為股價走勢的關鍵！

 

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