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(圖/shutterstock)
中裕會是生技產業的救命丹？
完成三期臨床解盲的健永撤件、
農技股王正瀚上市受挫、
亞獅康掛牌一路破發、
指標股浩鼎破底、
前中研院長翁啟惠遭彈劾…
誰是壓跨生技的最後一根稻草？
繼續看下去 ...
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生技產業盡了？
台灣的生技研發已經站在關鍵十字路口上！
政府強調生醫產業將會是台灣的下一個兆元產業
表明政策將會盡全力扶持；
然而執行面卻是更加嚴謹的防患於未然
資本市場「水清則無魚」
生技產業從最絢爛的日成交量逾百億元
到目前僅剩 20、30 億元，
資金募集不易，生技又是個燒錢的行業 ...
產業該如何繼續發展下去？
如果政策的發展還是這樣的步調
健永（6453）的撤件或許只是個開端。
台灣生技產業環境不佳
健永在撤件的聲明稿第一句話即點出
評估近來台灣生技產業環境不佳 …
（其實關鍵因素是無法通過上櫃內部審議）
即便該公司已完成在台灣及美國地區
為期 12 周臨床三期樞紐性雙盲試驗
及 40 周開放性延伸試驗計畫
合計追蹤長達 52 周結果
均顯示 MCS-2 對於前列腺肥大病人
展現出優異的安全性、
耐受度及顯著的長期療效
解盲成功，仍然無法通過上櫃內審
此舉無異引發更大的市場疑慮。
主管機關審核日趨嚴格
亞獅康ＫＹ（6497）
台灣第一家純外資生技公司
看好台灣對生技產業的股價認同度
滿心歡喜來台上櫃
卻碰上生技產業有史以來最低迷的氛圍
從原本期望以 88 元掛牌上櫃的目標，降至 80 元
卻因整體競拍結果均價僅能以 68.92 元作為掛牌價
最慘的是，掛牌當天只看到 59.8 元最高價
連承銷價的車尾燈都沒見著
隨後一路下跌
最低只剩 38.05 元
目前股價仍在 40 元以下。
生華科（6492）
擁有加拿大乳癌夢幻團隊加持的生華科（6492）
即便在行情最差的 5、6 月
股價仍然維持在 125 元附近橫盤
不過卻在近日連續拉出三根跌停板
股價直接跌破百元價位，最低來到 88.3 元；
生華科特別為此發布澄清稿
表明公司主管階層一向正派務實經營
財務面及營運面一切正常
且董監事、大股東、經營團隊手中持股均已全數集保
對於股價也只能尊重市場機制
仍將積極於新藥研發工作。
指標股紛落馬前景堪慮
浩鼎（4174）
力守在 250 元的生技指標股浩鼎
因涉浩鼎案的中央研究院前院長遭監察院彈劾
即便中研院有 64 位院士、
研究員跳出來啟動連署力挺翁啟惠
浩鼎仍然無可避免走上破底之路
股價最低來到 220.5 元。
泰福ＫＹ（6541）
股價表現看出投資人對於名人的加持不再有期望
該公司於 4 月 26 日通過上市審議
當月股價一度還來到最高的 129 元
隨後即一路緩步走跌
目前興櫃參考價來到 106 元附近
與最低點 86 元相距不遠。
中裕（4147）
所有指標股看起來都不具備支撐力道
眼前最有資格大聲說話的
當屬 FDA 藥證准許在即的中裕（4147）
由於中裕愛滋病新藥 TMB-355 靜脈注射劑型
近期將進入 FDA 查廠
由於該藥先前已獲 FDA 核准通過應用於多重抗藥性病人孤兒藥
並具突破性療法資格
依美國相關法規， FDA 將予以優先審查
估計該藥將於今年底取得上市核准的可能性極大。
銷售市場如何？
目前愛滋病多重抗藥性病患約 2 ~ 2.5 萬人
年療程金額約 4.9 萬美元計算
整體市場的銷售值將可達 290 ～ 370 億元
依據合約中裕與銷售夥伴需分潤 52 %
以市場滲透率 5 ~ 20 %計算，
初期淨利率 30% 估算，
稅前 EPS 約 0.9 ~ 3.7 元間。
肌肉注射劑型部分
待 FDA 核准靜脈注射劑型藥證後
將隨之申請 NDA
兩者生產流程相同
有機會採處方拓展（Label extension）方式加速上市時間
順利的話有機會在 2019 年上市銷售
肌肉注射劑型擴大至初期愛滋病患皆可施打
且美國市場病患數高達 130 萬人
初期若有機會取得 5% 市占率
則 EPS 就會有雙位數以上的貢獻。
中裕的藥證取得仍無有效拉抬生技人氣
或許將成為壓垮生技類股的最後一根稻草。
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