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近期陸續在開的就是第三季的財報表現，這同時也是驗證各位平常對公司、產業研究的時刻。公司財報開得好，不僅股價會有不錯的表現，如果是穩定擁有高盈餘分配率的公司，明年的股利又值得大家期待。今天在眾多格股中，遊戲股王－鈊象(3293)季報也開了，我們一起看看這當中有哪些值得留意的眉角吧。
圖1：鈊象第三季財報開獎。來源：阿格力價值成長股APP
開出來是驚嚇!? 鈊象前三季EPS衰退三成？
鈊象今年前三季的累計EPS為23.02元，累積年增率竟然視年減33.16%！先別慌，我們先從上圖1的資料來看，可以看到今年前三季累計的EPS數字為14.45、8.08、7.71，照理來說加起來已經到了30.24元，為什麼累計EPS只有23.02元呢？這答案就是鈊象今年的股本膨脹一倍啦！今年鈊象的股利政策中，繼2022年之後，又再次配發10元的股票股利，相當於買一張送一張。所以股本膨脹了一倍，EPS是稅後盈餘除以股本，當然會讓EPS出現明顯的不同，這可不是APP的BUG喔。
圖2：鈊象時隔兩年，再度配股10元。來源：阿格力價值成長股APP
那鈊象今年第三季單季7.71元的表現好嗎？其實大家可以直接把去年第三季的EPS 12.39直接除以2來進行觀察（變成除以相同的股本）。可以看到鈊象去年第三季單季EPS為12.39元，如果除以2則大約為6.2元，對比今年7.71的表現來看，今年實際上是成長超過兩成！如果從稅後盈餘的絕對數字來看，也可以看到同樣的結果。
圖3：鈊象稅後淨利成長強勁。來源：阿格力價值成長股APP
鈊象獲利成長核心－授權遊戲
鈊象成長的關鍵是什麼？答案就是海外授權。阿格力直接幫大家整理今年1-9月鈊象自行公布的獲利數字細項，可以看到鈊象獲利成長最主要的動能就是授權遊戲。
圖4：鈊象獲利成長核心就是授權遊戲。來源：公開資訊觀測站，阿格力整理
而我們近一步看鈊象獲利成長的關鍵，今年在東南亞市場的表現是最大亮點。阿格力幫大家整理鈊象各區域的營收表現，可以看到東南亞的占比快速的崛起，占比已經來到40%，是成長最迅猛的區域。鈊象在法說會上表示，他們已經在東南亞陸續推出近百款遊戲，而且相當符合當地需求，走的是休閒博奕，未來仍會是主要的成長區域。
圖5：鈊象在東南亞市場成長迅速。來源：鈊象法說會，阿格力整理
除了東南亞以外，鈊象下一個成長動能將會是來自歐洲。在歐洲的博奕市場中，最麻煩的其實是通過政府的認證執照，沒有執照就是跟生意說掰掰。而鈊象在2023第三季底以TaDa Gaming平台取得了馬爾他的博奕遊戲執照，在歐洲10個國家開始營運。只要客戶有意願，簽約之後就能在TaDa Gaming上快速套用遊戲引擎，並整合付費金流與前端UI，短時間內就可以開始營運。
除了TaDa Gaming以外，鈊象今年也陸續取得瑞典、希臘的執照，目前正在努力取得英國執照中。若英國順利的話，鈊象將會正式打進歐洲最大的博奕市場，替未來的營運添加更豐厚的柴火。
圖6：TaDa Gaming。來源：TaDa Gaming
10月營收再度創高，同時入選MSCI成分股
在截稿的這天鈊象也有不錯的消息傳來，例如公布了今年10月營收，可以看到鈊象繳出了16.8億的驚人成績，除了比歷年同期都還要高以外，跟自己年初13.11億元的營收相比，同一個年度就有將近三成的成長！如果從過去五年的竹月營收表現來看，這家公司也是一直走在成長的道路。
圖7：鈊象營收不斷成長。來源：籌碼K線
而隨個鈊象的成長，另一個好消息就是鈊象入選了MSCI全球標準指數。代表接下來鈊象將會受到調整買盤的影響，大家近期再多留意這個外來買盤了。
圖8：鈊象入選MSCI成分股。來源：聯合新聞網
