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（文 ∕ 陳重銘 ｜ 2024 年 11 月 4 日 撰寫）
我存了很多金融股，而且都是過去很多年持續累積下來的，因此我的持有成本很低，抱著領股利也划算。但是現在金融股不便宜啊，例如兆豐金已經快 40 元，現金殖利率 4% 不到，對於新進的投資人來說，存股就比較難看到效果，根據 72 法則來計算，如果報酬率只有 4% ，需要 18 年才能將資產翻倍。
而且股票的股利政策不會太穩定，例如 2022 年受到美國大幅升息影響，台灣金融股的獲利衰退，導致 2023 年的殖利率不高，投資人就很難預先規劃現金流。這時候，就不妨考慮一下「金融債」。
金融債和金融股一樣，都是投資金融業。金融債是買進債券，投資人拿到的股利是來自「債息」，債券票面利率是固定的，不會有變數。投資金融股則是買進股票，領的是「股息」，需要看公司的獲利狀況，每年會有些許的變動。最後再提醒一點，就算公司有獲利，也要優先償還債券的利息，剩下的錢才能用來配發股利喔，所以債券的投資人，具有優先權且更有保障。
你知道嗎？根據台積電的財報，自 2022 年起投資金融債的金額逐年上升，而且所持有的公司債中，前 10 大皆為金融債。全球的大型主權基金，例如挪威主權基金，所持有前 7 大的公司債皆為金融債。為甚麼大公司和大型機構都喜歡金融債，因為金融業大多受到各國政府的管制，因此「違約風險較低」，而「長期報酬」及「波動度」也較為穩定。
那麼，台灣有金融債的ETF嗎？我觀察到 新光15年IG金融債(00844B) 即將配息 0.57 元，以 2024/11/11 收盤價 34.07 計算，單次配息率為0.57 / 34.07 = 1.673 %（季配息），以此推估年化配息率為 6.69% （仍需觀察後續配息狀況），這個配息率不要說是金融股了，就算跟高股息 ETF 相比也不惶多讓。在 11/11 已公布的 12 檔除息債券 ETF 中， 00844B 居第一高的水準，想參與 00844B 配息，最後買進日為 11 月 19 日。（資料來源：CMoney，截至 2024/11/11 ，註：實際配息金額以各投信官網公布為準。）
不過我觀察到它的成交量不大，會是投資人忽略的珍珠嗎？其實ETF的股價只跟淨值有關，成交量的高低並無法影響股價，所以來分析一下指數的特點。 00844B 是追蹤「ICE BofAML 15+ Year US Banking Index」，布局在美國市場發行之 15 年期以上金融業債券指數，信用品質佳，是風險性相對較小的債券指數，特點如下：
聚焦金融產業：占比 100% ，成為華爾街債主，讓銀行替你工作賺錢。
存續期間：長達 12.3 年，降息循環開啟，存續期間長更有利。
最低稅負制：股利屬海外所得，有 750 萬的免稅額。
分散性強：指數成分債超過 200 檔，布局超過 10 個國家。
高殖利率：隨著美國升息，配息金額節節上升。
影響債券走勢最主要的因素是利率，聯準會已經在 9 月降息 2 碼（1 碼為 0.25%），根據最新的利率點陣圖， 2024 年還有 2 碼的降息空間， 2025 年則還會降息 4 碼，對債券的價格走勢明顯有益。觀察過往利率觸頂後，持有金融債平均 3 年報酬率為 38.3% ，優於全球其他主要債券。
目前股市在高點震盪，投資人應該要居高思危，不妨布局高配息的金融債，除了可以領高息之外，還會有稅負上的優勢，更適合高資產的人士。
觀察最近一些高股息ETF，配息都有縮水的跡象，甚至一些破發的ETF，每天成交量數萬張，但是配息率僅 5% 左右。反觀 00844B ，儘管交易量不大，但是年化配息率可以到 6.69% ，股利還有稅負上的優勢。如果你的高股息ETF配息縮水了，不妨看一下 00844B 的高配息率，而且降息循環也對債券價格有益。
最後來整理一下 00844B 的優缺點，先來講缺點：
- 跟 20 年期或 30 年期以上債券相比，資本利得的空間可能較少。
- 如果美國反向升息，會導致債券價格下跌，不過放著領高息即可。只是美國剛結束高通膨與高利率的循環，目前還是會走進降息循環。
接著來講一下優點：
- 持有投資等級金融業公司債券，殖利率較高且違約風險低。
- 季配息，提供穩定的現金流，殖利率勝過大多數的金融股。
- 與國內金融股相比，金融債波動程度明顯較低，風險也相對較低。
- 降息循環時，報酬率優於全球其他主要債券。
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